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建设银行分析报告：息差小幅收窄，整体经营稳健。建设银行披露 2023 年三季度报告，23 年前三季度营收、PPOP、归母 净利润同比增长-1.3%、-2.4%、3.1%，增速较上半年有所下滑，23Q3 单季营收、PPOP、归母净利润同比增长-2.7%、-4.9%、2.6%，增速环 比 Q2 有所下滑。前三季度累计业绩拆分来看，规模增长、拨备计提和 非息收入为主要正贡献因素，息差和成本收入比为主要负贡献因素。

亮点：（1）规模高增，资产负债结构优化。贷款以量补价，压降低收益 票据规模。23 年前三季度新增贷款 2.45 万亿元，同比多增 0.35 万亿 元，其中，压降票据 0.11 万亿元，新增对公贷款 2.17 万亿元，预计以 基建、制造业为主，新增个人贷款 0.40 万亿元，预计以经营贷、消费 贷为主。三季度末贷款占生息资产比重 62.7%，同比上升 1.35pct。存 款增长较好，定期化趋势延续。23 年前三季度新增存款 2.84 万亿元， 同比多增 0.08 万亿元，预计以定期存款增长为主，存款定期化趋势延 续。三季度末存款占计息负债比重 83.2%，同比上升 1.56pct。（2）非 息收入增长较好。前三季度中收实现正增长，第三方支付、信用卡、代 理保险、财务顾问、银团贷款、造价咨询等综合金融服务收入稳步提升。 合理配置股权、债权等投资组合，其他非息收入同比增长 40.0%，对盈 利增长形成支撑。

关注：（1）息差继续收窄。23 年前三季度累计净息差 1.75%，环比上 半年下降 4bp，同比下降 30bp，主要受 LPR 报价下调以及存量按揭贷 款利率调整的影响，预计全年息差仍有下行压力。（2）不良率平稳，拨 备覆盖率环比略降。23 年三季度末，不良率 1.37%，与上半年末持平， 但不良贷款余额较上半年末有所上升；拨备覆盖率 243.31%，较上半年 末略微下降 1.17pct，依然保持较强的风险抵补能力。测算年化不良生 成率 0.48%，同比下降 16bp，预计不良生成压力缓释，对后续资产质 量保持信心。