广深铁路研究报告:湾区核心资产,网络价值重估.pdf
- 上传者:知识控
- 时间:2023/08/15
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广深铁路研究报告:湾区核心资产,网络价值重估。广深铁路主要运营资产为贯穿大湾区的深圳—广州—坪石铁路段。公司在收入端采取网运分离的收费模式,铁路网络以固定费用收取火车过路费, 同时自营多条担当线路收取火车票价收入;成本端,2022年公司人工成本占比接近40%,因此受通胀因素的扰动较大。
平行分流尾声:高铁网络基本落成,分流效应边际减弱
受网络结构调整影响,历史上广深港高铁的开通对广深铁路曾产生过两次分流。但随着广东省内交通运输网络逐步成熟,铁路客运已经形成高铁为 主干线、普铁作支线补充的铁路网络结构,目前高铁对公司的分流效应基本接近尾声,公司主要业务均呈现出明显修复趋势。
交叉引流起点:北上赣深,南下跨境,东延广汕,西接广湛,网络价值充分演绎
坐拥广州、广州东、深圳三座市区火车站,普铁线路穿越南北的广深铁路有着得天独厚的区位优势和网络价值。伴随广东省内高铁干线建设逐渐成 形,湾区铁路网逐步进入优化阶段。公司以联络线形式接入高铁网络,北上赣深,南下跨境,东延广汕,西接广湛,网络价值充分演绎,量价空间 或已被打开。
基建拓流接力:核心站点升级改造,普铁属性切换高铁
接入联络线虽然放大了高铁的辐射面积,但距离广州实现“高铁进城” 的目标仍有距离。根据《广州市交通发展战略规划》,未来广州东站核心职 能是与深圳、香港直通,而广州站将成为广州市高铁枢纽。据广州白云区委,预计2023年底白云站开通将全面纾解广州、广州东站压力。两大站点 高铁改建的基础已经夯实,广深铁路迎来全面转型高铁运营的时代机遇。
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