江淮汽车传统业务进展如何？

成功把握出海趋势，未来有望全面合作华为。

1.商用车：把握出海趋势，扩品类应对行业压力

公司商用车业务营收和产品销量在 2023/2024 年回升。公司商用车业务在2020年达到近年来高点 269.72 亿元；2021 年、2022 年连续下滑，2022 年仅为161.14亿元；后续公司成功把握出海趋势，以及通过扩品类，在2023/2024 年逐渐恢复商用车业务体量。

商用车核心产品线包含轻中重卡，其中以轻卡产品为主。公司的优势产品以帅铃、俊铃系列轻卡为主，也布局有重卡、中卡产品。此外，底盘等非完整车辆、客车也有产品布局。

轻卡行业近年受到政策以及新能源微卡影响，市场规模萎缩，公司通过开拓海外市场，以及发力皮卡、多功能商用车，逆势实现了商用车业务的增长。出海方面，海外营收高速增长，近两年占比过半。公司出海业务高速增长，海外营收增速在 2021-2023 年分别达到了 88%/64%/129%，海外营收在2023/2024年占比过半。商用车、乘用车在海外业务中都扮演了重要角色。

公司广泛布局海外产能，为近年海外业务高速增长筑基。公司通过自建、合作等模式布局多个海外工厂或 KD 工厂，产能覆盖拉美、欧洲、南亚、东南亚，车型覆盖卡车、皮卡、客车、燃油乘用车、新能源乘用车多种车型。

公司在商用车领域发力皮卡业务，实现扩品类，多功能商用车也在2023/2024年明显增长。公司在 2023 年开始发力皮卡业务，2024 年起开始实现一定规模销量，皮卡业务全年实现 6.3 万辆销量；2025 年 3 月后，皮卡月销显著提升。公司布局多功能商用车（VAN）业务较早，但在 2022 年以前销量规模较低；为应对复杂变化的轻卡市场，公司 VAN 业务在2022 年下半年发力，销量显著提升。

2.自主乘用车：国内“瘦身”增效，海外寻求机遇

公司自主乘用车业务营收在 2024 年下滑，但单车营收显著提升。2020-2023年，公司自主乘用车销量和营收持续增长，但单车营收却处于近年来底部区间，甚至在 2020-2022 年，单车营收连续负增长，效率低下。2024 年，尊界业务进入关键阶段，自主乘用车资源有限，销量大幅下滑，但由于产品结构改善和出海，单车营收同比提升 65%，效率大幅提升。

公司乘用车产品结构调整，划分为自主燃油、思皓系列、瑞风系列、江淮钇为四个板块。公司原有的乘用车产品线丰富，随着产品结构优化，产品线分类逐渐清晰。瑞风系列主要是 MPV 车型以及瑞风旗下星锐等VAN 车型，目前在国内仍有一定市场；自主燃油车型目前向海外市场倾斜；钇为系列是公司自主研发的新能源品牌，专注小型车市场，处于开拓阶段。

公司自主乘用车业务全面进入国际市场，得益于海外业务，公司的乘用车单车收入提升。公司完成了由国内向海外的高质量产品导入，燃油轿车、燃油SUV、新能源款车型、钇为海外版均已在海外上线；上文海外产能布局中，也可以看到公司海外产能已经覆盖了主要的自主乘用车车型。在公司“一切为了尊界，为了尊界的一切”大方针下，自主乘用车积极出海，开辟新的市场，显著提升了单车价值和运营效率。

公司处置低效资产，对自主乘用车业务主动“瘦身”，提升经营效率的同时，方便未来更加专注于尊界业务。根据公司公告，公司在2023 年底开始，着手处理低效乘用车产能，处置了包含乘用车三工厂相关固定资产、存货、在建工程、厂房、设备以及新桥工厂等资产，涉及资金价值近 45 亿元，这也标志着公司推出了蔚来的代工业务。资产处置完成后，公司目前国内的乘用车产能集中在乘用车一工厂、安庆新能源工厂、尊界肥西超级工厂三大工厂。 公司持有大众安徽 25%股权，大众安徽在 2024 年承受了较大亏损，对公司投资收益有较大影响。大众安徽在 2024 年发布了首款车型，即采用大众金标的“与众”系列子品牌，首款车型与众 06。根据大众集团的规划，预计在2026 年起，大众将在国内推出本土平台，以及包含与小鹏汽车合作车型在内的多款车型。新车型的研发、生产有望落地大众安徽。

3.全面合作华为，传统业务未来注入新活力

2025 年 6 月 17 日，公司与华为在合肥签署战略合作协议，深化战略合作伙伴关系。双方将在智能汽车解决方案、企业数智化转型、企业绿色低碳化转型等领域开展全面合作，共同推动汽车产业的电动化、智能化和网联化发展。此次合作规格高，双方高层出席了协议签约仪式。控股集团及公司董事长项兴初，华为轮值董事长徐直军共同见证签约；公司副总经理宋华与华为安徽代表处总经理丁肇一代表双方签约；公司总经理李明，深圳引望智能技术有限公司CEO靳玉志，以及其他相关领导出席活动。公司端负责签约的宋华总兼任公司旗下轻型商用车子公司总经理，此次签约有望推动华为对公司的赋能拓展至商用车领域。

根据协议，双方将进一步推动华为智能汽车解决方案在公司车型平台上搭载应用。双方全面合作包含： 产品端：包括但不限于辅助智能驾驶、智能座舱、智能车控、智能车云、智能车载光、车载通讯等产品领域。 运营管理方面：依托华为在 AI 领域及通信技术上的先进能力与实践，数据治理和数据要素流通的全流程经验，通过数智化转型合作，助力公司在研发、制造、供应链、销售、服务等多场景的 AI 智能化应用，促进公司业务数据流通全流程跟踪追溯和数据驱动的智能经营决策。 ESG 方面：通过加强双方在清洁能源和能源数字化、充电基础设施、绿色数据中心等领域的合作，助力江汽集团高质量发展，实现绿色低碳化转型。