顺丰控股研究报告：快递业务增长空间有多大？.pdf
- 上传者：大力人
- 时间：2023/09/06
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顺丰控股研究报告：快递业务增长空间有多大？顺丰的快递业务是公司的“压舱石”，前期重资产投入和直营制运营模式打 造深厚的护城河壁垒，时效件业务和经济件业务在量和价方面均具有较大 潜力，增长空间可期。
主打中高端时效快递，产品体系丰富
公司的快递业务主要分为时效快递和经济快递两大类。截至 2022 年底，顺 丰快递规模市占率达到 10.1%，在中高端快递市场占据稳固的一席之地。伴 随产品升级和战略方向调整，经济快递产品主要为直营制下的电商标快。
时效件市场进入壁垒高，品牌客户粘性强
时效件业务背后的重资本开支决定了行业进入壁垒较高，入场参与者数量 有限，以服务质量和经营品质形成良好的品牌形象后易形成较强的用户粘 性。公司拥有国内最大的全货机机队规模，截至 2022 年末，公司运营管理 97 架全货机，枢纽级中转场 39 座，末端配送车辆超 9.7 万辆。
公司快递业务未来主要增长点
时效快递：量价齐升。时效件业务的增长驱动力主要源自个人物品/工商文 件流转、中高端消费和生产流通环节的高效响应需求，以及形成稳定的服 务口碑后所带来的品牌溢价。我们预计 3-5 年内文件类/工业类/消费类件 量增速分别约为 5%、5%-8%、15%。 经济快递：服务取胜。我国线上电商平台消费韧性犹在，通过保持优质的 履约能力和内部精细化管理，公司仍有优势在电商件领域持续提升业务规 模，我们预计 3-5 年内经济快递件量增速为 8%-10%。
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