中银航空租赁研究报告:亚太市场飞机租赁领航者,双周期共振驱动ROE回暖.pdf
- 上传者:十三姨
- 时间:2023/12/12
- 浏览次数:207
- 下载次数:6
- 0人点赞
- 举报
中银航空租赁研究报告:亚太市场飞机租赁领航者,双周期共振驱动ROE回暖。飞机经营性租赁业务受到产业周期和利率周期影响,行业内公司核心竞争力则体现 在资产和资金运作水平。经营性租赁公司最主要收入来源为租赁租金收入,其增长三 大驱动因素租金收益率、机队规模和飞机价值均受到产业周期影响。利率周期主要影 响公司债务成本。租赁厂商优秀的机队管理水平(包括高机队使用率、低机龄新机型 的机队组合等)能够提升公司租金收益水平;对于产业周期的精准把握使得租赁公司 能够降低飞机购入和折旧成本、获得更高飞机处置收益;资金运作水平则体现在公司 资本获取能力(提升杠杆、推动资产负债表扩张)和资金成本控制上。
产业周期:航司需求稳定增长,供给缺口助推飞机租赁价值。需求端,航空运量稳定 增长,航司债务水平压力进一步提升经营租赁需求。供给端,飞机制造商产能受限, 供给缺口将长期存在,供需不平衡带动飞机租赁收益率及飞机价值提升。
利率周期:加息周期接近尾声,航空租赁业融资成本有望下行。2022 年以来,在利率 上升环境下,航空租赁厂商资金成本有所增长。根据兴证海外策略观点,推动前期美 债利率快速上行的主要因素均有所缓解,美债收益率有望震荡回落。
中银航空租赁是全球排名前列的飞机经营性租赁厂商,资产端、负债端、客户端均具 备核心经营优势。1)资产端,公司凭借优秀机队管理水平保证飞机资产质量,灵活 运用市场周期进行飞机管理和处置,公司机队具有机龄低、机型新、飞机利用率高等 优势。2)负债端,公司通过发行债券、银行贷款等多元化融资来源进行资金补充, 较为分散的债务到期年限和充足的未动用已承诺授信保证公司有足够能力偿还到期 债务;同时凭借强大股东背景和高信用评级保证更低的资金成本。3)客户端,公司 客户相对均衡地分散于全球各地区,对冲单一市场波动风险,前五大客户地区分散度 高,合计收入占比仅达 31.1%。
- 相关标签
- 相关专题
- 全部热门
- 本年热门
- 本季热门
- 中银航空租赁公司深度跟踪报告:展望,需求景气+供给紧缺+融资成本拐点.pdf 8 4积分
- 中银航空租赁专题报告:航空业景气度逐步复苏,龙头业绩将迎来拐点.pdf 7 4积分
- 中银航空租赁研究报告:亚太市场飞机租赁领航者,双周期共振驱动ROE回暖.pdf 6 4积分
- 中银航空租赁研究报告:全球航空租赁龙头,迎来需求恢复+供给紧缩+利率优化三重共振.pdf 4 3积分
- 中银航空租赁(2588.HK)研究报告:亚太航空租赁龙头,中长期复苏趋势性强.pdf 3 2积分
- 中银航空租赁(2588.HK)研究报告:行业复苏计提改善,融资成本加息环境中优势凸显.pdf 3 3积分
- 中银航空租赁(2588.HK)研究报告:亚太飞机租赁龙头,受益疫后行业复苏.pdf 3 3积分
- 中银航空租赁研究报告:航空大周期与美联储降息周期有望共振.pdf 2 2积分
- 飞机租赁行业专题研究.pdf 20 3积分
- 飞机租赁行业研究:恢复之势与经营之道.pdf 18 4积分
- 中银航空租赁公司深度跟踪报告:展望,需求景气+供给紧缺+融资成本拐点.pdf 8 4积分
- 中银航空租赁研究报告:亚太市场飞机租赁领航者,双周期共振驱动ROE回暖.pdf 6 4积分
- 中银航空租赁研究报告:全球航空租赁龙头,迎来需求恢复+供给紧缩+利率优化三重共振.pdf 4 3积分
- 中银航空租赁研究报告:航空大周期与美联储降息周期有望共振.pdf 2 2积分
- 飞机租赁行业专题:全球航空业复苏拨云见日,“冠上明珠”迎闪耀之时.pdf 6 4积分
- 融资租赁模式分析-飞机租赁.pptx 4 27积分
- 渤海租赁研究报告:全球飞机租赁巨头二次启航.pdf 3 2积分
- 中国飞机租赁公司研究:国内飞机租赁龙头企业,看好净租金收益率持续上行.pdf 2 2积分
- 经营租赁论丛之飞机租赁.docx 1 2积分
- 渤海租赁研究报告:全球飞机租赁巨头二次启航.pdf 3 2积分
- 高空作业平台(AWP)租赁行业专题报告:重视AWP租赁积极变化及长期广阔成长前景.pdf 2 3积分
- 德国住房租赁市场问题探究:白璧微瑕,切磋琢磨.pdf 1 2积分
- 华铁应急研究报告:掘金高空作业平台高景气赛道,向设备租赁综合性龙头进发.pdf 1 4积分
- 华铁应急研究报告:高空车租赁后起之秀,数字化+轻资产蓄力长期成长.pdf 1 4积分
- 远东宏信研究报告:租赁龙头穿越牛熊,高股息特色鲜明.pdf 1 2积分
- 2024年美国房屋租赁报告.pdf 1 6积分
- 中国船舶租赁公司研究:受益油运景气上升,分红率或有望提升.pdf 0 2积分