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休闲服务行业2022年度策略：消费回流+消费升级下把握龙头修复的投资机会.pdf

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2022/01/20
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东海证券

二级市场回顾：行业二级市场受疫情压制表现疲软。2021年下半年以来，受疫情影响多地执行跨省旅游“熔断”机制，出游限制对行业冲击较大，板块走势较差，持续跑输大盘。截至11月30日，休闲服务板块整体下跌近23%，同期沪深300指数下跌近8%，行业显著跑输大盘15个百分点。在申万28个一级行业中，休闲服务年初以来涨跌幅位列第27位，跌幅仅次于家用电器，在消费行业中排名靠后，行业走势疲软，呈现震荡下行态势。各子行业表现有所分化。子板块中除酒店行业上涨4.59%外，其他板块均下跌，其中，受到人口流动限制的景点、旅游板块跌幅较大，显著跑输沪深300指数，跌幅分别为17.39%、28.43%。当前休闲服务板...

标签：休闲服务免税品酒店

休闲服务行业 2019 年度策略.pdf

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2019/02/13
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休闲服务行业2019年度策略.pdf

标签：休闲服务

休闲服务行业2019年年度策略：旅游把握增长确定性，体育关注盈利成长性.pdf

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2019/02/13
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休闲服务行业2019年年度策略：旅游把握增长确定性，体育关注盈利成长性.pdf

标签：体育休闲服务旅游

旅游休闲服务行业研究（35页ppt）.pdf

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2019/03/27
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旅游休闲服务行业研究（35页ppt）.pdf

标签：旅游休闲服务

彩票行业专题研究报告：经济体育发展持续点燃彩民热情，紧随政策规制引导期待合规新渠道.pdf

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2021/07/29
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天风证券

彩票销售额整体随着购买力增长与认知度效应而增长。2018年，全国彩票销售额达到5114.72亿元，同比增长19.9%，其中福彩销售额为2246亿元，体彩为2869亿元。近两年来受到监管与疫情影响销售有所下降，2020年全国彩票销售额为3339.51亿元。分类来看，福利彩票因发行较早、发展时间更长，前期占比更高;随着体育彩票种类不断丰富以及大众对体育赛事的热情逐渐提高，体彩与福彩的销量差距逐渐缩小，借由2018年世界杯之势，体彩销售额同比增加36.8%，超过福彩占总销售额的56.1%。同时，彩票销售受政策影响明显。

标签：彩票休闲服务

社服行业2021年中报总结：坚韧求存，历久弥新.pdf

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2021/09/03
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中信建投证券

社服行业2021年中报总结：坚韧求存，历久弥新。21Q2休闲服务板块收跌4.36%，七八月份板块合计下跌19.01%，跌幅均排在前列。消费板块整体大幅跑输中上游行业。除了五六月份广州疫情以及七八月份南京疫情的反复扰动，导致消费从基本面上产生不确定性以外；市场热点的变化与对政策大方向的担忧也构成了目前消费板块整体下跌的情绪性压制。机构持仓占比从Q1的2.3%降低至Q2的1.9%，沪港通持股存在龙头集中趋势。从个股角度，板块内涨幅居前的个股均为小市值公司，大市值公司均表现不佳。

标签：休闲服务酒店

社服行业2021年中报综述：行业整体业绩持续爬坡，Q2盈利能力显著提升.pdf

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2021/09/03
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山西证券

2021H1行业情况：业绩持续爬坡。2021H1休闲服务行业（申万分类）实现营收602.43亿元（+62.28%），恢复至2019年同期92.23%；实现归母净利润54.17亿元（+593.10%），恢复至2019年同期84.28%。国内疫情基本得到有效控制，行业内公司经营情况企稳回升，自20Q3开始业绩爬升。21Q1受疫情反复、就地过年政策影响，对社服板块子行业造成一定影响。21Q2在小长假带动下行业景气度不断提高，回归复苏轨道。

标签：休闲服务旅游

休闲服务行业2021年中报综述及后续投资展望：免税景气依旧，旅游韧性犹存.pdf

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2021/09/06
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中银证券

休闲服务行业2021年中报综述及后续投资展望：免税景气依旧，旅游韧性犹存。近期虽受疫情扰动，但居民出游需求并未消散，随着业务创新能力不足的传统文旅公司进一步出清促进行业整体供给及服务质量提升，文旅产业中长期韧性依旧。因此仍给予行业“强大于市”的评级。在消费回流趋势下，免税成为建设海南国际消费旅游中心的动力，龙头中国中免中长期具备优质成长性。依托国内大循环趋势，旅游业及周边行业复苏进程长期趋势不变。继续推荐免税龙头企业中国中免，推荐处于旅游恢复逻辑中的中青旅、首旅酒店、锦江酒店、众信旅游、岭南控股，关注具有地缘优势和新项目落地收到良好市场反馈的景区企业。

标签：休闲服务酒店旅游免税

休闲服务行业2021年半年报总结：局部疫情带来短期压力，下半年经营端持续改善.pdf

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2021/09/11
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申万宏源证券

休闲服务行业2021年半年报总结：局部疫情带来短期压力，下半年经营端持续改善。从目前的恢复的情况看，免税>餐饮>酒店=本地生活>国内游>出境游。中免下半年的销售压力严峻，因此预计折扣力度会延续，虽然有较高的安全边际，但目前仍处于偏左侧位置，四季度预计将切换到明年的估值中枢，将出现较好的投资时点。酒店行业的第一轮估值修复已经基本完成，9-10月预计将跟随经营数据的边际改善开启第二轮修复周期。奈雪上半年门店经营利润率有明显的优化，目前处于估值中枢偏下的位置，是餐饮赛道中性价比较高的标的。

标签：休闲服务酒店旅游

2022年休闲服务行业投资策略：在弱β的趋势下寻找强α投资机会.pdf

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2021/12/15
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申万宏源研究

休闲服务板块是当前为数不多受疫情影响较大的板块，从目前需求端的恢复好坏程度看，免税>酒店>餐饮=本地生活服务>旅游。

标签：休闲服务免税品酒店

社会服务行业2022年投资策略：聚焦消费热点，布局行业景气复苏.pdf

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2021/12/24
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太平洋证券

年初至今（截止12月17日，下同），申万休闲服务行业指数下跌14.41%，沪深300指数下跌4.92%，行业跑赢沪深300指数9.49pct，在申万28个行业排名中位列第26。二级子行业中酒店、其他休闲服务、景点、旅游综合、餐饮涨幅分别为11.43%、8.15%、-1.53%、-18.2、-21.61%，整体市盈率受板块市值大幅下降影响逐渐回归。

标签：社会服务休闲服务免税店酒店出境游

休闲服务业2019年度策略报告-寻找“长跑冝军”，穿越周期.pdf

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2019/02/13
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休闲服务业2019年度策略报告-寻找“长跑冝军”，穿越周期.pdf

标签：休闲服务

休闲服务行业2019年投资策略报告：政策红利，还看龙头.pdf

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2019/02/19
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休闲服务行业2019年投资策略报告：政策红利，还看龙头.pdf

标签：休闲服务

2022年下半年休闲服务行业投资策略：疫散云开，文旅扬帆.pdf

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2022/07/01
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申万宏源研究

2022年下半年休闲服务行业投资策略：疫散云开，文旅扬帆。防疫政策迎框架性调整，旅游消费复苏趋势凸显，具备经营韧性和维持连锁开店能力的个股，预计在下半年业绩迎来较大向上弹性，推荐板块如下：免税板块：短期看，海南旅行限制大幅放宽、消博会举办、消费券发放，线下客流回暖，行业景气度提升，同时白云机场新合同落地，提升利润空间。长期看，中国中免规模优势凸显，短期利润率的受损不会影响长期成长空间的兑现，供给端放开将带动销量维持高增长，现阶段依然具备较高的向上弹性。后续新海港及一期二号地落地、国际客流恢复均有望带来利润增厚空间，龙头地位稳固。酒店板块：需求端相对刚性，在疫情影响缓和后，预计会迅速进入恢复周期...

标签：休闲服务文旅投资策略

休闲服务行业深度报告：年轻人的平价社交小酒馆.pdf

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2021/08/23
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华安证券

休闲服务行业深度报告：年轻人的平价社交小酒馆。海伦司深耕酒馆17载，系国内最大的连锁酒馆品牌和年轻人的社交平台。截至2021年8月15日，海伦司拥有524家门店覆盖全国100多个城市，目标2023年底扩店约2200家。国内酒馆行业起步较晚，呈多元化业态，清吧占市场第一达82%。CR5仅为2.2%，其中海伦司1.1%份额位列行业龙头。2020年，日本居酒屋CR5达53.7%，中国酒馆行业集中度偏低。国内酒馆行业呈现蓬勃发展趋势，近年来营业收入不断攀升，2015-2019年CAGR达到8.7%，预计2025年营收可达1839亿元。在经济性酒馆兴起和“X+酒”模式风靡的双重推动下，小酒馆行业有望成为...

标签：休闲服务连锁酒馆

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