银行资产规模及负债情况如何？

扩张放缓，对公活期承压。

24Q2末42家上市银行合计生息资产同比增速7.3%，增速较24Q1末回落2.2pct。资 产分项来看，24Q2末上市银行合计贷款同比增速8.9%，较24Q1下降1.2pct，预计主 要受有效信贷需求偏弱，手工补息整改影响。从增量结构来看，24年上半年贷款增 量占总生息资产比重82.9%，同比提升25.4pct，增量同比缩量1.51万亿元；24年上 半年长债利率下行背景下，部分股份行、城农商行处置了一部分金融投资兑现收益， 增量占比同比下滑，国有行24Q2压降了大规模同业资产。 板块内部来看，24Q2末上市国有大行、股份行、城商行、农商行生息资产同比增速 分别为7.88%、4.05%、11.91%、6.70%，分别较24Q1变动-3.13pct、-0.85pct、 +0.27pct、-0.47pct。国有大行规模扩张明显放缓，预计主要受经济活跃度偏弱和手 工补息整改影响，存款增长压力较大，导致资产端对应缩表，24Q2单季度大行压降 大规模同业资产，或也是处于对资负两端增长匹配的考虑；股份行信贷扩张仍疲弱， 24Q2末信贷同比增速进一步回落至4.6%，其24Q1金融投资规模有所压降，预计是 为了兑现浮盈，24Q2相关规模回归正增长，同业资产有所压降；城商行信贷增长相 对稳健，24Q2末贷款同比增速保持12.9%的高位，同时城商行非信贷资产同比增速 偏高，预计手工补息整改后，部分大行存款流向小行，小行配置资金增加；农商行信 贷相对偏弱，同时金市兑现收益，整体资产端扩张放缓。

贷款结构上，24年上半年对公贷款依旧为增长主力，零售端更注重风险管控。 24Q2末42家上市银行合计对公贷款同比增长11.9%，增量8.6万亿元，占新增总贷款 的92%，同比少增2.16万亿元，结构上，制造业、基建、租赁商服为增量主力，三者 合计贡献60%的信贷增量，对公房地产贷款新增占比5.3%，主要增量来自国股行。 24年上半年42家上市银行零售贷款同比增长3.9%，增量占比13.4%，其中房地产需 求仍偏弱，按揭贷款保持负增长，股份行和部分优质区域城农商行按揭实现了正增 长，另外，经济下行期消费偏弱，叠加信用卡风险暴露压力加剧，24年上半年信用 卡规模增长偏弱，尤其股份行信用卡规模大幅压降，国有行在按揭贷款增长乏力的背景下，积极拓展消费贷场景和品种，同时发力普惠金融，贡献了消费贷和经营贷 主要增量。展望下半年，考虑到经济基本面仍偏弱和手工补息整改对大行负债端的 影响，预计下半年信贷规模增长继续回落，对公端依旧为增长主力，去年下半年以 来零售贷款需求疲软且风险暴露增加，预计短期内银行规模情结减弱，更多注重对 于信贷资产质量的经营。

负债端，24Q2末42家上市银行存款同比增长4.7%，较24Q1继续回落3.2pct，存款增 长放缓，主动负债增速继续回升，24Q2末同业负债同比增长18.7%，较24Q1末回升 3.0pct，24Q2单季度同业负债增长2.68万亿元，同比多增1.40万亿元。 板块内部来看，24Q2末国有大行、股份行、城商行、农商行存款同比增速分别为4.7%、 1.9%、11.4%、7.3%，较24Q1末分别变动-4.5pct、-1.0pct、+2.3pct、-0.5pct，国 有行存款增速明显回落，预计主要受手工补息整改影响，24Q2单季度存款净流出 3.47万亿元，同比少增5.77万亿元，对应国有行加大主动负债规模扩张力度，24Q2 末同业负债同比增长32.2%，增速较24Q1进一步提升6pct，24Q2同业负债、发行债 券规模分别增长2.94万亿元、0.17万亿元；股份行存款增长延续偏弱态势，城商行存 款增速相对更高，一方面手工补息整改后部分存款流出表内，另一方面上半年城商 行信贷增长比其他板块表现更为稳健，存款派生预计好于其他板块；农商行存款增 速与24Q1末基本持平，主动负债扩张诉求不强，或由于农商行整体信贷需求感知相 对偏弱，资产端欠配。 存款结构上，对公活期存款缩表，个人活期同比多增。24年上半年42家上市银行存 款合计增长6.73万亿元，同比少增9.67万亿元，其中个人定期贡献了72%的增量，对 公定期贡献了22%的增量，定期存款合计贡献增量101%，活期存款上半年负增长， 主要为信贷需求偏弱和手工补息整改导致对公活期存款大规模净流出，但值得注意 的是，上半年各家银行积极拓展代发、结算等核心存款留存，个人活期存款增长较 好，贡献了19%的存款增量，其中国股行个人活期存款合计增长1.25万亿元。

24Q2负债成本显著改善，股份行息差边际回升。24年上半年42家上市银行测算合计 息差、生息资产收益率、计息负债成本率分别为1.52%、3.44%、2.03%，较24Q1分 别变动-1bp、-3bp、-2bp。边际来看，上市银行24Q2单季度净息差、生息资产收益 率、计息负债成本率分别为1.49%、3.36%、1.97%，环比分别变动-4bp、-11bp、- 7bp，受降息、有效需求偏弱等因素影响，资产收益率虽下降较多，但得益于手工补 息整改和存款挂牌利率下调，负债成本显著改善。 板块内部看， 24年上半年A股上市国有大行、股份行、城商行和农商行测算净息差 分别为1.47%、1.67%、1.56%、1.66%，较24Q1年分别变动-1bp、+1bp、-3bp、- 1bp，股份行边际回升。

资产端，24年上半年A股上市国有大行、股份行、城商行、农商行测算生息资产收益 率分别为3.28%、3.75%、3.87、3.60%，分别较24Q1下降2bp、4bp、7bp、3bp， 边际来看，国有大行、股份行、城商行、农商行24Q2单季度生息资产收益率环比分 别下降10bp、10bp、15bp、10bp，显示新发资产收益率依旧承压，预计一方面受LPR 下调且信贷需求偏弱影响，新发贷款利率下行；另一方面市场利率下行带动金融投 资和同业资产收益率回落。负债端，24年上半年A股上市国有大行、股份行、城商行、 农商行测算计息负债成本率分别为1.96%、2.13%、2.25%、2.03%，较24Q1分别变 动-0.5bp、-5bp、-4bp、-2bp，边际来看，国有大行、股份行、城商行、农商行24Q2 单季度计息负债成本率环比分别下降6bp、11bp、9bp、7bp，各板块负债成本率均 出现边际改善，预计一方面是前期多轮存款挂牌利率下调逐步显效，且各银行积极 优化存款期限结构，加大代发、结算等核心存款留存，取得了一定成效；二或是手工 补息整改带动存款成本下降，同时市场利率下行，银行主动负债成本有所回落。 展望下半年，预计息差依旧承压，关注存款成本改善。资产端，7月政策利率和LPR 再次下调，且三季度以来社融增速回落，票据利率低位，显示信贷需求延续偏弱态 势，8月财政开始发力，但政策发力传导至经济基本面改善和信贷供需改善需要时间， 预计下半年新增资产定价依旧偏低，整体资产端收益率下行压力仍在；负债端，手 工补息整改对负债成本的改善预计24Q2已基本释放，下半年大行负债端承压，存款 定期化可能会随之加剧，但积极因素是7月存款挂牌利率再次下调，且去年多轮挂牌 利率下调成效仍将持续释放，同时7月政策利率下调后市场利率进一步回落，叠加银 行去年Q4发行的高成本同业负债年中到期，下半年主动负债成本有望下行，为息差 提供一定支撑。