奥来德各项业务布局分析

公司产品以发光功能材料为主，涵盖红、绿、蓝材料，以 发光主体材料为主。

公司与多家下游供应商深度绑定，已向维信诺集团、和辉光电、TCL 华星集团、京东方、天马集团、信利集团等知名 OLED 面板生产企业提供有机发光材料， 有机发光材料销量逐年提升；此外，公司与面板厂商不断深化合作，在 PFAS-Free PSPI (无 氟)、黑色 PDL、封装向低介电与高折等产品进行布局。 2023 年公司重点开拓有机发光材料、封装材料、PSPI 材料的市场，全年有机发光材料收 入同比增长 49.42%，公司已保持 3 年 50%左右的同比增长率。近 5 年来公司有机发光材 料产量逐年上升，于 2022 年出现爆发式增长，2023 年延续了 22 年的高产量，同时出现 销量大幅增长，产销率出现高于 1 的局面，主要由于公司积极开拓材料市场，R’、G’新 材料成功导入市场。

材料方面，对红绿蓝辅助发光材料（prime）加大技术开发和市场化的同时，对红绿主体 材料及掺杂发光材料进行开发，已经在客户中验证。RGB prime 材料性能达到国内领先或 国际先进水平，部分产品正在下游客户进行测试导入；目前开发的多支红光和绿光发光辅 助层材料在 G6 产线量产使用，完成产线导入，稳定供货，蓝光发光辅助层材料也正在产 线验证中。主体材料、掺杂材料均有多个在研项目，其中，红色、绿色发光层材料在客户 验证中，部分材料已通过验证，后续有望实现稳定供货。PSPI 材料目前主要应用在 OLED 面板中的像素定义层，已经通过部分客户的量产测试，批量供货。公司开发的封装材料是 应用于柔性屏的薄膜封装材料，布局了一代封装材料和二代封装材料即低介电封装材料。 公司的一代封装材料，主要是国产化替代，目前在国内三家面板厂都在测试，部分进度较 快，已实现量产；二代封装材料即低介电封装材料，目前国内外的面板厂都在积极测试。 材料业务展现出了良好的发展韧性。同时，在日韩国际合作方面，公司密切跟踪产业动态，积极关注最先进的技术进展，采取多种合作模式，在技术合作、人才引进等方面取得新进 展。公司在技术方面研发投入逐年上升，且在上游核心材料领域实现了对国外企业的技术 封锁的突破，推进国产替代。

公司 Prime 材料已经实现国产化替代与量产，主体、掺杂材料加速布局进程。目前公司 的红绿蓝色 Prime 材料不断取得新突破，R’材料导入华星量产线和天马量产线；G’材料 导入维信诺量产线；B’材料已经在华星新体系产线验证中。新一代的主体材料、电子功 能、空穴功能材料已经在布局，争取尽快实现国产化替代。 公司核心技术优势明显，研发团队实力雄厚。公司研发投入高、专利、核心技术积累多， 生产技术优势明显，拥有国内先进的测试平台、验证平台、量产平台，材料生产、升华、 量产经验丰富，工艺、技术、人才储备深厚。公司研发费用稳中有升，逐步加大研发力度， 2023 年，公司研发投入占营业收入的比例为 23.63%，主要用于对红绿蓝辅助发光材料 （prime）加大技术开发和市场化，对红绿主体材料及掺杂发光材料进行开发，以及八代 线蒸发源设备的技术研发。可比公司方面，公司研发费用率持续升高，远高于瑞联新材、 万润股份。

公司拥有多项自主研发的核心技术成果进入产线应用，封装材料、PSPI 材料突破国外专 利封锁。公司在有机发光材料研发、生产方面拥有丰富的经验和成熟的技术，拥有多项自 主研发的核心技术成果，可自主生产多种类有机发光材料终端材料，其性能和质量达到较 高水平，能够满足客户的不同需求，为客户提供定制化服务。电子功能材料中，高迁移率 电子传输材料是 OLED 显示面板中的核心功能材料，市场需求量较大，电子传输材料技术 的开发旨在实现电子传输材料的国产化替代。封装材料、PSPI 材料等产品为上游核心材 料领域的“卡脖子”产品，公司进行战略性布局，并在技术上打破了国外企业垄断，推动 公司研发成果的转化落地。目前，公司自主研发的封装材料及 PSPI 材料已为产线供货， 将进一步打开国产化替代的市场空间。

公司目前生产的蒸发源属于线性蒸发源，用于 6 代 AMOLED 面板产线。目前，公司生产的 6 代 AMOLED 线性蒸发源成功打破国外垄断，实现进口替代，产品技术指标达到了国际先 进水平，大大提高了高世代 AMOLED 制备的精度控制能力和良品率以及 OLED 材料利用率。 根据产能设计标准的不同，每条产线所需蒸发源数量各不相同，一条 1.5 万片/月产能的 产线大概需要 20 套蒸发源设备；不同厂商的蒸镀设备对蒸发源的规格需求也不尽相同。 公司成功量产的蒸发源设备在我国 6 代 AMOLED（柔性）产线——成都京东方生产线上成 功应用，目前已完成验收，实际运行情况良好；京东方集团生产的 AMOLED 屏已配套华为 P 系列、Mate 系列旗舰手机及折叠手机。公司为维信诺固安产线的蒸发源供货也已完成验收，实际运行情况良好；维信诺集团生产的 AMOLED 屏幕已配套小米、中兴、LG 等多个 品牌。 蒸发源为 OLED 面板制造的关键设备蒸镀机的核心组件，国内面板厂商已进行招标采购的 6 代 AMOLED 线性蒸发源来自于公司、韩国 YAS、日本爱发科、韩国 SNU，公司是唯一的 国内企业。蒸发源属于高端精密设备，采用定制化生产模式，具有高技术附加值，因此毛 利率水平较高，2023 年为 66.2%。蒸发源设备营收、销量于 2021 年到达高峰，下游客户 面板企业建设产线具有一定周期性，导致公司的蒸发源业务收入在不同年度出现较大波动。

面板厂商选用的蒸镀机厂家以 Canon Tokki、爱发科为主，其中 Tokki 不配备蒸发源，需 要面板厂商另行购买，爱发科的蒸镀机配备有爱发科的蒸发源。公司蒸发源设备 2017 年 量产开始，逐步将国内 6 代 AMOLED 产线的国外进口蒸发源设备替代，目前只有京东方成 都生产线使用韩国 SNU0.5 条，京东方绵阳生产线使用韩国 YAS3 条，未来有调整蒸发源设 备供应商的可能。 根据公司公告，目前国内六代线迈入叠层改造阶段。2024 年上半年，公司与京东方重庆 成功签约一条六代线改造项目并顺利供货，并成功中标武汉天马蒸发源改造项目，业务进 展较为顺利。由于叠层产线的优良特性，预计京东方成都、华星光电、维信诺等企业有望 进行叠层改造，将对公司 6 代线性蒸发源设备业务起到支撑作用。

京东方于 2023 年投资 8.6 代 AMOLED 生产线，总投资 630 亿元，维信诺 2024 年公布投建 G8.6 AMOLED 项目，总投资 550 亿元，设计产能 32K/M。预期会带动新一轮面板产业链的 设备增量需求。目前公司已完成 8.6 代 AMOLED 线性蒸发源样机的制作，正在进行性能及 参数测试及市场开拓。