新能源汽车行业现状及投融动态分析

新能源汽车产销增长强势，燃油车市场有待回暖。

1.三季度概览

中汽协数据显示，2024年1- 9月，汽车产销分别完成2147万辆和2157.1万辆，同比分别增长1.9%和2.4%， 其中新能源汽车产销分别完成831.6万辆和832万辆，同比分别增长31.7%和 32.5%。而燃油车零售844万辆，同比下降16%。新能源汽车渗透率再创历史 新高，达38.6%。其中三季度，新能源汽车销量337.8万辆，同比增长33.5%。 三季度销量大增的原因主要在于补贴力度加强、置换更新政策落地以及各车企 秋季新品发布等。 纯电车型是主力军，插电混动是重要增长点，两者差距已大幅缩小。纯电动车 型销量达498.8万辆，占前三季度新能源汽车总销量的61.1%，同比增长11.6%。 插电式混合动力销量达332.8万辆，同比增速高达84.2%。燃料电池汽车销量为 4133 辆，同比增长44%。

价格战逐步趋稳。前三季度，有195款车降价、补贴，已经超过去年全年的150 款。新能源汽车降价的有124款，平均降价2.3万元左右，平均降价幅度在 13.5%左右。常规燃油车降价的有71款，平均降价1.5万元左右，平均降价幅度 在9.3%。不过三季度降价节奏明显放缓，7-9月处于较低水平，月均27款。价 格战放缓原因主要有，一方面有些车企改换了策略，通过增配不降价模式，避 免过度消耗品牌价值。另一方面，以价换量主要是为了市场扩张，但随着市场 饱和，仅靠销量不足以维持可持续发展，毕竟越卖越亏。但价格战全面熄火也 不会那么快，毕竟市场太卷，产品同质化严重，没有谁不可被替代。

四季度关系着全年市场销量能否达到预期，目前来看旺季特征延续，“金九银 十”继续发力，即将出台的经济刺激政策必将惠及车市、加之消费信心持续恢 复、牛市财富效应显现，新能源汽车销量继续创新高，预计达428万辆，同比 增长34%，全年也将达成1260万辆的目标。 汽车出口持续迅猛增长，新能源汽车扮演关键角色。中汽协数据显示，1-9月， 汽车出口431.2万辆，同比增长27.3%。新能源汽车出口92.8万辆，同比增长 12.5%。2024年新能源汽车出口有以下特点：一是插混出口增速远超纯电，前 三季度纯电汽车出口73.1万辆，同比下降3.8%，插混汽车出口2.2万辆，同比 增长4.9倍。二是欧洲和东南亚是核心市场。三是本地化生产趋势，越来越多的 中国车企选择在海外投资建厂，以降低供应链风险、提高品牌影响力、完善本 地供应链、降低生产成本。四是零部件企业加速出海：中国汽车零部件企业通 过自建工厂或投资并购的方式出海，跟随自主品牌同步出海或锚定海外客户后 随之出海，以实现就近配套。

我国电动汽车产业站在了国际化的重要关口，遭遇的挑战与压力不容小觑。一 方面，随着国内市场份额的逐渐饱和，产业对外部市场的拓展需求愈发强烈， 对生产与销售能力的要求也越来越高。另一方面，电动汽车在走向国际市场的 过程中，面临着诸如欧盟自7月5日起对中国电动汽车加征的17.4%至37.6%的 临时反补贴税、巴西对进口纯电动汽车加征的10%关税、美国和加拿大将电动 汽车关税提升100%，以及美国计划禁止包含有中国智能驾驶软件和硬件的电 动汽车产品进入美国市场等一系列挑战，这些因素均对我国电动汽车的国际化 步伐构成了影响。面对复杂多变的国际环境，我国电动汽车产业必须采取有效 的应对策略，以实现“逆风出海”的战略目标。

2.三季度投融动态

2024年第三季度，新能源汽车行业（含自动驾驶）投融热度略有回升，但依旧 在低位运行。融资案例合计121起，同比减少了5.2%，环比增长9.9%，其中， 未公开事件33起。融资金额大幅减少，合计136.8亿元，同比减少50%，环比 减少29.6%。大金额融资案例也有所减少，三季度亿元及以上事件24起，比去 年同期减少了6起。 从细分领域来看，新能源整车赛道的市场格局已基本确定，并且已经进入了激 烈的竞争阶段。第三季度，该赛道仅记录了5起融资事件，较去年同期减少了2 起，融资规模也显著下降，仅为15.3亿元，同比减少了近200亿元，环比减少 了100亿元。对于未上市的新势力企业而言，融资变得越来越困难，而已上市 的蔚来汽车在三季度获得了133亿元的战略融资。

相比之下，动力电池赛道仍然是资本关注的重点领域，但锂电池的投资节奏明 显放缓，新技术路线逐渐受到青睐。第三季度，动力电池赛道共发生40起融资 事件，同比增加了37.9%，融资总额达到93.4亿元，同比增加了近80亿元。其 中，多概念、多应用领域的燃料电池赛道融资案例最多，共14起，同比增加了 6起，融资金额达75.6亿元，同比增加了近70亿元。上游锂电池材料领域的融 资案例合计12起，融资金额总计5.4亿元。此外，固态电池和钠离子电池赛道的 融资案例分别有6起和5起。

由于Robotaxi的重燃，今年的自动驾驶投融热度明显回暖，并且联动整个汽车 智能化板块融资案例增多，不过三季度这一趋势有所回调。三季度自动驾驶融 资案例合计11起，融资金额3.3亿元，线控底盘融资案例9起，融资金额达7.7亿 元，汽车芯片融资案例9起，融资金额12.1亿元，智能座舱融资案例6起，融资 金额1.1亿元。 新能源汽车零部件融资案例18起，融资金额合计0.7亿元。电机电控赛道融资案 例7起，融资金额合计0.1亿元。充电换电赛道融资案例10起，融资金额合计2.2 亿元。电池回收赛道融资案例6起，融资金额合计1亿元。

从投资轮次来看，三季度融资案例分布与去年同期相差不大，依旧主要集中在 A轮及A轮以前，两者合计融资案例数47起，较去年同期减少了7起，占已披露 轮次案例数的52.8％，较去年同期下降了4个百分点。B轮融资案例数占比约 11.2%，C轮占比约6.7%，两者占比均较去年同期变化不大。D轮及以后占比约 5.6%；战略融资占比约9.0%，新三板占比约13.5%。融资金额主要集中在B轮、 C轮和战略融资，三者合计金额达119.7亿元，占交易总金额的87.5％，较去年 同期前三（A轮、 股权融资和战略融资）提升了17个百分点。其中，战略融资 金额合计90亿元，占总规模的65.8%，较去年同期提升了40个百分点。整体来 看，三季度新能源汽车行业融资轮次有所后移。 从融资金额区间分布来看，三季度已披露融资金额的案例共53起，比去年同期 减少了14起。在500-1000万和5000万-1亿区间的融资案例最多，分别有26起 和14，占已披露融资金额的75.5%。

从地域分布来看，上半年融资案例数量前五的地域是江苏、浙江、广东、上海 和安徽，合计86起，占比达71.1%，集中度较去年同期减少了10个百分点。江 苏融资案例主要集中在汽车芯片、智能座舱、新能源汽车零部件和锂电池材料。 浙江的融资案例主要集中在新能源整车、自动驾驶、燃料电池和固态电池。广 东融资案例主要集中在新能源汽车零部件、新能源整车、锂电池材料和充电换 电。上海融资案例主要集中在燃料电池、线控底盘和钠离子电池。安徽取代北 京跻身前五，融资案例主要集中在自动驾驶、锂电池材料和电池回收。

计131.1亿元，合计占比98.0%。集中度较去年同期增加了6个百分点。北京融 资金额断档式领先，合计85.4亿元，较去年增加了近78亿元，主要是得益于中 氢新能10亿元美元战略融资，芯驰科技10亿人民币C轮融资的影响。浙江主要 是靠哪吒汽车13亿人民币战略融资，孔辉科技4.5亿D1轮融资跻身前五之列。 江苏融资金额18.2亿元，同比增加了近8亿，主要是由于正力新能B轮融资的影 响。而上海融资金额仅3.6亿元，较去年同期减少了超75亿元。 总体来看，三季度的投资融资事件地域分布依然主要集中在环渤海、长三角和 珠三角地区，以及部分中部地区，这与新能源汽车产业的分布特点相吻合。此 外，新能源汽车产业的融资趋势也出现了一些变化：新能源整车领域的投融事 件数量迅速减少，但单笔融资金额也有所回调，主要是市场格局基本已定。自 动驾驶领域的投资热度逐步回暖，而动力电池领域的关注度虽有所下降，但关 键材料和前沿技术愈发受到资本的关注。