佳电股份发展历程、主要产品、股权结构与经营分析

我国工业特种电机行业摇篮。

1.佳电股份发展历程

哈尔滨电气集团佳木斯电机股份有限公司，是中央管理的国有重要骨干企业之一─哈尔滨电气集团有限公司的控股子公司，是我国特种电机的创始厂和主导厂。公司始建于1937年，延续了80余年生产电动机的历史，是中国共产党的第一座电机厂。1964年，哈电集团佳电股份成功研制我国第一台屏蔽电机，填补了我国防爆电机制造业领域空白；1970年响应“三线建设”，赴河南建立南阳防爆电机厂，形成了我国工业特种电机的南北格局。2011年设立“国家防爆电机工程技术研究中心”，2011年公司在深交所借壳上市成功。2015年国产化余热排出泵电机（K1类）打破国外垄断，2018年研制世界首台电磁轴承大功率主氦风机（高温气冷堆核心设备）。2021年研发达IE5标准的YBX5系列电机并率先上市。

2.产品应用范围广，行业标准制定者

公司生产的“飞球”牌电机主要应用于石油、化工、煤炭、钢铁、冶金、交通、电力、航天等领域，产品遍布全国并远销40多个国家和地区。佳电股份作为哈电集团在A股唯一一家上市企业，电机产品交付投运单机最大功率80000千瓦，已实现工业电机类产品全覆盖，是国内唯一一家同时具备三代核电（压水堆核电站核主泵）和四代核电（高温气冷堆主氦风机主设备）的供应商。2024年，公司经济效益综合指数在中国电器工业协会中小型电机分会中排名第二。完成41项上级标准立项制、修订工作，目前均在制定起草阶段。

3.股权结构：实控人为国资委，收购哈电动装增厚实力

截至2024年底，哈电集团直接持有公司154,945,750股股份，持股比例为26.11%，通过佳木斯电机厂有限责任公司间接持有公司64,280,639股股份，持股比例为10.83%，哈电集团持有佳木斯电机厂有限责任公司100%股权，哈电集团直接和间接合计持有公司36.94%的股份，为公司控股股东。国务院国资委为公司实际控制人。2023年11月，佳电股份完成收购哈电动装51%股权，两家公司之间的同业竞争问题彻底解决，可有效利用哈电动装在电机领域的产业优势，扩大公司的业务规模和范围，提高市场占有率，优化资产结构，增厚业绩。

4.突破经营困境，稳健向上

回顾公司从2011年借壳上市以来的发展历程，可分为两个阶段：2015-2016年遭遇“寒冬” ：2015年，前期快速扩张的佳电在市场变化之下陷入危机，其占据优势的煤炭、石油、化工等行业的建设项目纷纷暂缓甚至“下马” ，加之内部管理粗放，从2013年起就业绩承压。随着电机行业产能过剩、产品转型和价格竞争日趋白热化，公司前期快速扩张时积累的问题集中爆发，2015-2016年连续大额亏损。 2017年，新任董事长刘清勇推动全面改革：优化管理架构、强化技术研发、拓展高端市场。内部大力推行工序自动化、智能化，人员劳动生产率提高71.4%。2019年，企业经济效益从国内电机行业第21位跃升至第2位，在营收只占哈电集团8%的前提下，利润占比超过60%。2022年营收突破35.8亿元，归母净利润达3.51亿元。

佳电股份的收入结构以电动机为主，核电产品业务增长显著。2024年，公司实现营业收入489,933.05 万元，同比-7.92%，实现归母净利润 25,647.92 万元，同比-35.78%，基本每股收益 0.43 元，同比下降35.79%。2025年一季度，公司实现营业总收入11.56亿元，同比增长0.25%，公司毛利率为19.42%，同比-1.56pct。

业绩下滑主要受三方面因素影响：一是市场竞争加剧，电动机行业需求不及预期，企业间低价竞争激烈；二是主要原材料电解铜、铝锭价格上涨挤压利润空间；三是2024年出台的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》等政策红利尚未集中释放。