银行理财的定位和角色是什么？

银行理财，中国居民重要的“理财”工具。

一、银行理财，中国居民重要的“理财”工具

（一）目前中国理财大类上是稳健性金融产品

按投资资产分类，银行理财可以分为固定收益类、权益类、混合类、商品&金融衍生品类。 根据《商业银行理财业务监督管理办法》，商业银行应当根据投资性质的不同，将理财产品分为固定收益 类理财产品、权益类理财产品、商品及金融衍生品类理财产品和混合类理财产品。 固定收益类理财产品投资于存款、债券等债权类资产的比例不低于 80%。 权益类理财产品投资于权益类资产的比例不低于 80%（权益类资产指上市交易的股票、未上市企业股权及 其受（收）益权）。 商品及金融衍生品类理财产品投资于商品及金融衍生品的比例不低于 80%。 混合类理财产品投资于债权类资产、权益类资产、商品及金融衍生品类资产且任一资产的投资比例未达到 前三类理财产品标准。 结合不同类别产品的规模来看，我国的银行理财属于稳健性金融产品。 2025 年 6 月末固收类理财存续规模为 29.81 万亿，占全部理财产品存续规模的 97.2%，混合类理财存续规 模为 0.77 万亿元，占理财存续规模的 2.51%。 固收类理财和混合类理财的投向以债券、银行存款、同业存单等固收类资产为主，偏稳健。

（二）理财依然是居民直接配置的金融产品

截至 2025 年 6 月末，持有理财产品的投资者数量 5 达 1.36 亿个，较年初增长 8.37%。其中，个人投 资者数量较年初新增 1029 万个，机构投资者数量较年初新增 19 万个。 截至 2025 年 6 月末，理财市场仍以个人投资者为主。数量为 1.34 亿个，占比 98.66%；机构投资者数 量占比小幅增长，数量为 182 万个，占比 1.34%。

二、银行理财，固收市场的重要资金来源

（一）理财主要配向 CD、存款和信用债

银行理财的投资资产包括债券、非标准化债权类资产、同业存单、现金及银行存款、权益类资产、拆放同 业及债券买入返售、公募基金、代客境外理财投资 QDII、金融衍生品。 债券资产可大体分为利率债和信用债两类。 利率债包括：国债、地方政府债券、中央银行票据、政府机构债券和政策性金融债券； 信用债包括：商业性金融债券、企业债券、公司债券、企业债务融资工具、资产支持证券、外国债券（不 含 QDII 债券）。 2019 年以前，理财产品持有的信用债中包含同业存单和 QDII债券。2020 年开始，同业存单和 QDII债 券不再计入理财所持债券资产中，而是单独统计。 债券是银行理财配置中占比最大的一类资产，自 2018 年底至今，债券资产占银行理财总投资的 50%以 上。 信用债是银行理财债券投资的最主要品种。2025 年 6 月末，银行投资信用债占债券类资产的比重为 69.8%。 从近年的趋势来看，理财投资同业存单的占比在缓慢提升。2023 年 6 月末，银行理财投资同业存单占比 为 10.6%，2025 年 6 月末已经升至 13.8%。 非标准化债权类资产主要包括： 2020 年底及之后的非标准化债权类资产统计口径根据《标准化债权类资产认定规则》进行了调整，2020 年底前的统计口径按原非标准化债权类资产、理财直接融资工具、新增可投资资产加总计算，与新口径存在一 定差异；存款及拆放同业类资产包含现金及银行存款、拆放同业及买入返售类资产（2021 年底及之后统计口 径调整为拆放同业及债券买入返售类资产）。 例如一些非银金融机构的同业借款、集合资金信托计划、券商收益凭证、棚改建设基金项目等都是非标债 权资产。 权益类资产是指上市交易的股票、未上市企业股权及其受（收）益权。 截至 2025 年 6 月末，银行理财产品投向债券类、现金及银行存款、非标债权、权益类、公募基金的占比 分别为 55.6%、24.8%、5.52%、2.38%、4.2%。 今年以来理财有增配银行存款和公募趋势。

（二）理财提供稳健收益之下的细分选择

现金管理类理财主要投资于货币市场类资产。 2025 年 H1，现金管理类理财投资资产中货币市场类、固定收益类的规模分别为 4.36 万亿元、1.70 万亿 元，分别占 69.04%、30.01%，配置基金的占比较小，仅 0.4%。 现金管理类理财投向货币市场类资产的占比在提升。 2022 年现金管理类理财投向货币市场类资产占比 58.88%，2025 年 H1 已升至 69.04%。 固定收益类理财主要投资于固定收益类资产。 2025 年 H1，固定收益类理财投资资产中固定收益类、货币市场类和基金类资产的规模分别为 11.34 万亿 元、6.90 万亿元和 1.02 万亿元，占比分别为 57.78%、34.71%、5.37%， 固定收益类理财投资于货币市场类资产的占比在提升。 2022 年，固定收益类理财投向货币市场类资产的占比是 18.8%，2025 年 H1 升至 34.71%，提升近 16 个百 分点。

混合类理财主要投资于固定收益类和权益类资产。 2025 年 H1，混合类理财投资资产中固定收益类、权益类、货币市场类和基金类的规模分别是 2208 亿 元、1454 亿元、961 亿元和 622 亿元，占比分别为 40.7%、27.98%、16.11%、13.87%。 混合类理财投向权益类资产的占比有提升的趋势。 2022 年混合类理财投向权益类资产的占比为 18.92%，2025 年 H1 占比升至 27.98%，抬升 9.06 个百分点。 权益类理财主要投资于权益类、货币市场类、基金资产。 2025 年 H1，权益类理财投资资产中权益类、货币市场类和基金类资产规模分别为 85 亿元、21 亿元、13 亿元，占比分别为 70.08%、17.16%、11.03%。 权益类理财投资权益类资产的占比有所下降，投资货币市场类资产的占比有提升。 2022 年权益类理财投向权益类资产占比为 78.87%，2025 年 H1 降至 70.08%，占比收缩约 8 个百分点。 2022 年权益类理财投向货币市场类资产占比为 6.71%，2025 年 H1 升至 17.16%，占比扩大超 10 个百分点。