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电解铝供给及需求分析
- 提问时间：2025/11/18
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[1个回答]受贸易保护政策短期刺激，美国Holly电解铝厂宣布复产。1.供给：26年全球电解铝供给增速或仅有1.9%从全球电解铝供给来看，由于国内电解铝运行产能已逐步接近产能天花板，未来增量有限，因此对于全球供给的分析将聚焦于海外产能的建设、复产进度。21-22年能源危机后欧洲电解铝减产产能至今未完全恢复，海外供给主要集中在中东、印度等地。受俄乌冲突影响，21-22年两年内欧洲电价（含税）大幅上涨63.8%，受此影响欧洲电解铝运行产能在22年开始大幅压减，根据CRU统计，2022年欧洲电解铝总产量为750.8万吨，同比下降7.96%；而截至2024年，欧洲电解铝总产量为740.0万吨，较21年产量815....
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电解铝生产成本、供给与利润情况如何？
- 提问时间：2025/09/16
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[1个回答]原料价格对电解铝利润影响逐渐减弱。1.原料维持过剩格局，电解铝生产成本逐渐下行铝土矿发运情况稳定，港口库存持续回升。铝土矿作为氧化铝的主要生产原料，今年以来随着几内亚及澳大利亚进口矿发运恢复正常，进口铝土矿预计到港量也逐渐趋于稳定。我们根据发运量及海运船期，测算当前进口铝土矿周度到港量，整体在200-250万吨波动。根据工信部今年3月11日发布的《铝产业高质量发展实施方案》，2025-27年国产铝土矿产量有望逐年提升。25H1铝土矿在国内产量持续增长，海外供给维持稳定的状态下，进口铝土矿港口库存持续累积，从年初的1600万吨持续累积至当前的2800万吨。根据铝土矿历史最高与最低库存水平测算，当...
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电解铝行业需求及驱动力分析
- 提问时间：2025/09/16
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[1个回答]整体需求稳中有增，新兴领域亮点纷呈。1.电解铝行业下游应用广泛，新兴领域展现高增速电解铝下游应用广泛，整体需求有望维持稳定。由于铝材本身具备优秀的物理特性及良好的性价比，在工业领域具有广泛的应用，终端消费领域遍布建筑、交通、电力电子、机械设备、消费品等方面。根据上海有色网数据，2024年上述各领域对国内电解铝的消费量占比分别为22.81%、27.97%、22.35%、11.25%、9.36%。此前市场主要担心建筑地产的需求下滑，与光伏行业经历抢装潮后的需求退坡，我们经测算后认为这些部分的用铝需求减量有望被其他领域的增量对冲。地产竣工增速回升，用铝需求拖累幅度有望减缓。根据国家统计局数据，202...
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电解铝产能与供需格局如何？
- 提问时间：2025/09/16
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[1个回答]国内产能几无增长，海外增量影响有限。1.国内电解铝产能几无增长，供给天花板约束愈发深入人心截止2025年5月底我国内电解铝总产能4549.85万吨，较去年年底零增长。虽然根据各公司公告，2025年国内电解铝建设项目较多，总建设产能高达165万吨，但其中多为产能置换项目，新增产能仅有双元铝业10万吨与内蒙古扎铝二期35万吨。由于新增产能零增长，行业通过提升产能利用率提高运行产能，根据钢联数据，截止2025年5月31日，国内电解铝运行产能4412.83万吨，较2024年12月末增长57万吨。月度产量方面，除2月因春节因素下滑至335.47万吨外，国内电解铝月度产量总体在360-370万吨区间波动，...
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电解铝供给与需求分析
- 提问时间：2025/08/25
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[1个回答]海外电解铝产能整体提升，能源成本制约部分地区产能运行。1.电解铝供给：国内供给刚性，海外产能释放有限国内：电解铝产能已逼近政策红线，增量空间受限双碳政策推动电解铝产能天花板确立，形成供给侧刚性格局。为满足“双碳”及“双控”的要求，排碳占比高、耗电量大的电解铝行业面临管控，2017年国家发展改革委等四部委联合发布《清理整顿电解铝行业违法违规项目专项行动工作方案的通知》，确定了4500万吨的合规电解铝产能上限改革方案，截至2025年6月底我国电解铝运行产能已达4382.97万吨，接近产能上限，SMM预期2025年供给端产能仅净增30万吨。废铝再生可补...
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全球电解铝产量、需求与价格分析
- 提问时间：2025/08/20
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[1个回答]云南省清洁能源优势，具备承载电解铝产业潜力。据USGS数据，2024年全球电解铝产量为7200万吨。其中我国年产量为4300万吨，我国电解铝产量依旧是占据全球第一的位置，占全球产量高达60%；其次则是印度，年产量为420万吨，占全球产量的6%；俄罗斯和加拿大年产量分别为380和330万吨，皆占全球产量的5%。《国务院关于印发2030年前碳达峰行动方案的通知》中，明确提出推动有色金属行业碳达峰。巩固化解电解铝过剩产能成果，严格执行产能置换，严控新增产能。推进清洁能源替代，提高水电、风电、太阳能发电等应用比重。加快再生有色金属产业发展，完善弃有色金属资源回收、分选和加工网络，提高再生有色金属产量。...
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电解铝供需与利润情况如何？
- 提问时间：2025/08/18
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- 提问者：匿名用户
[1个回答]电解铝供需向好，利润走阔。1、年内电解铝供应增速放缓，弹性较小海内外电解铝行业扩产速度缓慢。中国是全球电解铝第一大生产国。据IAI数据，2024年中国电解铝产量为4339.6万吨，占全球产量的59%。海外电解铝行业供应增速非常缓慢，除亚洲外,全球其他地区电解铝产量几乎没有增长。2017年以来，由于中国严守供给侧改革，全球原铝产量增速逐渐放缓。2024年全球电解铝产量为7300.9万吨，较2023年增加3.2%，其中中国增速为4.2%，其他国家合计增速仅1.9%。国内电解铝开工率高，产能弹性小。截至2025年5月底，ALD统计国内电解铝建成产能4520.2万吨，国内电解铝运行产能4413.9万吨...
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电解铝行业产能与需求情况如何？
- 提问时间：2025/08/12
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[1个回答]后供给时代，盈利或正进入稳态。1.供应：国内产能天花板触顶，海外新增项目投产困难重重 国内产能利用率向上弹性有限，产能天花板临近新增产能见顶产能天花板临近，供给见顶。截至2025年5月我国原铝建成产能达4520.2万吨，运行产能达4413.9万吨，接近产能天花板。2024年四季度氧化铝价格飙升，广西、四川等地区部分电解铝产能因氧化铝价格过高陆续停产，2025Q1氧化铝价格下行，电解铝行业成本压力骤减，部分电解铝厂陆续着手复产，截至2025年5月我国电解铝产能利用率高达98.22%，我们认为后续建成电解铝项目产能利用率提高空间有限。2025年云南地区电力供应紧张或得以缓解，供应增量可期...
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氧化铝与电解铝供需情况如何？
- 提问时间：2025/07/22
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[1个回答]电解铝供给约束强，看好利润持续性。1.氧化铝：氧化铝供需趋向宽松，几内亚扰动增加铝土矿供应不确定性2024年底以来，氧化铝价格高位回落，氧化铝环节利润收窄。截至2025年6月20日，据SMM，氧化铝现货价格指数和主力合约期货结算价分别为3175、2895元/吨，现货期货价格分别较2024年底-44.3%、-39.9%。氧化铝生产利润也明显收窄，以山西为例，截至2025年6月20日，进口矿、国产矿产能的吨生产利润分别为-46.5、201元/吨，分别较2024年底下降1970、2386元。铝土矿发运恢复，国内氧化铝新产能的投产，氧化铝供应趋于宽松。2024年下半年，几内亚雨季等因素扰动铝土矿供应，...
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电解铝产量、需求与盈利分析
- 提问时间：2025/07/09
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- 提问者：匿名用户
[1个回答]电解铝国内增量有限，海外投产进度慢。20世纪90年代中期以来，中国有色金属行业制定了“优先发展铝”的方针，铝行业投资力度明显加大。2000-2024年，中国电解铝产量从299万吨增至4400万吨。由于未批先建情况严重，中国电解铝产能持续扩张，这种违规建设情况在2017年得到遏制。2017年4月，发改委、工信部、国土资源部、环保部出台《清理整顿电解铝行业违法违规项目专项行动工作方案》，主要整顿对象是在产和在建的违法违规项目。2018年1月，工信部发布《关于电解铝企业通过兼并重组等方式实施产能置换有关事项的通知》，明确了产能置换的方式、可用于置换指标的范围以及截至时间表。对...
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电解铝产能及各领域需求分析
- 提问时间：2025/06/05
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[1个回答]海外产能扩张衔接有时差，2025-2027年全球原铝产量增长1.8%、2.6%、2.1%。根据国际铝业协会IAI数据，2025年1-4月全球电解铝产量2413.2万吨，同比增长1.52%；其中，海外电解铝产量966.3万吨，同比下降0.27%，剔除掉2024是闰年的因素，产量同期增加5.4万吨，主要是印尼华青铝业第二个25万吨的投产；中国1-4月电解铝产量1453.6万吨，同比增长3.32%，增长得益于云南2024年2月底才启动115万吨产能的低基数。截止2025年4月，中国电解铝总产能4518万吨，在运行产能4410万吨，开工率98%，达历史新高，供应增长弹性已然很低。展望未来电解铝供应，聚...
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电解铝价格走势及产能分析
- 提问时间：2025/04/01
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- 提问者：匿名用户
[1个回答]2024年电解铝价格大体呈现“M”字型，均价较去年有所上涨。2024年现货铝价上涨主要受到海外价格带动、成本端中国国产氧化铝价格上涨支撑、以及国家政策频繁刺激共同作用，基本面&宏观面共振，推动铝价上涨，SHFE铝价最高涨至5月30日的2.16万元/吨，较去年同期增长20%。而铝价下跌主要受到美联储偏鹰表态，降息概率下移、欧盟征收汽车进口关税、国内铝材出口退税取消等因素影响。整体看，截止2024年12月31日，全年均价较去年同期上涨7.2%至2万元/吨。回顾2024年铝价，分析如下：第一阶段（1-3月）：基本面作为铝价主要影响因素的阶段。2024年开年，铝锭社会库...
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电解铝行业供需及价格变化如何？
- 提问时间：2025/03/31
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- 提问者：匿名用户
[1个回答]国产铝土矿供应不宜乐观。2024年中国国产铝土矿消耗量减少1500万吨。据阿拉丁统计，2024年中国消耗国产铝土矿6630万吨左右，同比2023年减少1512万吨，山西、河南国产矿山的大面积减产是导致消耗减少的最大因素。2025年国内矿复产及增产依旧十分困难：1）山西矿业整顿进入关键年。2024年6月，山西省印发《山西省进一步加强矿山安全生产工作措施》，文件提出：停止审批新建和改扩建后独立生产系统生产规模小于30万吨/年铝土矿，且新建和改扩建后服务年限不少于5年（不含基建期）。自2025年起，现有金属非金属矿山达不到上述最低生产规模和服务年限的，应通过资源整合、产能核增等方式，于2025年年底...
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电解铝行业供需、价格与利润情况如何？
- 提问时间：2025/03/28
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[1个回答]电解铝价格有望稳步上行，利润扩张或是主旋律。1.供给：国内外电解铝供给严重受限1.1国内：产能天花板已至，未来投产指标有限国内电解铝产能天花板已至。我国电解铝供给侧改革始于2017年，政府对新增产能的规模进行了严格的限制，所有新建产能必须通过等量或减量置换方式。2018年颁布的《关于电解铝企业通过兼并重组等方式实施产能置换有关事项的通知》逐步确立了电解铝行业产能天花板为4500万吨。根据Wind数据，截至2024年12月，我国共有电解铝合规产能4510.2万吨，基本达到产能天花板，这意味着未来我国电解铝产能投产指标较为有限，供给端已几乎无增量。国内电解铝产能利用率创新高，逼近满产状态。由于我国...
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电解铝价格走势复盘
- 提问时间：2025/02/25
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- 提问者：匿名用户
[1个回答]2024年电解铝价格大体呈现“M”字型，均价较去年有所上涨。2024年现货铝价上涨主要受到海外价格带动、成本端中国国产氧化铝价格上涨支撑、以及国家政策频繁刺激共同作用，基本面&宏观面共振，推动铝价上涨，SHFE铝价最高涨至5月30日的2.16万元/吨，较去年同期增长20%。而铝价下跌主要受到美联储偏鹰表态，降息概率下移、欧盟征收汽车进口关税、国内铝材出口退税取消等因素影响。整体看，截止2024年12月6日，全年均价较去年同期上涨7.3%至2万元/吨。回顾2024年铝价，分析如下：第一阶段（1-3月）：基本面作为铝价主要影响因素的阶段。2024年开年，铝锭社会库存...
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