仕佳光子各业务布局情况如何？

光器件产品需求爆发，AWG 和 MPO 共同驱动公司业绩高速增长。

公司业绩主 要由光芯片及器件业务推动增长。其中，受益于 AI 算力建设需求爆发，仕佳光 子的 AWG、MPO 相关产品高速增长，驱动 2024 年及 2025 年上半年仕佳光子 光器件芯片及器件业务的收入分别达到 6.1 亿元、7.0 亿元，同比增长 68.1%、 190.9%。2025 年上半年，公司的 AWG 芯片及 MPO 光纤连接器等产品是光芯 片及器件业务的主要构成，占比分别达到 44.4%、42.6%。

公司的光器件及芯片产品种类丰富，整体可分为无源及有源两大类。无源光器件 产品无需外部电源驱动便能实现光信号传输、分配、耦合或滤波等功能，公司的 AWG 芯片、MPO 连接器跳线产品在技术和产能优势领先。有源光芯片是达成光 电能量载体双向转换的核心元器件。在 800G 及以上速率的单模光模块中，EML 和硅光是当前最主要的两条技术路线，二者的核心组件分别是 EML 芯片及 CW 激光器。目前，公司部分 CW 激光器产品已实现小批量供货，数据中心用 100G EML 已完成初步开发并在开展客户验证，此外公司在激光雷达、激光传感、测 试测量、光电计算与微波光子领域也开发了相关有源产品。

仕佳光子的光芯片及器件产品毛利率整体处在较高水平，且随着规模效应具有进 一步提升空间。仕佳光子曾于 2021 年报披露光芯片及器件各项细分产品的毛利 率水平，AWG 芯片的毛利率尤其突出。2023 年受电信市场景气导致相关产品降 价，公司的光芯片及器件整体毛利率降低，但随着数通市场需求爆发，公司毛利 率 2024 年逐步恢复至 2023 年以前的水平，2025 年上半年进一步大幅提升。随 着 MPO 在海外批量出货，光纤连接器毛利率仍具有持续提升空间；若公司的有 源光芯片未来实现批量出货，相关产品毛利率也有望进一步提升。

AWG 为光模块核心器件，仕佳光子多规格产品切入主流供应链，1.6T 光模块用 AWG 已送样验证。AWG 是利用 PLC 技术在芯片衬底上制作的阵列波导光栅， 在光模块波分复用方案中的集成度和成本效益优势突出，渗透率较快提升。仕佳 光子的 AWG 芯片及波分复用组件已广泛应用于全球主流光模块企业，在 100G 至 800G 高速光模块的器件供应中占据主要地位，公司目前也已开发出适用于 1.6T 光模块用的 AWG 芯片及组件，同步在客户端验证。根据公司产品画册，公 司具备月产 5000 张 6 英寸晶圆芯片的设计及制造能力，AWG 组件及 WDM 模 块的月产能分别达 40 万只、15 万通道。2023 年上半年以来，受益于数据中心 建设带来的需求，仕佳光子 AWG 相关业务收入持续上涨，2025 年上半年收入 达 3.11 亿元，环比增长 71.8%。值得注意的是，公司在 2025 年 4 月底的公开会 议提出，2024 年三季度以来，公司 AWG 产品直接出口的比例在降低，国内收 入占比在增加。

受益于更大规模的算力集群建设及网络架构升级，公司 MPO 海外产能爬坡带动 相关业务高增。2018 年，公司收购深圳和光同诚，正式布局光纤连接器业务。 伴随数据中心对高密度布线需求的持续攀升，公司重点发力 MPO 等光纤连接器， 一方面积极开发适用于数据中心的超大芯数主干光跳线、高密度 MMC 及 SN-MT 连接器量产化解决方案，同步布局新型液冷光跳线技术；另一方面与光模块厂商 紧密协同，共同推进激光切割用 AOC 跳线产品的工艺开发和市场推广。公司凭 借在室内光缆领域的多年业务积累，持续整合在“光纤连接器-室内光缆-线缆材 料”方面的协同优势，产品整体竞争力持续提升。伴随公司海外产能持续爬坡， 2025年上半年公司光纤连接器收入大幅增长至2.98亿元，环比增速达 238.6%。

MT-FA（多纤终端光纤阵列）是光模块并行传输的关键无源器件之一，可在光模 块中实现高密度的光连接。公司已开发出应用于 800G/1.6T 光模块的 MT-FA 产 品，并在核心客户供应链中实现批量出货。MT-FA 制造要求较高、产能爆发难度 大。公司拟收购的福可喜玛 MT 插芯产能全球领先，并积极参与制定下一代高速 光连接的行业标准，有助于公司 MPO 及 MT-FA 业务的持续增长。此外，公司 2025 年上半年已开发出应用于 CPO 应用的大通道保偏器件产品、硅光自动化封 装的耐高温 FAU 器件产品，均实现小批量出货。

公司以 PLC 分路器起家，市占率曾是全球第一。PLC 分路器系基于平面光路技 术的解决方案之一，主要用来实现相同波长信号的分路与合路，应用于光纤到户 建设，是光纤到户(FTTH)网络重要组成部分。仕佳光子凭借 PLC 业务起家，于 2012 年发布国内首款 PLC 分路器芯片，在此后数年内经过持续的研发投入和工 艺优化后，一度实现全球市场占有率第一，成为全球最大的 PLC 分路器芯片制 造商。从市场规模看，国内光纤入户比例高，国内市场已趋近饱和；国外光纤入 户渗透率仍偏低，是市场保持稳定的重要支撑。由于 PLC 本身毛利率呈下降趋 势，市场整体规模较为有限，根据亿渡数据预测，2026 年全球 PLC 芯片市场规 模约为 3.2 亿元。近年来，仕佳光子的 PLC 相关收入总体也因此呈现小幅下降 趋势，但占总营收比较小。

仕佳光子拥有先进的激光器芯片设计、外延、流片、封测、封装全制程能力，实 现端到端穿透式国产化，是国内少数掌握 DFB 激光器核心工艺的企业，CW 激 光器或有望批量交付。公司聚焦数据中心、接入网、激光雷达与传感新兴市场三 大战略方向布局光有源业务，其中在数据中心方向，公司核心产品包括硅光模块 用的 CW DFB 激光器以及 EML 光模块用的 EML 芯片。公司的 CW DFB 激光器 已经形成 70mW、100mW、200mW、800mW、1000mW 等完善的产品矩阵， 部分产品实现小批量交付，50mW、70mW、100mW、200mW CW 激光器已分 别完成量产需要的产能配置，高功率 500mW CW DFB 激光器与>900mW MOPA 激光器正在送样验证中。公司的数据中心用 100G EML 已完成初步开发，正在 客户验证中。此外，公司也拓展了激光雷达用激光器芯片等产品。由于有源光芯 片技术门槛高、工艺流程复杂，公司近年的 DBF 激光器芯片收入仅在低基数下 小幅增长，但公司的 CW 激光器或突破在望，一旦实现批量交付将带动相关业务 收入的大幅增长。

公司室内光缆业务积淀深厚，并积极开发新型光缆，数通市场打开业务增长空间。 室内光缆是根据室内场景的应用需求，选用适配的材料，通过一定的涂覆、挤塑 工艺将光纤包裹，再由一定数量的光纤按照不同结构组成缆芯，加包多层保护层， 最终实现光信号的正常传输。河南仕佳通信科技有限公司（原“郑州仕佳通信科 技有限公司”）自 2000 年起即从事室内光缆业务，属于国内较早专业从事研究、 生产、推广室内光缆产品的企业。目前仕佳光子生产的室内光缆主要运用在电信、 数据通信等领域，其中在数据通信领域的主要产品有单双芯室内光缆以及数据中 心光缆，近期还开发出数据中心领域用 1 芯至 288 芯多种结构光缆。公司也积极 拓展光缆的应用领域，开发了包括新型引入光缆、耐高温光缆和液冷光缆在内的 新产品，其中部分已取得阶段性成果。近年来，公司室内光缆业务稳健发展，但 2025 年上半年受 AI 发展驱动，数通市场快速增长带动室内光缆业务同比增长 52.9%至 1.5 亿元，预计产品毛利率也有所上行。

公司线缆材料以汽车线缆材料为主，新能源线缆材国内领先，同步推进光缆用材 料及 UL 电子线缆材料协同发展。线缆材料主要采用普通塑料或者树脂进行填充、 共混、增强等加工工艺，改变其性质，从而使强度、抗冲击性、韧性、阻燃性、 耐老化性等方面的性能得到显著提高，产品广泛应用于通信线缆、电力线缆等产 品的保护材料。仕佳光子的线缆材料以汽车线缆高分子材料为主体，光缆用材料 及 UL 电子线材料协同发展，在新能源高压线缆、低压线缆、储能线缆、充电桩 线缆等领域材料在国内均有一定市场地位；公司在 MPO 用的束状光缆方面，已 开发出具备高阻燃、耐高温、耐候性优良、抗粘连等特性的产品；同时，公司在 光缆及 UL 电子线方面一直保持与相关客户的紧密合作，持续进行产品迭代。随 着线缆材料附加值的提高，公司线缆材料的收入及毛利率稳中有升，2025 年上 半年实现 1.26 亿元线缆材料收入。