计算机行业2024年投资策略：守正出奇，布局结构新机会.pdf

计算机行业2024年投资策略：守正出奇，布局结构新机会。2024 年展望：守正出奇，布局结构新机会。回顾 2023 年，估值扩张成为计算 机行业的主要特征。展望 2024 年，随着终端需求持续改善，以及政策及创新 驱动效果的显现，计算机行业有望进入到业绩释放期，驱动行业景气持续上 行。当前，行业估值略高于历史中枢，公募基金的计算机仓位为低配 0.03 个 百分点。考虑到行业的景气趋势，预计整体估值水平有进一步提升的空间， 但结构性估值提升的机会更大。建议守正出奇，重点布局以华为计算、人工 智能、数据要素为代表的新 IT 产业，以及底部的顺周期细分领域龙头。

华为计算：夯基固本，国产生态欣欣向荣。华为公司作为国内科技自立自强 的领军企业，在硬件、软件、垂类应用等不同层次全面发力，带动华为计算产 业加速崛起。1）硬件：芯片为基，依托昇腾、鲲鹏等自研芯片族，打造坚实 底座，未来出货规模有望持续快增。2）软件：全栈自研，构建开源社区，主 力产品包括鸿蒙及欧拉操作系统、高斯数据库、盘古大模型等，生态边界不 断扩大。3）垂类：成立 20 大军团，在智能车、ERP 等领域实现突破，带动 生态繁荣。建议关注：高新发展、神州数码、软通动力等。

人工智能：全球共振，应用场景加速落地。大模型的突破为 AI 体验带来了重 大提升，已经成为全球科技厂商共同发力的方向。算力、算法、应用各个层面 加速迭代。1）算力：作为大模型训练的基础设施，持续供不应求，高景气预 计延续。建议关注：海光信息、龙芯中科、浪潮信息、紫光股份、亚康股份。 2）算法：海内外大模型厂商的模型性能加速迭代，通用大模型有望开启强者 恒强模式。建议关注：科大讯飞。3）应用：开源催化垂类模型加速发展，包 括办公、教育、金融、安防、机器人等应用场景落地加速。建议关注：金山办 公、泛微网络、恒生电子、同花顺、大华股份、中科创达、石基信息。

数据要素：政策驱动，进入实质发展阶段。国家数据局正式挂牌，数据要素 产业政策落地进入深水区。未来，数据要素流通全周期蕴含极大潜在市场机 遇，数据要素产业链包含数据供给、数据服务与数据需求三个主要环节均受 益。1）数据安全：是贯穿数据要素全链路的重要环节，有望驱动网络安全需 求提升。建议关注：启明星辰、三未信安、天融信、深信服。2）财税 IT：财 政部发布《电子凭证会计数据标准》，财税 IT 建设进入新阶段。建议关注： 用友网络、中科江南。3）医疗 IT：医保、公卫数据有望先行放开。建议关注 嘉和美康、创业慧康。4）金融 IT：AI 助力数据价值挖掘。建议关注：指南 针、顶点软件、新大陆、中科软。5）工业软件：推进生产数字化、智能化建 设。建议关注：宝信软件、中控技术、广联达。6）央企条线：太极股份、易 华录。