Mini LED产品渗透率情况如何？

显示技术迭代周期下，Mini LED 产品渗透率快速提升。

1.显示面板迎来技术革新，中国厂商有望“弯道超车”

面板产业的中心经历了从美国到日本，再到韩国、中国台湾，最后转移到中国大 陆的发展过程，其背后是各国面板生产企业对技术路径的选择，从显像管 CRT 到液晶 LCD，再到 OLED、Mini LED、Micro LED 等技术路径，每一轮的技术路径选择对企业 至关重要，也支撑着全球面板产业链优势地位的变迁。

1.1.显示面板技术迭代及产业链转移过程

1）美国：发明 CRT 电视，带动电视机进入普及年代。 1939 年，第一台黑白电视机在美国诞生；1954 年，美国 RCA 公司的第一台彩色 电视诞生，电视机开始进入普及年代；1968 年，RCA 公司研发出最早的液晶平板电视， 但由于技术难度高及缺乏设备支持，放弃了液晶电视计划，将工作重心转向其他领域。 2）日本：凭借先发优势，开启液晶显示黄金时代。 1973 年，有“液晶之父”之称的夏普成功研制世界上第一台利用液晶显示的全 功能一体化电子计算器，随后将经营重心转移到液晶电视，并于 1988 年成功研发出 全球第一台液晶显示器 TFT-LCD，带动日立、东芝、三菱、三洋和 NEC 等日企投入面 板生产；1991-1996 年，日本兴建 21 条液晶面板生产线，垄断主要的液晶面板市场。 3）韩国：反周期投资兴建生产线，形成三星+LG“双雄”格局。 1991 年，三星进入 LCD 领域；三星和 LG 在 1995-1996 年的液晶衰退周期中采用 “反周期投资”策略建设新产线；1997 年，LG 建成 3.5 代线，1998 年，三星 3.5 代 线投产；根据 Display World 的数据，1999 年，三星全球液晶面板的市占率达 18.8%， LG 为 16.2%，均超越过往龙头日本夏普。 4）中国台湾：接受日本 TFT-LCD 技术转让，成就中国台湾面板“五虎”。 1997 年前后，日本面板企业为对抗来自韩国的竞争，选择将 TFT-LCD 技术转让 给中国台湾企业。在技术加持及政策支持下，中国台湾面板产业形成友达光电、奇美 电子、广辉电子、中华映管和瀚宇彩晶的“五虎”竞争格局。据天天 IC 微信公众号， 2003-2009 年，中国台湾地区面板出货量占全球 40%以上份额，形成日本、韩国、中 国台湾的三足鼎立格局。 5）中国大陆：凭借成本竞争力&生产效率&产业链配套优势，集聚主要面板产能。 在 2018 年初开始的面板低景气周期中，韩国三星、LG 等选择退出 LCD 业务，而 京东方、华星光电等凭借较强的成本控制能力和效率优势成为赢家；2020 年，TCL 收 购了三星的 LCD 苏州工厂，24 年 9 月，TCL 收购 LGD 广州 8.5 代线。随着三星、LG 等陆续退出 LCD 产能，京东方及华星光电等国产厂商逐步占优，液晶面板产业在中国 大陆的头部集中化趋势更加明显。

在 CRT 向 LCD 的技术迭代周期，全球面板生产及技术高地由日本转移到韩国。 在彩电行业开始从 CRT 转向 LCD 的技术迭代周期中，当时可选择的技术路径有 PDP （等离子显示）、DLP（微显背投）和 LCD（液晶显示）等不同的方式，日本公司松下和日立选择专攻 PDP，佳能和东芝主导 SED，索尼专注场致发光，三洋投身 OLED，日 本企业中仅夏普仍专注于 TFT-LCD，因此韩国企业接棒日本引领全球市场，中国企业 凭借成本优势获得中低端国际市场份额。 显示技术再度面临技术革新，中国厂商凭借 Mini LED 技术先发布局及 LCD 产能 优势有望实现“弯道超车”。当显示技术再度来到迭代周期，韩国厂商三星、LG 等韩 国面板厂商接连砍掉 LCD 产线，选择聚焦于 OLED 生产；而以 TCL 为代表的中国企业 布局 Mini LED 显示技术路线，Mini LED 作为 LCD 技术的延续和升级，中国企业更易 凭借技术的先发优势及 LCD 产能基础，在本轮显示技术变革中实现“弯道超车”。

1.2.显示面板技术：Mini LED 显示效果更佳，且较 OLED 具备性价比

显示面板分为非自发光及自发光两大类，TFT-LCD 面板占据市场主导地位，OLED 及 Micro LED 尚处于早期商品化阶段。1）非自发光面板：以 LCD 为主，主流的 TFTLCD（配备 LED 背光）以及更高端的量子点 QLED 和 Mini LED 背光 TFT-LCD 面板及 LGD 特有的 QNED 技术。尽管非自发光面板在轻薄和画质方面不及自发光面板，但因 成本较低，得到市场广泛应用。2）自发光面板：具备高对比度、广视角、低能耗、 快速响应和可折叠等优势，但 OLED 面板存在蓝光寿命短和有机材料受环境影响问题， 且生产过程复杂，限制了尺寸扩大；印刷式 OLED 发展缓慢且良率不高，主要应用在 智能手机和可穿戴设备。 Mini LED 产品具备突出比较优势。与传统 LED 对比来看，Mini LED 在更小范围 内实现区域调光、改善低亮度下灰阶显示效果等方面表现优异，且工艺难度小于 Micro LED；目前 OLED 在中小尺寸领域充分渗透，但在大尺寸领域仍未突破成本高的 瓶颈，而 Micro LED 仍处于商业化早期阶段。因此，Mini LED 在显示效果上较 LCD 液晶电视更佳，画质表现接近 OLED，又较 OLED 更具性价比，定位高端，随成本下降， 逐步向中端产品渗透。

2.短期及中长期因素共同推动 Mini LED 快速渗透

2.1.短期：“国补”政策驱动 Mini LED 产品渗透率快速提升

在“国补”政策的有力拉动下，2024 年，我国彩电市场呈量微降、额提升趋势。 据奥维云网（AVC）推总数据显示，2024 年，我国彩电市场零售量为 3086 万台，同 比微降 1.8%，但零售额同比大幅提升 15.7%，达到 1271 亿元，彩电市场产品结构得到显著优化。展望 2025 年，在以旧换新政策及“国补”政策延续下，奥维云网（AVC） 推总预测，2025 年，我国彩电市场零售量有望达 3150 万台，同比+2.1%，零售额将 达 1304 亿元，同比+2.6%。

Mini LED 背光成本降低带动产品从高端逐步下沉，在“国补”政策短期刺激下， 2024 年，我国彩电市场 Mini LED 渗透率快速提升。奥维云网(AVC)推总数据显示， 2024 年，我国彩电 Mini LED 产品销量为 556 万台，占整体彩电市场的 18.0%，销量 份额同比+15 pct。2024 年，彩电厂商重点布局 Mini LED 市场，推新速度加快， Mini LED 新品数量为 309 款，比 23 年增加 193 款；同时，在 24 年下半年“国补” 政策的推动下，国内市场 Mini LED TV 实现快速渗透。24 年 1-8 月，我国 Mini LED TV 销量为 168.5 万台，份额为 9.5%，而“国补”政策推出后的 9-12 月，销量达 387.8 万台，份额快速提升至 29.4%。展望未来，Mini LED TV 仍有进一步渗透空间。

2.2.中长期： Mini LED 持续降本，国产厂商加速推新，产品由高端向 中端持续渗透

Mini LED 电视渗透率快速提升主要系 Mini LED 背光成本降低且国产厂商加速 推新，带动 Mini LED 从高端下沉到中低端产品，渗透率上行。我们认为，随着 Mini LED 产品渗透率提升，或带动黑电厂商盈利能力提升。

1、Mini LED 背光模组具备较大降本空间。传统 LED 背光液晶面板有侧入式背光和 LED 直下式背光两种背光方式。Mini LED 背光采用直下式设计，将传统 LED 芯片缩小，背光源灯珠由原来的几十颗、几 百颗变成数千颗、数万颗，分区数量也从几十、几百个增加到几千、几万个，每个 区域对应多个像素点，结合区域调光技术，对背光源进行更加精细化的亮暗控制。 Mini LED 背光技术通过将 Mini LED 背光与 LCD 结合，可以大幅提升 LCD 在对比度 等方面的性能，并保持超薄厚度。 Mini LED 背光是成本控制的关键。从 Mini LED 产品的成本构成看，Mini LED 背光在 Mini LED 背光显示屏总成本中占比 60%以上，LCD 液晶面板占显示器成本 15%-20%，打件部分占比 15%-20%，其中，按照 LED 工艺及打件工艺，Mini LED 类型 包括 COB（直接将晶片打件到 PCB 基板上）、COG（直接将晶片打件到玻璃基板上）、 POB（Mini LED 采用点“凸”胶或者透明支架方式）、NCSP（介于 COB 与 POB 之间， 制程工艺比 COB 简单，良率高且成本更低），因此 Mini LED 背光是成本控制的关键。

Mini LED 背光中关键部件在降本方面有较大进展。与 LCD 对比，Mini LED 背光 主要增加 Mini LED 背光灯板制造环节，灯板占背光成本的 65%-78%，是 Mini LED 背 光的主要成本来源。以 65 英寸 Mini LED 背光灯板为例，成本中 PCB 基板占比最大， 约为 38%；其次是驱动 IC，占比 30%；随着技术成熟和生产良率提升，Mini LED 芯片 价格和成本下行，在成本中占比 23%，其余成本占比约 9%。从降本角度，主要集中在 Mini LED 芯片和 PCB 板。1）Mini LED 芯片：Mini LED 芯片成本占比接近 Mini LED 背光模组的一半，随着芯片数量增加，成本会继续上升，因此提供性能及控制 IC 数 量的平衡为重点。目前降本方案主要有在 LED 芯片中增加 DBR 结构以及采用高压芯片 方案。2）PCB 板：PCB 板在 Mini LED 背光中成本占比 30%+，有较大降本空间，主要 的方法包括选用价格便宜的材料的 PCB 板，使用异形板提升单板利用率等。

2、国产黑电厂商聚焦 Mini LED 技术路径不断推新。 在国产上游 LCD 面板崛起中，下游品牌 TCL、海信、小米、创维等企业脱颖而出， 而日韩企业聚焦于 OLED 技术，近年来布局 Mini LED 产品，国产厂商具备先发优势。 1） TCL：最早布局 Mini LED 的 TCL 始终坚持“Mini LED+大屏化”战略，作为 全球首家实现 Mini LED TV 量产的品牌，2019 年，推出首台 Mini LED TV； 2021 年，探索第三代 QD-Mini LED 技术；2024 年，发布行业领先的万象分 区技术。2025 年 3 月 10 日，在 2025 TCL 电视春季新品发布会上，TCL 发布 Q10L 系列极景 QD-Mini LED 电视，Q10L 系列的发布，标志着 TCL 通过垂直 整合华星光电面板供应链，将高端 Mini LED 技术向液晶产品线下放，巩固 其在大屏高端市场的技术话语权。 2） 海信：凭借旗下信芯微自研的全球首颗 RGB 光色同控画质芯片，推出 RGBMiniLED 技术，代表中国厂商率先突破技术难题。CES 2025 前，海信发布自 主研发的 RGB 三维控色液晶显示技术，基于新一代信芯 AI 画质芯片和 RGBMiniLED 芯片，突破单一控光到“光色同控”的行业难题，完成黑白背光到 RDB 多基色背光的质变，使得节能表现较传统 Mini LED 电视提升 20%以上。 3） 小米：2020 年 9 月，小米正式发布第一款 Mini LED 电视——“大师”82 寸 至尊纪念版，此后不断推出 Mini LED 产品系列。 4） 创维：2021 年，创维正式发布首款 Mini LED 高端电视——创维 Q70 系列。 在 CES 2025 展会带来多款电视产品，应用技术涵盖 OLED、Mini LED 背光等。 5） 三星：2022 年，三星推出应用 Mini LED 的旗舰电视 8K Neo QLED QN700B， 后续也不断推出 Mini LED 电视。在 2025 CES 展上三星展示了包括 Micro LED、OLED、Neo QLED8K 及超大尺寸电视产品。 6） LG：专注 OLED 技术方向，聚焦于更多细分场景。在 CES 2021 上，LG 展出了 此前发布的首款 Mini LED 背光电视 QNED TV，该系列电视含 4K、8K 型号。 在 2025 CES 展上，LG 展示了多款 OLED 电视新品。 随上游 Mini LED 降本带来终端售价降低及品牌方不断推出 Mini LED 电视 新品，Mini LED 电视逐步实现从高端向中低端产品的渗透。海信在 24H1 推出中 端机型 E5N Pro、高端机型 E8N、U7N 以及 E8N Ultra、U8 等系列旗舰机型， 24H2 推出中低端机型 E5N、中高端 E7N 等系列机型，同时子品牌 Vidda 发布了 X Pro、X、X Mini 系列覆盖从高端旗舰到中端档位的机型，通过新品发布覆盖高 中低端的大众市场；TCL 及 TCL 雷鸟在 24H1 发布 T7K，成功拓展中低端产品线； 小米和创维通过 Mini LED 产品辐射更多中低端市场，实现客户拓展。从各品牌 京东旗舰店的产品零售价看，55 英寸产品价格下探到 2000 元左右价位段，Mini LED 逐步从高端市场向中低端市场渗透。