季跑汽车成长历程、股权结构、产品矩阵与营收分析

新势力中诞生的跨界黑马、打造爆款崛起之路。

1.从零开始走向打造爆款车型的崛起之路

零跑汽车已逐步发展成为智能电动汽车领域的头部企业。零跑汽车于 2015 年 12 月成立，总部位于浙江省杭州市，公司主要业务涵盖了智能电动车的设计、研发、 制造以及多项关键领域的技术开发，包括智能驾驶和电池系统等。2019 年 1 月， 公司首款量产车——零跑S01正式推向市场。自成立之初，公司就专注于核心技术的自主研发， 成功掌握了智能动力、智能网联、智能驾驶三大核心技术。

零跑汽车通过全资控股及战略投资构建了高度垂直整合的产业链生态体系。浙江 零跑科技股份有限公司的主要股东包括朱江明、傅利泉、Stellantis N.V.等。公 司通过全资控股浙江优元新能源科技有限公司、浙江零跑新能源汽车零部件技术 有限公司、零跑国际商贸（上海）有限公司、浙江凌昇动力科技有限公司和杭州 凌皓汽车销售服务有限公司等多家子公司，构建了一个覆盖新能源技术研发、三 电系统生产、整车制造、销售服务及海外贸易等全链条的高度垂直整合的产业链 生态体系布局，同时参股途跑汽车商贸有限公司和浙江华锐捷技术有限公司以加 强供应链协作与市场渠道布局，形成从核心零部件到终端消费的闭环生态。

2. 多元化管理团队铸就零跑汽车的成功

创始人以技术破局，用创新赋能。零跑汽车创始人及董事长朱江明 1967 年生于 浙江义乌。1990 年浙大电子工程专业毕业后，他与傅利泉于 1993 年以 5000 元创 立大华电讯，从通信设备转型安防领域。通过开发远程监控系统切入安防领域， 2002 年研发出全球首款 8 路嵌入式 DVR，该产品一度占大华营收的 62%，推动大 华 2008 年上市。他主导制定 HDCVI 视频传输国际标准，助大华成为全球安防巨 头。2008 年至 2010 年，朱江明任职于摩托罗拉杭州公司。于 2010 年，朱先生回 到大华技术担任董事，直至 2021 年 12 月。期间朱江明于 2015 年创立零跑汽车。 高管团队凭借丰富行业经验和多元化专业背景实现多元化管理。零跑汽车高管团 队汇聚了电子工程、市场营销、软件研发、品牌运营、产品设计及供应链管理等 多领域的精英人才，在各自专业领域均拥有十余年乃至二十余年丰富的经验。创 始人朱江明作为世界级工程师，带领团队实现了视频传输技术的国际标准化；以 徐军为代表的高管曾任职华为、摩托罗拉等科技巨头，积累了丰富的市场与营销 经验；周洪涛、巫存等技术型高管在汽车电子与软件开发领域技术成果显著；曹 力的工业设计作品屡获国际大奖，舒春成则深耕汽车供应链管理多年。这支复合 型核心团队，为零跑汽车在智能电动汽车领域的创新发展提供了强大的技术支撑 与商业运营保障。

3.零跑汽车产品矩阵：ABCD 打造全生态矩阵，立足下沉细分市场

凭借全生态产品矩阵，以高性价比策略深度扎根下沉市场。零跑汽车现已推出 C 系列和 B 系列车型。其中，C 系列车型包含 C11、C01、C10 和 C16，主打 12-20 万 价格带，该系列凭借错位竞争及智能化成为 2023-2024 年期间的销量主力。B 系 列车型包含 B10、B01、B05，主打 10-15 万元价格带，该系列预计凭借着高性价 比进一步提升公司市占率。此外，公司还计划推出主打 20 万元以上市场的 D 系 列，包含 SUV 和 MPV 车型，作为公司的高端旗舰车型系列。未来，公司或推出聚 焦 7 万元市场的小型车系列——A 系列车型，以进一步完善公司产品矩阵。

零跑汽车加速构建全球化制造与供应链体系。零跑汽车现有产能布局以浙江金华 工厂为核心，整车年产能达 42 万辆（覆盖所有车型平台），电机系统、电池系统 及核心电子零部件年产能分别达 50 万套、60 万套和 50 万套；一厂、二厂已满负 荷运转，三厂预计 2025 年底至 2026 年初投产以缓解产能压力。杭州工厂于 2025 年初投产，主攻 B 平台及合作车型，年产能接近 40 万辆。湖州基地聚焦三电系 统，规划电池 38.4 万套/年、电源系统 72 万套/年，定位区域制造枢纽。海外布 局方面，波兰工厂（5 万辆产能）曾以 SKD 形式生产 T03，但 2025 年 3 月暂停运 营；马来西亚 Gurun 工厂处于规划阶段，计划 2025 年底启动 C10 本地化生产， 加速东南亚市场渗透。公司通过国内三大基地产能爬坡与海外基地阶段性投产， 支撑 2025 年全球化战略落地。

4. 专注新能源汽车研发与制造，收入结构体现公司战略布局

公司营收 2020-2024 年期间 CAGR 达 167.17%。2020 年至 2024 年期间，公司营业 收入随销量快速增加而增长，规模从 2020 年的 6.31 亿元增至 2024 年的 321.64 亿元，期间 CAGR 达到 167.17%。分业务来看，公司汽车及零件业务贡献主要收入， 2024 年占比达到 98%，服务和其他业务收入规模较小。 从“烧钱扩张”走向“自我造血”，单季度盈亏平衡曙光初现。2020 年至 2024 年 期间，公司归母净利润虽仍处于亏损状态，但已呈现明显改善趋势，2024 年归母 净利润为-28.21 亿元，同比去年减亏 13.95 亿元，扭亏为盈可期。毛利率方面， 公司毛利率自 2023 年起转正，为 0.48%；而后于 2024 年增长 7.90pcts 至 8.38%。 净利率方面，公司近年净利率持续改善，已由 2020 年的-174.26%升至 2024 年的 -8.77%。 费用管控成效显著，期间费用率呈现持续优化趋势。2020-2022 年期间，公司各 主要费用的费用率大幅下降，而后稳中带降。2024 年期间，公司销售费用率为 6.65%，管理费用率为 3.54%，财务费用率为 0.12%。此外，公司研发投入为 28.96 亿元，费用率为 9.01%。

公司固定资产规模持续扩张，2020-2024 年固定资产净值由 15.22 亿元增长至 55.37 亿元。资本开支方面，2020-2024 年累计投入 68.11 亿元，与固定资产净 值的高速增长相呼应。两者的协同增长，体现了公司产能建设的连贯性和战略落 地的执行力。