海外锂盐湖22Q4跟踪分析:乐观的指引、延期的供给.pdf
- 上传者:小龙人
- 时间:2023/03/31
- 浏览次数:187
- 下载次数:7
- 0人点赞
- 举报
海外锂盐湖22Q4跟踪分析:乐观的指引、延期的供给。海外锂价高位下,南美盐湖在产项目 22Q4 业绩同比大幅增长。产销及业 绩:业绩向好,主要原因为锂产品量价提升,收入方面,雅保、SQM、Livent 和 Allkem 的 22Q4 季度营收分别同比增长 193%、189%、79%及 267%,环比分 别变动+25%、+6%、-5%和+1%。收入的变动主要来自于量和价的影响:(1) 产销量:SQM 同比上涨 38%,雅保公司同比微增,Livent 环比持平,Allkem 同 比下滑 5%;(2)销售价格:受益于需求的向好,价格仍然保持高位,SQM 售价 同比上涨 303%,环比上涨 5%;Allkem 售价同比上涨 274%,环比上涨 16%。。
业绩指引:对 2023 展望乐观,锂业务预计保持增长。业绩指引方面,南美 盐湖提锂企业均表达了较为乐观的 2023 年度指引。(1)雅保公司:公司预计 2023 年锂产品售价上涨 55-65%,指引锂业务收入为 83-98 亿元,同比增长 66- 96%,调整后 EBITDA 为 37-46 亿元,同比增长 19-48%;(2)Livent:公司指 引 2023 年收入为 10-11 亿美元,同比增长 23-35%,调整后 EBITDA 为 5.1- 5.8 亿元,同比增长 39-58%;(3)SQM:公司预计 2023 年下游需求会同比增 长 20%。
2023 年产能扩产计划持续推进、海外高锂价保障业绩。南美盐湖锂公司 2023 年将持续扩张产能,我们预计产能的主要增量来自于 SQM、赣锋锂业和美 洲锂业合资的 C-O 盐湖、紫金矿业旗下 3Q 盐湖等,考虑到实际投产情况,我们 预计产量的增长将主要来自于 SQM 公司旗下阿塔卡玛盐湖、C-O 盐湖等,新增 产量预计有望超过 5 万吨。同时价格方面,海外调价机制相对滞后,在国内锂盐 价格大幅下滑的背景下,海外锂盐价格或将显著高于国内。
未来展望:扩产项目不断延期,未来供应不确定性仍存。原计划 2022 年投 产的海外盐湖项目包括 Cauchari Olaroz 项目(计划 22H2)、Olaroz 二期项目 (计划 22H2)以及 Salar del Rincon 项目(计划 22 年中)等,均计划延期至 2023 年投产。原计划 2023 年投产的项目中,Livent 原计划扩产一期项目于 23Q1 及 23Q4 各投产 1 万吨碳酸锂产能,现推迟至 23H1、24Q1;西藏珠峰 SDLA 项目因环评等原因目前进度滞后。根据历史经验来看,未来供应低预期概 率较大,对于锂供应端或可更加多一丝乐观。
- 全部热门
- 本年热门
- 本季热门
- 锂盐行业研究:六氟磷酸锂景气向上,新型锂盐快速发展.pdf 44 3积分
- 锂电材料LiFSI产业研究:锂电中游材料的下一个风口.pdf 36 3积分
- 全球锂行业供需深度研究:上游缺矿与锂盐需求分化共存,锂价启动新一轮周期.pdf 22 4积分
- ST盐湖深度解析:盐湖钾肥锂盐龙头,债务重组涅槃归来.pdf 21 8积分
- 锂行业研究及2022年展望:资源溢价延续,产业链深刻变革.pdf 20 2积分
- 赣锋锂业(002460)研究报告:资源为王时代,锂生态龙头强者恒强.pdf 17 3积分
- 锂行业专题研究:南美锂盐湖,智利仍主导南美锂供给,未来阿根廷将接力继续拉动锂供给提升.pdf 15 4积分
- 赣锋锂业(1772.HK)研究报告:锂盐龙头,电池业务为第二增长曲线.pdf 14 4积分
- 锂行业专题研究报告:资源为王,西澳锂辉石矿山再梳理.pdf 13 4积分
- 中矿资源(002738)研究报告:铯铷龙头稳固,锂盐新贵崛起.pdf 12 4积分
- 锂行业专题研究:南美锂盐湖,智利仍主导南美锂供给,未来阿根廷将接力继续拉动锂供给提升.pdf 15 4积分
- 盐湖股份(000792)研究报告:国内钾肥供应压舱石, 锂盐扩张打造第二成长曲线.pdf 6 3积分
- 中矿资源研究报告:铷铯、地勘稳固,锂盐浪沙淘尽始见金.pdf 4 3积分
- 盐湖股份研究报告:锂盐钾肥双轮驱动,成本稳定显盈利弹性.pdf 4 4积分
- 南美锂盐湖23Q4跟踪:新供给逐步落地,扩产计划放缓.pdf 1 3积分
- 锂电行业研究.pdf 60 5积分
- 华友钴业研究报告:全球一体化布局成形,高端锂电材料开启放量.pdf 26 4积分
- 锂行业专题研究:非洲锂辉石,非洲锂正式进入全球锂赛道.pdf 25 4积分
- 锂行业供需展望分析:全球锂资源供需矛盾将逐步缓解.pdf 24 4积分
- 锂行业专题报告:全球锂资源理论成本分析.pdf 22 5积分
- 盐湖股份研究报告:锂盐钾肥双轮驱动,成本稳定显盈利弹性.pdf 4 4积分
- 南美锂盐湖23Q4跟踪:新供给逐步落地,扩产计划放缓.pdf 1 3积分
- 锂行业专题报告:锂价寻底之旅,全球锂资源供应最新盘点.pdf 15 5积分
- 招商银行-锂行业深度研究之2024年展望:上游矿山承压,中游增速放缓.pdf 15 3积分
- 赣锋锂业研究报告:赣锋生态成型,一体化布局进入收获期.pdf 13 4积分
- 锂行业专题研究:2023Q4海外锂矿跟踪,Q4海外锂矿供给环比继续提升,澳矿成本曲线下移.pdf 5 3积分
- 湖南裕能研究告:铁锂龙头蓄势待发,规模化效应优势凸显.pdf 5 4积分
- 湖南裕能研究报告:铁锂龙头逆势扩张,盈利底部确立反转可期.pdf 3 4积分
- 藏格矿业研究报告:钾为基石,锂为成长,铜为助力,共创未来.pdf 1 2积分