易鑫集团发展历程、股权结构与盈利分析

专业汽车金融平台，业绩高速增长。

1.腾讯控股的汽车金融平台，专注汽车交易及融资服务

易鑫集团发轫于易车网，经过十余年发展已成长为汽车金融领域的领跑者。易鑫集 团发展始于 2013 年，公司前身易车汽车融资事业部于当年 12 于正式成立并开始展业； 2014 年 11 月，公司在开曼群岛注册成立，开启集团化发展布局。2015-2017 年间，公司 连续完成三轮融资，持续夯实资本基础，并于 2017 年 11 月正式登陆港交所。2020 年 11 月，公司控股股东易车完成私有化，腾讯成为公司大股东，股权结构进一步优化。2021 年 3 月与蔚来签订联合融资租赁框架协议，开启战略聚焦二手车业务的新方向，同年集 团累计汽车金融交易突破 200 万台，业务规模实现新跨越；2023 年 6 月全球业务正式启 航，新加坡公司展业，标志着国际化布局迈出关键步伐；至 2025 年 2 月，集团累计汽 车金融交易额突破 4000 亿元，在汽车金融科技领域持续巩固领先地位，完成了从业务 初创、资本赋能、上市发展、战略转型到全球化布局的全周期成长。

公司股权结构相对集中，腾讯为公司控股股东。截至 2024 年末，腾讯通过旗下全 资子公司合计持有易鑫集团 53.88%的股份，系公司控股股东。其通过多维度的支持，帮 助易鑫集团巩固在汽车金融领域的头部地位，提升公司市场竞争力与业务拓展能力。此 外，截至 2024 年末，亨富投资、黑马资本、公司执行董事曾令祺持股比例分别为 8.63%、 7.92%、1.75%。

核心管理团队行业经验丰富，公司长期发展基础坚实。易鑫集团的管理团队由具有 丰富行业经验的高管组成，公司 CEO、执行董事兼董事会主席张序安自 2013 年 12 月创 立公司以来主导整体战略规划，其拥有逾 20 年互联网、汽车及金融领域跨国公司管理 经验，并曾推动易车（易鑫集团原母公司）2010 年纽交所上市；公司执行董事兼总裁姜 东曾任职于广汇汽车和神州租车，目前负责集团日常运营，主导公司“Tech+Fin”数字 化战略；公司执行董事兼联席总裁高?主要负责管理汽车融资业务，拥有可口可乐等快 消行业背景；此外，恒基阳光资产管理郭淳浩等担任公司非执行董事，为战略决策提供 资源支持。

股权激励彰显公司发展信心。2025 年 3 月，易鑫集团发布了面向董事会主席兼 CEO 张序安及联席总裁高?的股权激励计划。其中，张序安获授约 1.01 亿份期权及 6757 万 股奖励股份，高?则获授约 2580 万份期权及 1720 万股股份，二人获授股份分别占总股 本约 2.5%和 0.64%，合计总市值约为 1.41 亿港元。此次股权激励对应的考核目标为：5 年归属期内，公司经调整净利润达到 30 亿港元以上，可获得全部的股权激励，25-30 亿 港元可以获得三分之二的股权激励，20-25 亿港元可获得三分之一的股权激励，20 亿以 下则无法获得股权激励。此次股权激励将公司核心管理团队与公司利益充分绑定，且考 核目标较高，充分反映了公司对于后续发展的信心。

2. 近年盈利高速增长，发展潜力持续兑现

易鑫集团业绩自 2020 年触底后持续高增，2025H1 利润同比增幅达 34%。2020 年， 受疫情冲击、主动收紧风控及信用减值损失激增等因素影响，公司业绩有所承压，当年 利润由盈转亏。此后伴随市场环境改善及公司战略调整，公司业绩重回增长快车道。2024 年易鑫集团实现营收 98.88 亿元，同比增长 47.01%，实现归母净利润 8.10 亿元，同比增 长 45.95%，2021-2024 年复合增速达到 204%。2025H1 公司业绩延续高增，营收同比增 长 22%至 54.52 亿元，归母净利润同比增长 34%至 5.49 亿元。

易鑫集团近年收入结构呈现从自营融资向交易平台业务加速转型的特征，金融科技 业务崛起速度较快。公司主营业务包括交易平台业务（通过撮合交易收取服务费，包括 贷款促成服务、金融高科技服务、其他平台服务）和自营融资业务（以自有资金提供融 资租赁服务并实现利息收入，包括自营租赁服务和其他自营服务）。2018 年公司谋求转 型，资源投入逐渐开始向交易平台业务倾斜，呈现出交易平台贡献增速、自营融资扮演 压舱石的格局。2020-202H1，公司交易平台业务收入占比由 40%增长至 80%，自营融资 业务收入占比由 60%下降至 20%。尤其近年来公司金融科技业务积厚成势，成为公司的 重要增长动力，2022-2025H1 易鑫集团金融科技业务收入占比由 2%提升至 34%。

公司经营费用率呈现下行趋势，信用减值损失增长与公司规模扩张并存。伴随公司 发展渐趋稳定，叠加公司利用人工智能技术优化营运效率，公司经营费用了自 2021 年 以来持续下行，2025H1 公司经营费用率（各项经营费用/当期收入）为 20.1%，较之 2023 年下降 7.8pct。此外，伴随公司展业规模持续扩张以及拨备计提更加审慎，公司信用减 值亏损增长迅速，2025H1 公司信用减值亏损同比增长 59%至 10.43 亿元，信用损失率 （信用减值亏损/当期收入）较 2023 年提升 8.3pct 至 19.1%。