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茶百道研究报告：中端现制茶饮引领者，小店加盟高效扩张.pdf

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• 2024/05/09
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• 国泰君安证券

茶百道研究报告：中端现制茶饮引领者，小店加盟高效扩张。茶百道是中端现制茶饮引领者，门店数量超8000家。公司收入来源主要为向加盟店销售货品及设备，加盟收入占比超98%。茶百道定位高性价比的中端现制茶饮，产品组合包括经典茶饮、季节性及区域性茶饮，16元左右为主力价格带。公司核心竞争优势包括高性价比、高运营效率、高品牌知名度。公司近三年收入和归母净利润维持双位数以上增长，净利率及存货周转率领先同业。中国茶饮市场空间广阔，头部品牌跑马圈地。据沙利文，中国现制茶饮行业规模由2018年的805亿元增至2023年的2,473亿元，年复合增长率25.2%。性价比消费趋势下大众现制茶饮占比提升，下沉市场提供主...