广信科技发展历程、主要产品、管理层、研发投入与营收分析

绝缘材料专精特新“小巨人”，盈利能力稳中有升。

公司是绝缘纤维材料及其成型制品的专业供应商，产品主要应用于输变电系统、电气化铁 路及轨道交通牵引变压系统、新能源产业以及军工装备等领域。经过近二十年的行业深耕， 公司产品已覆盖了中低压、高压、超高压和特高压交直流电在内的全电压等级的输变电设 备配套产品，成为了国内绝缘纤维材料及其成型制品领域的龙头企业之一。 公司自设立以来，始终专注于高性能绝缘纤维材料及其成型制品的研发、生产和销售，致 力于以科技创新和技术研发驱动发展，持续追赶国际先进技术，并于 2009 年研发设计的 超高压绝缘纤维材料打破了这一领域的国外技术垄断。持续的技术积累使公司掌握了多项 行业核心技术，其中“无胶超厚绝缘纤维板材成型技术”和“无胶粘绝缘 纸螺杆、无胶粘 L 型夹件绝缘件技术”被鉴定达到国际领先水平；“薄型绝缘纤维板 材关键技术”被认定为达 到国际先进水平。

公司的主要产品为绝缘纤维材料及其成型制品，主要用于不同电压等级输变电设备的主纵 绝缘。 绝缘纤维材料是纤维状物质通过加工工艺形成的具有绝缘特性的功能性材料，主要包括绝 缘天然纤维材料、绝缘合成纤维材料以及绝缘复合纤维材料等。公司产品主要为绝缘纤维 材料中的绝缘天然纤维材料。根据中国国家标准化管理委员会发布的国家标准《电气用压 纸板和薄纸板 （GB/T19264.1-2011）》，公司绝缘纤维材料可分为薄绝缘纤维材料 （0.08mm-0.6mm） 和厚绝缘纤维材料（0.7mm 及以上）。其中厚绝缘纤维材料可以进一步 分为厚 （0.7mm-8mm）和超厚（9mm 及以上）。 绝缘纤维成型制品是指以绝缘纤维材料或绝缘纤维胚料为原料，按照应用领域设备或产品 的具体要求和标准，经过机械加工、模具压制、特殊成型工艺以及组配等工艺制成的产成 品。公司生产加工绝缘纤维成型制品作为零部件可直接用于下游变压器等设备的安装。

目前，公司已建立起高素质的技术研发团队，核心技术人员为魏冬云、龚龑、黄游宇和周 暾伟，均具有丰富的行业经验与扎实的专业知识，并在公司担任重要职务。截止 2025 年 中报，公司实控人为魏东云先生持股 35.33%，魏冬云先生从事绝缘纤维材料相关行业五 十余年，具有丰富的绝缘技术经验。曾主持省级科研项目《特高压输变电绝缘材料重大核 心技术的研究及应用》《年产 5000 吨超/特高压交、直流变压器、电抗器绝缘件生产能力 技改项目》 《特高压变压器绝缘纸板》，获得发明专利 3 项，实用新型专利 23 项，外 观设计专利 2 项。

公司作为国家级专精特新“小巨人”企业，始终坚持“自主研发与产学研相结合”的技术 创新道路，高度重视研发团队的建设和培养，以达到国际领先水平为研发目标，努力提高 我国绝缘纤维材料技术水平。2022-2024 年，公司平均研发投入达 1424.5 万元，研发投 入占比分别达到 2.7%、3.6%、4.0%，投入比例不断提升。

基于多年的技术积累，截至目前，公司已成为国内少数具备 750kV 及以上超/特高压等级 绝缘纤维材料（含整体出线装置）产品生产能力的企业之一，是行业内为数不多的产品覆 盖所有电压等级的绝缘纤维材料生产厂商及绝缘方案提供商。

截至 2024 年 12 月 31 日，公司拥有有效专利 67 项，其中发明专利 13 项。公司曾 作为课题承担单位参与国家级科研项目“电气及新能源用纸基复合材料制备技术之特高压 变压器用绝缘板的研究与开发”，曾获得多项重要奖项。

2021-2024 年，公司营业总收入由 2.31 亿元增长至 5.78 亿元，CAGR 达 35.8%，归母净 利润由 0.08 亿元增长至 1.16 亿元，CAGR 高达 143.8%。25H1 公司营收及归母净利润 分别达到 3.75/0.96 亿元，同比增长 44.6%/91.5%，营收与利润持续高速增长态势。

分地区来看：受益于长三角、珠三角电力设备产业集群，2024 年华东（50.0%）、中南（27.7%） 为核心市场。分产品来看：绝缘纤维材料占比从2021年的84.3% 降至2024年的 65.4%， 成型制品从 2021年的 15.1% 提升至 2024年的 34.4%，产品结构向高附加值类型倾斜。

从盈利能力来看，公司毛利率与归母净利率延续增长态势，2021-2024 年间毛利率与归母 净利率分别提升 13.4/16.6pcts，25H1 再度上涨至 39.1%/25.6%。分产品来看，成型制品 毛利率略高于纤维材料，2024 年分别为 35.7%/32.3%。

2021-2024 年间，公司期间费用率从 13.7%降至 9.6%，净利率提升叠加费用管控良好带 动 ROE 从 2.3% 大幅上升至 25.5%。