丽珠集团主营业务、业绩及研发投入情况如何？

A+H 上市老牌制药企业，开启发展新篇章。

1.老牌制药企业，开启多元化发展

丽珠集团成立于 1985 年，1992 年改组，1993 年同时在 A 股和 B 股上市，2014 年初 在 H 股上市，成为一家 A+H 股的医药上市公司。发展 30 余年，公司已经形成了中药、原料 药、制剂和诊断试剂等几大业务板块，并在创新药研发领域持续发力，公司的亮丙瑞林微球 在 2009 年上市，1.1 类创新药艾普拉唑在 2015 年上市，目前公司在微球和抗体领域研发储 备丰富，未来发展动力充足。

公司控股股东是健康元股份有限公司，公司实际控制人为董事长朱保国先生。

2.业绩快速增长，盈利能力持续提升

业绩稳健增长，利润增速快于收入增速。公司营业收入从 2011 年的 31.6 亿元增长到 2023 年 124.3 亿元，2024 上半年实现营业收入 62.8 亿元（-6.1%）；公司归母净利润从 2011 年的 3.6 亿元增长到 2023 年 19.5 亿元，2024 上半年实现归母净利润 11.7 亿元（+3.2%）， 其中 2017 年归母净利润增长幅度较大主要与当年非经常性损益较大有关，主要为非流动资 产处置损益。

毛利率和净利率稳步提升。公司毛利率从 2011年的 55.8%增长到 2024上半年的 66%， 净利润率从 2011 年的 12.3%提升到 2024 上半年的 21.6%，盈利能力快速提升主要与公司 业务的结构的持续优化有关。

销售费用率持续下降，财务费用率、管理费用率整体保持平稳。近几年公司销售费用率 持续下降，从 2016 年的 40%下降到 2024H1 的 27.7%，与公司产品结构持续改善，销售费 用较多的产品占比下降有关。研发费用率基本保持约 10%。财务费用率和管理费用率整体保 持平稳。

收入结构持续优化，化学制剂收入占比高。公司收入结构持续优化，2023 年化学制剂 收入占比达到 52.86%，原料药收入占比达到 26.17%，诊断试剂收入占比达到 5.3%，中药 收入占比为 14.04%，随着新药陆续获批上市，预计未来化学制剂收入占比有望持续提升。 拆分化学制剂板块来看，核心产品为消化系统用药和促性激素类药物，2023 年两个板块在 化学制剂收入占比分别为 44.2%和 42.1%。2024 上半年收入结构保持稳定，化学制剂收入 占比达到 51.3%，原料药收入占比达到 28%，诊断试剂收入占比达到 6.3%，中药收入占比 为 11.9%。

公司研发力度持续加大，研发投入从 2013 年的 2.3 亿元增长至 2023 年的 12.4 亿元， 占营业收入比例达到 9.9%。研发人员从 2015 年的 373 人增加至 2023 年的 906 人，占员工 总数的比例达到 10.1%。

公司产品覆盖消化道、辅助生殖、精神及肿瘤免疫等众多治疗领域，已形成比较完善的 产品集群。其中，消化系统药物和促性激素药物是公司最核心的化学制剂业务，核心品种注 射用艾普拉唑钠、马来酸氟伏沙明片、盐酸哌罗匹隆片销量稳步增长。原料药和中间体继续 深耕细分市场，多个产品继续保持全球市场占有率前列。

公司持续强化创新药及高壁垒复杂制剂平台先发优势，推动差异化产品管线升级。目前 公司已经有微球平台、单抗平台和化药平台等多个研发平台，聚焦消化道、精神、辅助生殖、 抗肿瘤等领域，持续开发并形成了覆盖研发全周期的差异化产品管线。其中，注射用醋酸曲 普瑞林微球、注射用艾普拉唑钠新适应症、托珠单抗注射液纷纷获批上市；注射用阿立哌唑 微球、司美格鲁肽提交上市申请；重组人促卵泡激素注射液、重组抗人 IL-17A/F 人源化单克 隆抗体注射液进入Ⅲ期临床阶段；注射用利普苏拜单抗已递交附条件上市 pre-BLA 申报： 深入巩固了公司多细分治疗领域先发优势地位，为长远、高质量发展贡献新的增长点。