晶晨股份经营、研发及产品布局分析

多媒体SOC龙头，产品平台化布局。

1.业务全球化布局，海内外营收稳步攀升

公司营收与利润持续增长，2016~2023年营收从11.50亿元增长到53.71亿元，年均复合增速高达21.25%， 24Q3业绩历史同期新高；归母净利润从0.73亿元增长到4.98亿元，年均复合增速达27.13%，公司第三季 度实现归母净利润2.32亿元，同比增加1.03亿元，同比增长79.52%。

公司在消费电子领域实现中国大陆、北美、欧洲、拉丁美洲、亚太、非洲等全球主要经济区域的全面覆盖， 持续加强全球化运营体系建设和品牌推广，其中，海外市场是晶晨股份核心收入来源。2024上半年海外收 入为27.74亿元，占总营收比重为91.99%，国内市场上半年营收同比增长27.92%，海外同比增长28.36%， 实现了海内外同步增长。

运营效率提升效果逐步显现，2024年上半年实现综合毛利率35.37%，下半年实现综合毛利率37.59%。由于 全球“缺芯”影响，全球半导体行业供需失衡，2020-2021年毛利率显著提升。公司所处领域市场逐步恢复，对外采用积极的销售策略，扩大销售规模。公司通过抓住智能家居和流媒体设 备爆发的机会，优化产品组合，扩展了其产品线，使多媒体智能终端芯片在智能电视、机顶盒和其他消费电 子设备中的应用得到了进一步推广，同时借助行业缺芯窗口期提升定价权，实现盈利能力的跃升。

公司销售、管理、财务费用全面优化，助力高 效增长。2024年第三季度，公司共发生期间 费用4.09亿元，期间费率25.19%，同比下降 0.72%。公司全面聚焦产品运营的全流程与全 链条优化，系统性挖掘内部效率提升潜力，涵 盖供应链、生产及资源配置等关键环节，预计 将显著提升运营效能，进一步强化产品市场竞 争力。

2.研发投入及研发成果均呈稳步上升态势

历年来，公司研发投入及研发成果均呈稳步上升态势。公司自2022年以来，连续3年研发费用超过10亿元， 近三年累计研发费用约38.20亿元；2024年前三季度，晶晨研发人员相较去年同期增加约60人，研发费用 约10.2亿元，同比增加约0.7亿元。公司持续保持高强度的研发投入，推动战略新产品商用上市。

公司坚持多产品线策略，新产品新市场顺利突破。2024年,公司多个产品线的市场表现取得积极进展：S系 列中基于新一代ARM V9架构和自主研发边缘AI能力的6nm商用芯片流片成功,并获得首批商用订单；T系列 与全球主流电视生态系统深度合作，市占率持续扩大；W系列全年销量首次突破1,000万颗；汽车电子芯片 逐步从高价位车型向中低价位车型渗透；公司智能座舱芯片成功应用于商用车型并出海。

3.多产品线齐发力，新品持续推出

S系列：新品发布，具备边缘AI能力

6nm新品发布，性能提升的同时加入端侧AI功能。2024年公司发布了业界首款集成4K和AI功能的6nm商 用芯片。该芯片基于新一代ARM V9架构，相较前代产品，CPU性能提高了60%以上，GPU性能提高了 230%以上，功耗相较12nm降低了50%。性能上，加入了端侧AI功能、本地字幕翻译、实时翻译、实时会 议记录、游戏体感识别、画质增强、内容搜索、人脸识别、手势识别、体态识别等。

创维数字人工智能机顶盒搭载晶晨半导体最新的先进制程AI主芯片平台，结合其强大的数据处理能力以及与 人工智能运动引擎的深度协同，用户无需任何穿戴设备，即可通过AI动作捕捉技术，在客厅实现零延迟的手 势操控以及体感游戏和专业级AI健身课程。此外，用户可以访问Netflix、Amazon Prime Video、 Disney+、Hotstar、YouTube等海外主流流媒体平台，享受无缝的4K HDR观影体验。同时，设备内置的 AI摄像头不仅用于健身跟踪，还能用于视频通话和个性化内容推荐。

T系列：与全球主流电视生态系统深度合作

T系列SoC芯片是智能显示终端的核心关键部件。公司目前主要有全高清系列芯片和超高清系列芯片，最高 支持8K视频解码，具有超高清解码、高动态画面处理、MEMC 运动补偿、实时动态插帧、迭代的画质处理 引擎、支持全球数字电视标准、支持 AV1解码等技术特点。

公司已与全球主流电视生态系统深度合作，包括Google Android TV、Amazon Fire TV、Roku TV、RDK TV等，2023年新增了Xumo TV、TIVO TV的生态合作，产品解决方案广泛应用于小米、海尔、TCL、创维、 海信、长虹、联想、腾讯、Maxhub、Seewo（希沃）、百思买、亚马逊、Epson、Sky 等境内外知名企业 及运营商的智能终端产品。

A系列：具备深度机器学习和高速的逻辑推理能力

 A系列产品具备深度机器学习和高速的逻辑推理能力，下游应用领域广泛。公司的A系列产品支持远场语音 升级版和RTOS 系统（Real-Time Operating System,即实时操作系统），内置神经网络处理器，支持最高 5 Tops 神经网络处理器，支持最高 1600 万像素高动态范围影像输入和超高清编码，支持超低功耗毫秒级 拍摄、高分辨率屏显以及丰富的外围接口，广泛应用于众多消费类电子领域，包括但不限于智能家居、智能 办公、智慧教育应用（大屏教育机）、智能健身、智能家电、智慧农机、智慧商业、边缘计算终端分析盒 （菜鸟仓储、驿站后端分析盒）、智慧娱乐、AR终端等