航空发动机产业链专题报告：贡金九牧、戮力铸心.pdf

航空发动机产业链专题报告：贡金九牧、戮力铸心。“小核心、大协作”下的航发产业社会化配套市场空间及路径 中国航发集团成立以来，其外部配套率由12.7%提升至27.8%。“小 核心、大协作”是主机厂整机交付任务上量后，保交付、降成本 的必然选择，有助提升航发产业整体市场规模及效率。 按照航发军民融合的路径设计，基础原材料和标准化零组件等一 般能力采用市场竞争选拔配套企业，集成式采购利好行业龙头； 非核心分系统、重要零部件等重要能力采用持股参与、战略控制， 航发集团已逐渐布局核心原料、零件、工序及设备等产业集群； 整机研发生产和核心分系统等核心能力则需保持控制、适当混 改。部分民营航发整机厂在军用小发领域已取得业务突破。

航发结构拆解，梳理典型零部件用材、工艺及发展趋势

以典型的涡扇发动机为对象，风扇增压级：风扇、低压盘叶及机 匣，钛、铝、钢材料为主，采用精锻+机加及整铸工艺，复材风 扇叶片及机匣具有减重替代趋势；

高压压气机：钛合金为主，压气机盘叶采用精锻+机加工艺，前 端整体叶盘成为趋势，后端逐渐替代使用高温合金；

燃烧室：高温合金为主，锻件双层机匣，热障涂层+冷却气膜孔 防护，金属 3D 打印燃油喷嘴出现替代趋势；

高压涡轮：高温重载的发动机核心，粉末高温合金盘、复合冷却 单晶涡轮叶片换代升级；

低压涡轮：高温合金为主，锻件机匣+整铸后承力机匣，定向/等 轴低涡叶片，替代使用 TiAl 等轻质耐高温材料； 加力燃烧室及尾喷口：高温合金为主，锻件机加及钣金，矢量喷 口采用铸件+热阻/隐身涂层，耐高温 CMC 材料有替代趋势；

控制系统：成附件体系化配套，电子控制器为核心，机械液压产 品价值量高。

航发用原材料：传统牌号为主、新牌号替代趋势显现。

航发各典型零部件及原料价值量分拆

基于不同军机平台配装的航发市场空间及不同类型航发典型结 构件的价值分解，测算发现：不考虑维修市场，航发赛道中市场 最厚的分别为叶片（440 亿元）、框架（轴承腔）（418 亿元）、盘 轴（418 亿元）及控制系统（328 亿元）等；按航发原材料价值 分拆，高温合金占比 10%，钛合金占比 7.5%（其中批产交付中两 种原材料未来 5 年市场空间为 253 及 190 亿元），由于航发推重 比增加带来的高温材料占比增加及维修需求集中在热端部位（换 件占比 70%），高温合金的需求提升预计更大。