纺织服装行业经营表现如何？

2024Q1-3，纺织服装行业营收为1683.8亿元，同比下降0.6%。

分板块来看，纺织制造板块2024Q1-3营收为730.7亿元，同比增长5.6%，主要系海 外品牌客户库存去化逐步结束，下游订单需求回暖。服装家纺板块2024Q1-3营收为 953.1亿元，同比下降4.8%，主要系受消费大环境影响，终端零售承压。排除其他纺织、其他服装，对毛纺、棉纺、印染、辅料、无纺布、皮革、户外代工、 男装、女装、休闲、鞋帽、家纺、内衣、户外体育、童装、职业装等主要细分子行业 进行横向对比。 纺织制造板块中，2024Q1-3，辅料子行业营收同比增长最多，同比增长24.5%，无 纺布、辅料、毛纺、皮革、户外代工子行业营收同比增长，棉纺子行业营收接近持 平，印染子行业营收同比下降。

服装家纺板块中，2024Q1-3，户外体育、童装子行业营收同比增长，其中户外体育 子行业表现最好，营收同比增长2.3%；女装、男装、家纺、鞋帽、休闲、内衣、职 业装营收同比下降。

2024Q1-3，纺织服装行业的扣非归母净利润为90.9亿元，同比下降14.4%。 分板块来看，纺织制造板块2024Q1-3的扣非归母净利润为38.9亿元，同比增长7.9%， 主要系营收增长，同时产能利用率提升带动盈利水平提升；服装家纺板块2024Q1-3 的扣非归母净利润为52.0亿元，同比下降25.8%，主要系营收承压，期间费用较为刚 性，导致净利润下降幅度超过营收。

排除其他纺织、其他服装，对毛纺、棉纺、印染、辅料、无纺布、皮革、户外代工、 男装、女装、休闲、鞋帽、家纺、内衣、户外体育、童装、职业装等主要细分子行业 进行横向对比。 纺织制造板块中，2024Q1-3无纺布、辅料、毛纺、棉纺子行业扣非归母净利润同比 增长，印染、皮革、户外代工子行业下降。服装家纺板块中，2024Q1-3童装、户外 子行业扣非归母净利润同比增长，男装、女装、内衣、休闲、鞋帽、职业装子行业同 比下降。

2024Q1-3，纺织服装行业毛利率为33.5%，同比提升0.4个百分点。 分板块来看，纺织制造板块2024Q1-3毛利率为18.1%，同比提升1.2个百分点，主要 系订单回暖，产能利用率提升；服装家纺板块2024Q1-3毛利率为48.9%，同比提升 0.8个百分点，主要系控制销售折扣。

排除其他纺织、其他服装类公司，对细分子行业进行横向对比。 纺织制造板块中，2024Q1-3，辅料子行业的毛利率水平最高，为44.9%；毛纺、棉 纺、印染、辅料子行业毛利率同比提升，无纺布、皮革、户外代工子行业同比下降。 服装家纺板块中，2024Q1-3女装子行业的毛利率水平最高，为66.2%；男装、女装、 家纺、户外、童装子行业毛利率同比提升，休闲、鞋帽、内衣、职业装子行业同比下 降。

2024Q1-3，纺织服装行业销售费用率为16.7%，同比增长0.2个百分点；管理费用率 5.9%，同比增长0.3个百分点。 分板块看，2024Q1-3，纺织制造板块销售费用率为2.4%，同比持平；管理费用率为 4.4%，同比持平。服装家纺板块销售费用率为29.4%，同比增长1.5个百分点；管理 费用率为7.4%，同比增长0.8个百分点。

排除其他纺织、其他服装类公司，对细分子行业进行横向对比。纺织制造板块中，辅 料子行业的销售费用率和管理费用率最高，主要由于辅料行业客户及订单比较分散。 服装家纺板块中，销售费用率最高的是女装子行业，因为女装直营占比较高，同时 上市公司以高端女装为主，营销推广费用较高。 分板块来看，纺织制造板块中，2024Q1-3，毛纺、棉纺、辅料子行业销售费用率同 比下降，印染、皮革、无纺布、户外代工子行业销售费用率同比提升；2024Q1-3， 印染、皮革、无纺布子行业管理费用率同比下降，毛纺、棉纺子行业管理费用率同比 持平，辅料、户外代工子行业管理费用率同比提升。 服装家纺板块中，2024Q1-3，童装子行业销售费用率同比持平，男装、女装、休闲、 鞋帽、家纺、内衣、户外体育、职业装子行业销售费用率同比提升。2024Q1-3，休 闲、童装子行业管理费用率同比下降，男装、女装、鞋帽、家纺、内衣、户外体育、 职业装子行业管理费用率同比提升。

2024Q1-3，纺织服装行业行业存货周转率为2.1次，同比提升0.1次。 2019-2020年存货周转率逐年下降，2021年行业存货周转率为2.3次，2022年年行业 存货周转率为2.1次，2023年存货周转率有所提升，为2.2次，2024Q1-3行业存货周 转率为2.1次，同比提升0.1次。 分板块看，纺织制造板块2024Q1-3存货周转率为3.0次，同比提升0.2次；服装家纺 板块2024Q1-3存货周转率为1.5次，基本维持平稳。

排除其他纺织、其他服装类公司，对细分子行业进行横向对比。 2024Q1-3纺织制造板块里无纺布子行业的存货周转率最高，为7.2次。2024Q1-3， 毛纺、棉纺、辅料、无纺布、皮革、户外代工子行业存货周转率同比提升，印染子行 业同比下降。 2024Q1-3服装家纺板块里鞋帽子行业的存货周转率最高，为2.0次。2024Q1-3，休 闲、内衣、户外体育、童装子行业存货周转率同比提升，男装、女装、家纺子行业同 比基本持平，鞋帽、职业装子行业同比下降。

2024Q1-3，纺织服装行业应收账款周转率为8.4次，同比提升0.5次。 分板块看，纺织制造板块2024Q1-3应收账款周转率为8.2次，同比提升0.5次；服装 家纺板块2024Q1-3应收账款周转率为8.5次，同比提升0.5次。

排除其他纺织、其他服装类公司，对细分子行业进行横向对比。纺织制造板块中，印 染子行业应收账款周转率较高，主要和来料加工的业务模式有关。服装家纺板块中 鞋帽、职业装子行业应收账款周转率较低，主要由于经销业务占比高，或者和收款 政策有关。 分板块来看，纺织制造板块中，2024Q1-3，毛纺、棉纺、印染、辅料、皮革、户外 代工子行业应收账款周转率同比提升，无纺布子行业同比基本持平。 服装家纺板块中，2024Q1-3，男装、女装、休闲、鞋帽、家纺、内衣、户外体育、 童装子行业应收账款周转率同比提升，职业装子行业同比持平。 （应收账款周转率意义说明：如果终端销售不景气，渠道库存压力大，则经销商会 面临资金回笼压力，欠公司的货款偿还速度变慢，反之终端销售情况较好，渠道库 存下降，经销商资金压力小，偿还公司货款的速度加快，因此渠道库存情况一定程 度体现在应收账款周转率上）。