计算机行业2023年中期投资策略：迎接AI行情从供给迈向应用的拐点.pdf
- 上传者：新加坡
- 时间：2023/06/28
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计算机行业2023年中期投资策略：迎接AI行情从供给迈向应用的拐点。AI 驱动计算机行业普涨行情。截至 2023 年 6 月 19 日，计算机板块年初至今 涨幅 46.46%，处于 A 股所有板块排名第三。计算机板块涨幅前 20 名公司中既有科 大讯飞、三六零、浪潮信息、中科曙光等接近或超越千亿市值的权重股，也有青云科 技、欧玛软件、新致软件等中小市值标的，行业分布相对分散，显示在 AI 浪潮下计 算机行业普适性机遇。中信计算机指数成分股涨跌幅平均数为 47.29%，30-50 亿区 间市值公司大幅跑赢板块均值，涨跌幅平均数为 65.53%，其他市值区间公司表现与 板块接近。
AI 从供给侧转向应用侧的拐点。AI 现阶段有望复制 2010-2012 年 TMT 供给 侧迈向 2013-2015 年 TMT 应用侧的路径。2013-2015 的 TMT 牛市的基础是 2010 年 iPhone4 发布后的 2010-2012 年，移动互联网的基础设施—智能手机渗透率快速 提升至接近 50%左右水平，而这一轮 AI 行情的基础设施率先集中在 AI 供给侧的基 础设施产业链，即大模型、算力、数据；在 2 月-5 月的大模型普及过程初期，英伟 达美股总市值突破万亿美元，持续创历史新高，背后反映算力的清晰路径持续被大众 认可，本质是在于确定性高的算力侧率先兑现。软件先行定义一切基础，催生算力硬 件需求之后，有望迈向 2013-2015 各类物联网终端变革与应用侧的新阶段。
边缘 AI 或是当前预期差最大的 AI 方向。边缘 AI、具身智能与机器人本质三位 一体。AI 从云到边的大趋势确立，我们前期判断得到持续验证：边缘 AI 是产业趋势， 具身智能是内在逻辑（AI 自我提升需要人与环境的交互数据集中在终端），机器人是 终极应用。我们于 2023 年 5 月 13 日发布报告《中科创达：大模型从云到边，终端 交互革命孕育历史机遇》中明确提出谷歌大力进军终端大模型市场，终端 AI 成为下 一个兵家必争之地；随后在 5 月 14 日发布《谷歌的“帝国反击战”：AI 从云到边的拐 点》详细阐述谷歌的从云到边的 AI 蓝图，明确提出 AI 边缘部署已经走进现实；通过 发布 IOS 版 ChatGPT、Windows+AI 等 AI 体验报告，我们于 5 月 21 日发布 《ChatGPT APP标志AI行情新阶段》，明确提出大模型作为 AI时代的终极操作系统， ChatGPT 超级 APP 只是第一步，生成式 AI 由云向端的迈进仍在加速。
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