AIDC发展驱动因素及市场空间如何？

AI 的快速发展催化新一轮数据中心基础设施的投资热潮。

AI 技术迎来奇点时刻，全球 AI 市场规模高速增长。随着 GPT、Deepseek 等生成式 AI 问世驱使全球 AI 事业进入技术奇点时刻，全球 AI 市场规模进入高速增长期。根据 IEA 预测，2024 年全球 AI 产业市场空间约 234 亿美元，到 2032 年全球市场规模有望达到 2745 亿美元，CAGR 高达 36%，成为全球不 可小觑的增量市场。 数据中心作为 AI 重要的基础设施，有望迎来新一轮的建设热潮。AI 技术的进步促使云厂商加大对大型 数据中心的投资和建设，数据中心产业链快速扩张，新需求&新技术有望带来广阔投资机遇。

国内云厂商资本开支 24 年开始爆发式增长，聚焦 AIDC 基建。阿里 24 年资本开支同比增长率达 239%，并宣布 25-27 年投入 3800 亿人民币元（约合 527 亿美元）用于推进其云计算和人工智能基础 设施建设，超过其过去 10 年投入总和；腾讯 24 年资本开支同比增长率达 221%，其预计 25 年将保持双 位数增长；

海外云厂商 24 年的资本开支均创下新高，并在 25/26 年指引中继续大幅上调，主要投向 AI 与云基础 设施。亚马逊 25 年 CAPEX 指引 930 亿美元，用于建设和扩容数据中心、购建 AI 专用服务器及网络设 施；微软 25 年 CAPEX 指引 800 亿美元，用于生成式 AI 和大模型训练需求；谷歌（Alphabet）将 25 年 CAPEX 指引由 750 亿美元上调至 850 亿美元，用于数据中心及网络基础建设、云端 AI 服务与 TPU 芯片部署；META25 年 CAPEX 指引 600-650 亿美元，重金投入 AI 训练集群与数据中心运营。

数据中心建设装机进入扩张期，25 年全球总装机量有望突破 100GW。AI 的训练和推理对算力需求不 断增强，数据中心装机量将快速增长，根据 IEA 数据，25 年全球数据中心总装机量有望达到 114.3GW， 并且根据其测算，在乐观假设下，24-30 年数据中心总装机量 CAGR 高达 21%，即使在悲观假设下， 24-30 年数据中心总装机量 CAGR 仍能达到 8%的增长。从建设主体来看，AI 开发和应用的主体以云厂 商为主，因此云厂商（国内外 CSP 大厂）和数据中心托管运营商（Colo 商）将成为数据中心的主要投 资建设方。

国内 Colo 纷纷上调资本开支指引，世纪互联在建和待建工程超 1GW。24 年国内 Colo 商在年报中看 好 AIDC 的建设和发展。知名 Colo 商世纪互联上修 25 年全年 Capex 指引到 100-120 亿元，主要投向基 地型数据中心。根据公司公告，截至 25Q1 世纪互联在建和待建基地型数据中心总容量超过 1GW，为阿 里巴巴、腾讯、快手、字节等头部 CSP 提供超大规模算力基地和互联服务，国内算力基础设施建设已经 按下加速键。

AI 时代GPU 算力性能阶跃式提升，远超 CPU 的进步节奏。根据英伟达数据，GPU 运算性能在近些 年呈现高速提升的趋势，8 年内有望提升 1000 倍，远超 CPU 的进化速度，AI 时代下，GPU 有望成为 最主要的算力核心。

AI 服务器性能进步伴随着功耗翻倍的增长。上一代英伟达的 H200 算力板卡其功耗约 1700W，而新一 代 B200 板卡的功耗提升至 3300W，增长幅度接近翻倍，这就意味着 AI 服务器的进步将催化未来数据 中心供电系统加速进化。

根据 CIDC，为推动智算中心有序发展，国家出台多项政策统筹建设面向人工智能领域的算力和算法中 心，打造智能算力、通用算法和开发平台一体化的新型智能基础设施。各地政府积极响应，纷纷发布相 关政策加快智算中心产业发展。2017 年《新一代人工智能发展规划》出台，首次将智能计算中心提升到 国家战略层面，明确提出“建立人工智能超级计算中心”的战略目标，为智能计算中心的发展奠定政策基 础。2022 年“东数西算”工程实施以来，国家政策明确对全国算力资源进行统筹和智能调度，对智能计算 中心发展的引导力度进一步加强。2024 年 9 月，工信部等十一部门发布《关于推动新型信息基础设施 协调发展有关事项的通知》，强调逐步提升智能算力占比。

预计中国智算中心市场投资规模有望达近 3000 亿元。根据 CIDC，国内大模型快速发展，截至 2024 年 7 月底，全国范围内已有 197 个生成式人工智能服务完成备案，10 亿参数规模以上大模型数量已超 100 个。受需求拉动，智算中心市场规模大幅增长。2023 年中国智算中心市场投资规模为 879 亿，同 比增长 90%以上。预计 2028 年中国智算中心市场投资规模有望达 2886 亿元。截至 2024 年 8 月，中 国智算中心项目超过 300 个，已公布算力规模超 50 万 PFlops。约三分之一智算中心项目规划算力大于 500PFlops。2024 年当年投运项目数量超过 50 个，总计新增算力规模约为 2 万 PFlops。

地方政府及基础电信运营商是智算中心主要参与方。根据 CIDC，截至 2024 年 8 月，全国投运、在建 及规划的智算中心中，地方政府和基础电信运营商主导建设的智算中心项目占比超过 50%，互联网及云 厂商项目数量占比约为 17.7%。 从智算中心算力规模来看，互联网及云厂商在智算中心投资建设中占据重要地位。截至 2024 年 8 月， 全国投运、在建及规划的智算中心中，互联网及云厂商建设的智算中心规模占比超过 30%，其次为基础 电信运营商，占比约为 25.6%。