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新型烟草行业专题报告：四代IQOS助力菲莫国际再攀高峰，重点关注盈趣科技.pdf
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- 2024/03/01
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- 招商证券
新型烟草行业专题报告：四代IQOS助力菲莫国际再攀高峰，重点关注盈趣科技。近年来新型烟草行业快速发展，雾化烟因口味较丰富且不受烟草管制，前期得到快速发展，但近年随着全球对口味烟的监管趋严以及传统烟草公司在HNB方面的加速布局，HNB行业规模加速赶超。HNB行业专利及技术壁垒深厚，具有相关优势的传统烟草企业掌握较高话语权，菲莫国际自2014年在日本推出IQOS后便成为HNB行业巨头之一。盈趣科技为我国智能化工业制造领军企业，其电子烟零部件业务与菲莫国际深度绑定，随着HNB行业的持续扩容及公司竞争优势的巩固，创新消费电子业务有望带领公司整体业绩迈入新阶段。近年人们对健康生活的关注提升，新型烟草因具...
标签：新型烟草烟草
烟草行业-中烟香港（6055.HK）研究报告.pdf
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- 2022/03/25
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- 天大证券
烟草行业-中烟香港（6055.HK）研究报告。我們對中國煙草行業的投資觀點，主要有以下三個方面：1.中國煙草行業體量大、發展穩：中國是世界上最大的煙草生產國和消費國。盡管隨著國際控煙形勢趨嚴，傳統煙草市場的發展正逐步受到限製，但一直以來，煙草行業是對我國稅收有重大貢獻的行業，且這種情況很可能會在未來持續很長一段時間。這就決定了未來煙草行業在我國仍然會高質量穩步推進；2.中國新型煙草市場空間大：近年來，減害低風險的新型煙草在全球發展勢不可擋，以霧化電子煙、HNB為代表的新型煙草規模占比不斷提升。尚處於起步階段的中國新型煙草市場空間較大，國內相關代工企業和中煙體系有望充分受益。加之各國對新型煙草的...
标签：烟草香港中烟香港
新型烟草行业专题研究报告：“一支烟”视角解构HNB，产品内驱为核，政策规范踔厉前行.pdf
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- 2022/02/22
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- 国金证券
减害&产品力验证下，新型烟草革命加速演进，我们对行业长期渗透空间保持乐观。根据欧睿数据，HNB（加热不燃烧）市场规模从2017年的55.5亿美元提升至2021年的262.3亿美元，复合增速46.2%。产品与技术角度，我们从“一支烟”的构成角度出发，通过构建产品评估分析框架，探讨HNB产品的技术迭代空间与技术壁垒形成机制。
标签：新型烟草
新型烟草行业研究：蓄势待发，产业链上下游坐拥发展红利.pdf
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- 2022/01/05
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- 东吴证券
新型烟草行业是低渗透高增长的黄金赛道。2020年新型烟草整体市场规模为419亿美元（约合2682亿元），新型烟草按照品类可以分为雾化电子烟和加热不燃烧(HNB)两类，其中雾化电子烟市场规模约211亿美元，HNB市场规模约208亿美元。2020年全球雾化电子烟渗透率仅为2.5%，美国市场为最大的雾化电子烟消费市场，2020年我国雾化电子烟内销市场超过140亿元，渗透率仅为0.8%，未来增长潜力巨大。加热不燃烧2020年全球渗透率为2.4%，需求主要集中在日韩，占比超过50%，我国目前尚未开放HNB销售。我们假设至2030年全球新型烟草渗透率达30%，持续挤压传统卷烟市场空间，则新型烟草整体市场规...
标签：烟草新型烟草雾化电子烟电子烟
新型烟草行业2022年投资策略：重点布局新型烟草产业链，关注新兴赛道“隐形冠军”.pdf
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- 2021/12/08
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- 天风证券
“新型烟草”板块：监管政策国内外逐步明朗化，国内HNB布局中烟体系供应链，海外市场布局代工龙头！HNB领域:一、海外市场，菲莫国际（PMI）旗下IQOS出货量持续创新高，公司预计2023年减害产品收入贡献占比将达到40%，2025年减害产品收入贡献占比超过50%，日本烟草加速HNB产品创新。各地中烟产品持续出海试水，今年8月四川中烟进入欧洲市场；湖北中烟已在海外推出新款MOKone加热设备及多种口味烟弹。二、国内市场，从未来新型烟草市场规模来看，HNB（加热卷烟）才是主赛道。近一年来中烟系19家子公司有17家在做HNB产品，并且产品力不断迭代，21年云南中烟可燃可烤的“双享”国内试销，期待明年...
标签：烟草新型烟草电子烟
新型烟草行业跟踪报告：海外监管靴子逐步落地，国内产品持续创新迭代.pdf
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- 2021/10/20
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- 天风证券
海外监管：2020年7月世界卫生组织发布了《加热烟草制品信息表-第二版》，向受众提供了市场监管建议，将HNB产品作为烟草制品进行监管。其中日本为HNB的代表市场，将其视为烟草制品进行监管。美国对于新型烟草上市审核严格，必须通过PMTA申请，目前仅IQOS品牌通过申请。
标签：电子烟雾化电子烟新型烟草
食品、饮料与烟草行业：新型烟草行业深度，从ILUMA上市看HNB产业链的创新动力.pdf
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- 2021/08/25
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- 国元证券
国际知名烟草公司菲利普莫里斯国际（简称菲莫国际或PMI）于近日推出了拥有全新内部加热技术的新一代IQOS系列产品IQOSILUMA，一同推出的还有IQOSILUMA专属新型烟弹TEREA。该系列产品已于2021年8月17日在日本上市，共推出两款设备IQOSILUMAPRIME和IQOSILUMA以及11种口味TEREA智能芯烟弹。IQOSILUMAPRIME和IQOSILUMA在创新技术运用及功能上基本保持一致，价格差异主要为设计及材质。
标签：食品饮料烟草
新型烟草行业报告：烟草百年变革，核心供应商蓄势待发.pdf
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- 2021/08/19
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- 国盛证券
新型烟草行业报告：烟草百年变革，核心供应商蓄势待发。烟草薄片&香精香料市场扩容，产业链地位提高。1）烟草薄片：加热不燃烧产品将加热温度控制在350℃以下，再造烟叶具有燃烧性好、均质化等特点，因此HNB产品对再造烟叶的需求显著提升。假设2026年HNB渗透率达10%，对应我国烟草薄片市场规模约143亿元；当渗透率达40%时，市场规模达570亿元。2）香精香料：传统卷烟依靠燃烧产生烟气，香精香料主要用于调香、使用量较少（一般低于1%），但HNB产品并未燃烧，如需挥发烟草香味、还原烟草口感，需要加大香精香料用量，一般用量是传统烟草10-20倍。保守测算，HNB产品香精质量是传统烟支的3.3倍（HNB...
标签：新型烟草烟草
全球新型烟草市场发展趋势及投资机会
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- 2021/06/21
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- 天风证券
新型烟草全球市场概览二、全球雾化电子烟最大消费国:美国新型烟草产业分析三、我国新型烟草产业发展的机遇和挑战在哪？四、投资建议及推荐关注标的
标签：新型烟草电子烟

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