光伏行业产业链价格与需求分析

自 2024 年下半年以来，中央层面对于整治“内卷式”竞争的定调日渐清晰，并逐步从宏观指引走向具体的监 管部署。

2024 年 7 月 30 日，中共中央政治局会议提出要强化行业自律，防止“内卷式”恶性竞争，并畅通落后 低效产能退出渠道，这被市场视为政府层面首次对该问题进行定调。随后，2024 年 12 月 11 日的中央经济工作 会议将综合整治“内卷式”竞争作为 2025 年的重点任务之一，并与“以科技创新引领新质生产力发展”相联系， 要求规范地方政府和企业行为。 进入 2025 年，政策的落地节奏明显加快，2 月 25 日市场监管总局召开部分企业公平竞争座谈会，3 月 5 日 《政府工作报告》明确提出要综合整治“内卷式”竞争。5 月，监管行动进一步具体化，市场监管总局于 5 月 19 日发布了整治“内卷式”竞争十项措施。之后，6 月 29 日《人民日报》再次刊发重要文章《在破除“内卷式” 竞争 中实现高质量发展》。7 月 1 日，中央财经委员会第六次会议再次要求依法依规治理企业低价无序竞争，推动 落后产能有序退出。

光伏行业自 2023 年以来产业链价格大幅下滑，导致主产业链逐步陷入几乎全产业链亏损的局面，辅材、设 备等环节也面临账期拉长、坏账增加、下游客户压价的问题，造成企业现金流紧张。而光伏行业作为我国在全 球具备极强竞争力的行业，整治内卷式竞争的急迫性已十分强烈。

早在 2024 年 10 月的专题座谈会上，光伏行业协会就已明确了组件的成本底线，并呼吁行业合规竞争。之 后在 11 月工信部修订的《光伏制造业行业规范公告管理办法》中，要求通过提升技术、资本等门槛引导行业有 序发展。行业的自律行动则在 12 月的年度大会上通过数十家头部企业签署公约得到深化。 进入 2025 年，光伏行业“反内卷”进一步推进。6 月，新修订的《反不正当竞争法》为治理低价倾销等行 为提供了更强的法律依据；随后《人民日报》发文将光伏行业作为内卷式竞争核心案例；7 月 3 日，工信部组织 14 家重点企业及协会召开座谈会，会议强调依法依规、综合治理光伏行业低价无序竞争，引导企业提升产品品 质，推动落后产能有序退出，实现健康、可持续发展。

我们认为，后续光伏行业“反内卷”政策方向，将主要集中在两方面：一是“整治低于成本价销售的恶性 竞争”，二是“产能整合，推动落后产能有序退出以及行业自律”。

2025H2 展望：531 抢装虽然并网规模较大，但部分装机存在虚并，所需组件还在陆续发货，下半年组件排产中 枢有望维持约 50-60GW/月。

上半年国内累计装机 212.2GW，按照容配比 1.2 对应组件需求约 255GW，叠加上半年海外累计出口组件 122GW，上半年组件需求合计约 376GW，而上半年组件累计产量为 309GW，意味着上半年还有 67GW 组 件还未并网。

展望下半年，假设国内新增装机 100GW（对应组件需求 120GW），组件出口 120GW，叠加上半年尚未 并网组件 67GW，对应下半年月均组件排产约 51GW。

2026 年展望：悲观/中性/乐观场景下预计全球需求增速分别为-10%、-2%、6%。

海外市场：预计欧洲、美国增速 5%左右，中东增速 15%左右，印度、巴西同比持平，巴基斯坦等新兴市 场增速 30%左右，合计预计海外需求增速约 13%。

中国市场：“十四五”期间新能源装机并网容量快速增长，导致国内当前面临一定消纳压力。考虑 2025 年装机基数较大+2026 年是十五五第一年考核压力小，预计装机可能持平或下降，假设悲观/中性/乐观场景 下装机规模分别为 250、300、350GW，同比增速分别为-29%、-14%、0%。