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运动服饰行业全球体育用品龙头2022年三季度跟踪深度报告：全球需求分化加剧，库存去化进程加速.pdf

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• 2022/11/23
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• 申万宏源研究

运动服饰行业全球体育用品龙头2022年三季度跟踪深度报告：全球需求分化加剧，库存去化进程加速。三季度国货品牌重启增长，国际品牌分化加剧。1）国内高温天气叠加疫情反复，国货运动龙头表现仍显韧性。22Q3安踏/FILA/李宁品牌零售额同比增长中单位数/10%-20%低段/高单位数，好于市场预期，冬季销售旺季来临，双十一大促优异表现奠定22Q4业绩向好的基调。2）国际运动品牌表现持续分化，新锐增长强劲，老牌加速调整。22Q3仍然受大中华区销售疲弱拖累，Nike营收同比增长3.6%，Adidas虽然在低基数下实现11.4%的恢复性增长，但下调全年营收增速指引至低个位数，Puma营收增速达24%。相较之...