海天国际主要产品、业绩及股权结构介绍

全球注塑机龙头，产品覆盖齐全。

1.全球注塑机巨头，深耕行业 50 余年

深耕注塑机行业50 余年，产品力不断迭代增强。海天国际前身江南农机厂在 1966 年成立，1973 年推出第 一台注塑机。自 2000 年第一代二板注塑机试制成功以来，公司产品力不断迭代加强；2007 年收购了德国长飞 亚注塑机品牌，增强电动化注塑机生产能力；2012 年全球范围内推出全新二代机器，2019 年推出全新第三代技 术，至 2023 年注塑机已迭代至第五代，注塑机锁模力上限也从 2002 年的 3600T 达到 2023 年的 8800T。

分产品来看，Mars 系列三板机为营收主力，Jupiter 系列二板机增速更快，长飞亚系列电动式注塑机面向 精密加工市场。海天国际营收均来自注塑机，可细分为 Mars 系列、Jupiter 系列及长飞亚电动系列三大业务。其 中：①Mars 系列注塑机 2022 年营收占比 59.20%，该系列以三板机为主，节能高效为主要定位；②Jupiter 系 列营收占比 19.80%，主要为大吨位二板式注塑机，下游应用领域以汽车、家电、日用品行业为主，得益于全球 新能源汽车市场的高景气度，近年来保持较快增长；③长飞亚系列营收占比 15.90%，专注高端电动注塑机，下 游应用领域主要为光学（透镜、光导类制品）、医疗、电子等行业。预计最新的产品结构也差不多如此。

分地区来看，海外市场表现亮眼，全球化布局带来业绩增量。公司积极推进“五五”战略（国内国外营收 各占比 50%），持续加大海外投资及本地化生产，2023 年实现了海外销售 51.5 亿元，占总销售收入的 39.42%， 同比增长 17.30%，与之相对应的中国大陆市场营收基本持平；2024H1，公司海外销售 28.35 亿元，占总销售收 入的 35.36%，同比增长 13.23%；受美国贸易政策预期影响，2024H2 注塑机出口有加速迹象，海天国际海外营 收增长有望提速。

2.受益全球产业链重构及日用品出口加速，业绩显著复苏

受益全球产业链重构及日用品出口加速，公司 2023-2024 年业绩显著复苏。受宏观经济环境影响，2020-2021 年医疗和包装民用消费品需求旺盛带来业绩爆发，2021 年营收同比增长 35.75%，归母净利润同比增长 27.61%， 2022 年，国内下游需求收缩，营收有所下滑。2023 年在国内下游需求恢复不达预期和全球产业链结构性调整的 背景下，公司得益于布局海外多年，全年业绩实现逆势增长，实现营业收入 130.69 亿元，同比增长 6.2%；实现 归母净利润 24.92 亿元，同比增长 10.0%。营业收入由 2019 年的 98.10 亿元增至 2023 年的 130.69 亿元，年复合 增速达 7.43%；归母净利润由 2019 年的 17.51 亿元增至 2023 年的 24.92 亿元，年复合增速达 9.22%，增长态势 较为明显。2024H1，受益于下游日用消费品、部分家电和 3C 产品等行业需求的快速复苏，使得 Mars 和长飞亚 系列实现大幅增长。全球汽车产业链尤其是新能源汽车的海外产能投资，使得公司的 Jupiter 系列同比稳中有升， 公司实现营业收入 80.18 亿元，同比增长 25.7%；实现归母净利润 15.21 亿元，同比增长 23.5%，利润增速略慢 于收入增速，主要是因为利润率较低的国内市场占比略有提升。

毛利率和净利率保持稳定，费用有效管控。近五年公司毛利率和净利率基本维持稳定，毛利率保持在 32% 上下，净利率保持在 19%上下。2023 年公司整体利润率水平有所提升，毛利率为 32.1%，同比上升 0.3 个百分 点，系 2023 年原材料价格有所下调；净利率 19.1%，同比上升 0.7 个百分点。 公司经销体系成熟，销售费用管控优秀，近五年公司的销售费用率均维持在 10%以下。2024 年 H1 海天国 际的销售费用占营收的 8.1%，较 2023 年同期有所提升，系注塑机需求景气度下降，导致销售佣金，人工成本 等开支增加所致。公司成本控制能力出色，近五年公司的管理费用率维持在 5%-7%，2024 年 H1 海天国际的管 理费用占营收的 6.19%，较 2023 年同期有所提升，主要系研发费用增加所致。

3.背靠海天集团，股权结构稳定

海天集团聚焦先进制造，海天国际为其注塑机上市平台。海天集团创建于 1966 年，经 50 多年的创业开拓， 现已发展成为总资产超百亿的大型跨国公司。集团下辖两个上市公司（海天国际控股有限公司和宁波海天精工 股份有限公司）、海天驱动、海天金属、海天智联、海天光机等六大制造企业及其附属 80 余家海内外子公司。 2023 年度集团总产值 196 亿元，产品及客户遍布全球 130 多个国家和地区。

公司实际控制人为张剑鸣家族。天富资本有限公司持有公司股份27.18%，Cambridge Management Consultants (PTC) Ltd.持有公司股份 14.92%。Premier Capital Management Pte. Ltd.持有公司股份 18.35%。张剑鸣先生目前担 任公司董事长，其子张斌先生担任行政总裁，张剑鸣家族是公司实际控制人。公司拓展全球市场。在海外 9 个 国家设有直属子公司，销售和服务合作伙伴遍及 60 多个国家和地区。从研发、制造、装配到销售、运输、服务 等各个环节，为不同市场的客户提供全方位的支持。

董事及高管从业经验丰富，技术底蕴雄厚。公司当前管理层部分来自张剑鸣家族，在注塑机行业均有丰富 经验，公司主席张剑鸣先生在注塑机行业积累 40 年经验，常务副总裁张剑锋先生在注塑机行业拥有 30 年经验， 现任职宁波市塑料机工业协会主席。管理团队较为稳定，整体从业经验丰富，技术底蕴雄厚。

公司近年股利支付率较平稳，资产负债率较低。2022-2023 年公司股利支付率保持在 40%左右，保持较稳 定的分红情况。公司资产负债率保持在 40%以下，资产负债率较低；流动比率及速动比率分别保持在 1.5 和 2 左右，资产流动性较好，且近年有上升的趋势。