指南针(300803)研究报告:启动互联网券商新蓝图.pdf
- 上传者:新加坡
- 时间:2023/04/25
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指南针(300803)研究报告:启动互联网券商新蓝图。指南针兼具“互联网流量+证券牌照”两大优势。公司坐拥千万客户流量, 面向 C 端以金融信息服务为核心,客户粘性高,付费意愿强。当前公司以软 件服务为主,信息服务占比近九成,产品在高交易属性客户中口碑较强。截 止 2021 年底,公司累计付费客户 150 万人,高端线产品私享家版收入增长 迅速。2022 年收购网信证券获得证券业务资格,突破发展瓶颈。数据积累和 流量优势将为公司后续推进财富投顾、研发量化资管产品等业务提供基础。
国内证券分析和信息服务的初创者与领跑者。1997 年,指南针品牌在北京创 立,2001 年北京指南针科技发展股份有限公司成立,是中国首家定位于 个人投资者金融服务的股份制企业。公司是国内老牌金融信息服务商,深耕 证券分析和信息服务 26 年,公司当前以民营企业和自然人股东为主,核心 管理层为技术人员,高筑互联网技术护城河,预计新品类研发持续。
重整网信证券,实现“信息服务+证券经营”双增长曲线。公司自 2022 年 2 月即被确定为网信证券重整投资人,后续探索“金融信息服务商+互联网券 商”战略版图,探索流量多元变现模式。市场可能低估新一代互联网券商的 发展空间,对标海外嘉信理财、Robinhood 等机构探索经验,除传统经纪业 务导流外,判断后续有望在信用(客户加杠杆)、资管(优质管理人孵化)、 财富(投顾)、数据(零售客户流量数据脱敏后整合)等多个维度实现变现。
与东方财富、同花顺形成差异化优势。相比东方财富,公司客户群体以高净 值个人客户为主,客户粘性较高;相比同花顺,同花顺主要以 APP 为主,指 南针以 PC 为主,APP 为辅,此外公司拥有券商牌照,发展天花板更高。公司 产品和服务功能主要立足于资本市场数据信息的收集、整理、汇总、展示等 角度,向投资者提供投资角色的辅助工具和功能,依托金融工程学方面的积 淀,以及对中国证券市场和中小投资者的理解,推出满足中小投资者的服务。 公司尤其是面对高端客户的产品比较丰富。
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