印度煤炭行业专题报告：飞奔的印度，搅动国际焦煤市场.pdf

上传者：一鸣惊人
时间：2024/02/19
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印度煤炭行业专题报告：飞奔的印度，搅动国际焦煤市场。印度：仅次于中国的最具潜力的发展中国家。我们认为印度是仅次于中国的最具发展潜力的发展中国家，做为全球第五大经济体，印度正在快速赶超前面的德日，并且非常健康的人口结构的金字塔型，为印度未来长期的人口红利提供有效支撑。印度现在正在打造“印度制造”战略，以此带来的大规模的制造业投资、吸引海外投资、基础设施建设、房地产建设需求都将带来煤炭主要下游的电力及钢铁需求继续大幅度攀升。

印度煤炭供需两旺，供给缺口逐步放大。我们认为从资源禀赋来看，受限于富煤贫油少气的资源储量特征以及核能、水利等可替代项发展的缓慢，煤炭在印度能源结构中占据着举足轻重的地位。在印度经济高速发展、人口数量快速增长、城市化率快速提升的背景下，印度煤炭行业长期处于供需紧平衡的态势；并且受到资源禀赋限制，炼焦煤尤其是主焦煤主要依赖进口来填补国内的产量不足。

未来印度煤炭市场展望：需求缺口逐步缓和，但主焦长期依赖进口现状难改，可能将改变全球焦煤市场格局。我们认为印度焦煤资源禀赋限制，尤其是优质主焦煤资源稀缺，在未来钢铁工业高速发展下，将可能继续保持 80%以上的进口依存度。我们认为随着印度进口焦煤需求量的不断快速扩张，供给端尤其是焦煤当前最大出口国的澳大利亚产能增幅可能低于市场预期，可以预见未来国际焦煤并且主要是以澳洲峰景优质主焦矿将面临越来越供不应求局面，将可能带动国际焦煤价格中枢持续上行，进而可能对我国的焦煤市场产生深远影响。