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军信股份（301109）研究报告：湖南固废处理龙头，拟收购纵横拓深谋协同.pdf

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2023/03/15
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中信证券

军信股份（301109）研究报告：湖南固废处理龙头，拟收购纵横拓深谋协同。公司是湖南省内固废处理龙头，为长沙市一站式固废处置服务商，近年来收入&利润随着项目产能释放而呈现快速增长态势。焚烧发电市场规模庞大且行业未来仍有温和增长空间。公司区位、运营、技术优势突出，经营效率及回报水平处于同行高位。若公司成功收购仁和环境63%的股份，将打通生活垃圾处置产业链并横向拓展固废业务，有利于获得协同效应。湖南省固废处理龙头，一站式综合服务商。公司自成立之初聚焦于固体废弃物处理业务，目前业务主要涵盖长沙市垃圾焚烧发电、污泥处置、渗沥液（污水）处理、垃圾填埋和灰渣处理处置等一站式固废处置服务，建设运营规...

标签：固废处理固废

环保行业固废处理行业研究：“新三类”重绘固废处置行业肖像.pdf

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2023/01/04
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招商银行

环保行业固废处理行业研究：“新三类”重绘固废处置行业肖像。近年受疫情影响，全国产废规模实际不及预期。2020-2021年间城市平均固废产量受疫情影响或呈下降趋势，与此前预测趋势有小幅偏差，未来随着疫情影响的逐渐淡化产废特征或将重回预测逻辑轨道内。至2024年，我国城市平均固废产量或将重回800万吨/年规模。为更好地对市场进行分析，本篇报告将重新将固废分类为焚烧发电、减量填埋、资源回收三大类。垃圾焚烧市场的产能建设峰值已过，开始趋向饱和状态，未来三年或仅剩不到275亿元投资需求。2022-2025年内仅剩5.5万吨/日新增目标，对应或仅约81座焚烧厂新建需求，对应投资额仅...

标签：环保固废处理固废

环保固废处理行业可转债梳理：枯荣有数，韬晦待时（上）.pdf

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2022/10/19
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东吴证券

环保固废处理行业可转债梳理：枯荣有数，韬晦待时（上）绿债项目目录分类细化，精准再审环保产业划分：1）绿债支持项目目录共含6大产业，其中节能环保产业下细项占比达30%，重要性凸显。2）全国节能环保产业总产值总体呈现逐年递增态势，2012-2019年年均增长率达14%，公共财政支出亦保持双位数增速，作为兼具应对环境问题和带动经济增长双重属性的战略新兴产业的重要性可见一斑。污染防治领域政策驱动，固废及水处理地位提升：1）污染防治领域属于政策引导型产业，政策密集出台表明国家对其高度重视。2）近年来环保产业结构快速优化，其中固废处理增长最快，其次是水处理和大气治理，结合存量转债及从业单位、营收、利润，我...

标签：固废处理固废环保可转债

环保固废处理行业可转债梳理.pdf

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2022/10/18
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东吴证券

环保固废处理行业可转债梳理。绿债项目目录分类细化，精准再审环保产业划分：1）绿债支持项目目录共含6大产业，其中节能环保产业下细项占比达30%，重要性凸显。2）全国节能环保产业总产值总体呈现逐年递增态势，2012-2019年年均增长率达14%，公共财政支出亦保持双位数增速，作为兼具应对环境问题和带动经济增长双重属性的战略新兴产业的重要性可见一斑。污染防治领域政策驱动，固废及水处理地位提升：1）污染防治领域属于政策引导型产业，政策密集出台表明国家对其高度重视。2）近年来环保产业结构快速优化，其中固废处理增长最快，其次是水处理和大气治理，结合存量转债及从业单位、营收、利润，我们聚焦固废处理（上篇）和...

标签：固废固废处理环保可转债

伟明环保（603568）研究报告：固废处理一体化领军，锂电材料一体化新秀.pdf

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2022/08/02
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中信建投证券

伟明环保（603568）研究报告：固废处理一体化领军，锂电材料一体化新秀。伟明环保传统业务为固废处理，2003年实现国家863计划示范工程临江项目一期并网发电，积极推进产业技术和设备研发，成为固废焚烧处理一体化领军企业，业务营收增速35%以上，净利率中枢40%以上；2022年以来公司开拓新能源业务，先后布局4万吨高冰镍、20万吨高镍三元正极一体化项目，青山作为重要合作伙伴，有望在资源和客户层面赋能，同时公司依托成本和产业优势有望进入其他主流客户供应链，锂电业务产销两端具备明显优势。环保业务：公司持续拓展垃圾焚烧业务，截至2021年底已投运焚烧产能达2.84万吨/日，在建及筹建项目规模约2.23...

标签：伟明环保固废处理固废环保锂电材料

环保行业固废处理专题报告：“焚烧+”引擎升级，新能源布局大有可为.pdf

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2022/03/07
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广发证券

环保行业固废处理专题报告：“焚烧+”引擎升级，新能源布局大有可为。“焚烧+”增长引擎升级，新能源、循环再生打开第二成长曲线。在此前，我们对于“焚烧+”的定义多为固废企业依托垃圾焚烧项目横向布局生活垃圾/环卫/危废/工废固废一体化的产业园模式。而伴随着龙头企业自身资源禀赋的不断挖掘，以及垃圾焚烧项目稳定造血能力提供的资金支撑，新能源、循环再生等商业模式优、成长空间广阔的新兴赛道成为固废企业布局的主方向：（1）旺能环境依托集团废弃车拆解产能布局动力电池回收产业；（2）圣元环保依托自身在福建地区的项目、客户资源，协同三峡布局福建海上风电；（3）伟明环保依托集团资源布局印尼高冰镍业务。

标签：固废处理环保

首创环保（600008）研究报告：聚焦主业实现业绩高增，REITs盘活资产未来可期.pdf

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2021/11/19
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中泰证券

蓄力环保行业多年，厚积薄发迎来快速增长。公司立足传统水处理业务，不断拓展业务范围，形成了包括传统水务、再生水、固废处理、环境综合治理的全业务布局。公司主营业务为水处理及固废处理业务，现已发展城镇水务、生态环境综合治理、人居环境改善（固废处理）、和绿色资源管理四大板块。2016年至2020年，公司业绩呈快速增长趋势，归母净利润复合增长率为24.54%，2021年前三季度，公司实现归母净利润19.14亿元，同比增长106.20%。

标签：环保节能污水处理 REITs 固废处理首创环保

瀚蓝环境深度研究报告：十年百城，行稳致远.pdf

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2021/08/13
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华创证券

瀚蓝环境作为佛山市南海区公用事业经营平台，经营范围涵盖自来水供应、污水处理、固废处理以及燃气供应四大领域。我们看好公司成长为全国性的公用亨业平台样板，同时伴随固废板块在业务占比中的不断提高，未来公司有望迎来利润估值的双提升。

标签：污水处理固废处理瀚蓝环境

川能动力专题研究报告：风光发电筑底，“锂电+固废”赋能新机遇.pdf

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2021/07/13
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川财证券

川能环保主营业务包括以垃圾焚烧发电为主的固废处理项目的投资运营、环卫一体化业务以及环保设备的销售。2020年，川能环保实现营业收入17.11亿元，实现归属母公司股东净利润2.26亿元，主营业务毛利率较2019年上升5.4%，上升势头明显。我国环卫市场自2013年市场化改革以来行业整体年增长率始终维持在20%以上，环卫服务行业依然有较大的市场化空间，川能环保在环卫一体化、环卫设备领域的订单数量有望持续增长。

标签：固废处理锂矿电池材料锂电池川能动力

洪城环境专题研究：高分红&加速成长，综合公用事业平台价值重估.pdf

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2021/07/09
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东吴证券

洪城环境公司作为地方综合环保公用平台，业务涵盖供水、污水、天然气、固废地区深耕环保资产覆盖江西，迎三大积极变化，发展有望持续加速1）环保督察敲响警钟，战略合作三峡打开836亿空间发展加速。南昌水环境防治在中央环保督察中暴露三大问题，流域治理加速。我们预计公司业务范围内长江大保护投资空间可达836亿，三峡集团引领长江大保护公司与长江环保集团签署战略合作协议，积极投身长江大保护，成长加速2）优质固废资产注入，公司业务拓展业绩增厚激发成长潜力。集团培育优质固废资产通过资产重组注入，项目盈利能力＆发展潜力俱佳。固废资产注入拓展了公司业务，增厚公司业绩，激发成长的新活力。

标签：供水天然气固废处理洪城环境

环保行业REITs市场洞察报告：固废深挖金山，污水乘风而起

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2021/05/17
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中信证券

第一章垃圾发电:预计焚烧发电2025年运营规模增至800亿元第二章垃圾发电:盈利可预测性强且现金流突出第三章垃圾发电:RETs加速新模式和新技术应用第四章污水处理:体系初步形成，年运营规模700亿元第五章污水处理:从点源到面源，污水处理投资空间广阔第六章污水处理:RETs有望加速污水处理行业向智慧化转型

标签：环保固废处理 REITs 垃圾发电污水处理

2021年环保行业春季策略：低估值+高成长，积极关注环保行业估值修复机会.pdf

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2021/03/23
1380
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上海证券

从已披露的预报公告来看，部分公司大幅下滑甚至亏损，主要是其项目进度不达预期、存在计提减值情况所致，但行业长期受益于逆周期调节，叠加资金面回暖，财政支持力度持续，我们认为行业基本面向好趋势不变。细分行业、个股分化明显，运营类资产如水处理、固废、环卫等仍具备较好成长性。当前环保行业估值仍在历史低位，上行空间充足。随着市场对成长性确定的优质中小市值标的关注度上行，低估值低市值的环保板块景气度提升，配置价值凸显。水环境治理:行业运营属性增强，看好增长稳健的低估值标的。水污染防治仍是污染防治的重点工作任务之一，在节能减排+持续改善环境质量逻辑下，水环境治理有望受益于污水资源化、流域治理需求、基础设施方面...

标签：环保固废处理

环保行业深度报告：垃圾分类加速大固废整合.pdf

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2019/09/27
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1.垃圾焚烧仍是固废主流板块；2.垃圾分类焚烧企业机遇挑战并存；3.餐厨携手焚烧多要素协同还远吗；4.上海垃圾分类两月余成效超预期