NAPA经营方面有何表现？

跨国运营，修配融合。

1、 公司介绍：NAPA 以联盟形式成立于 1925 年，当前是 GPC 重要部 门

NAPA 曾经是分销商联盟，目前是 GPC 最重要的部门。NAPA 全称为 National Automotive Parts Association 美国国家汽车零部件协会，是独立的汽车零部件销售商 于 1925 年联合成立的联盟，旨在促进其成员的汽车零部件分销，成员经营配送中心 为 NAPA 商店提供产品及服务。Genuine Parts Company 是专业的更换零件分销商， 除汽车外也销售轴承、机械零部件、电力等工业更换零部件，曾经也是 NAPA 成员 之一，通过并购联盟中其他的零部件品牌厂商，于 2012 年成为联盟的唯一成员，接 管 NAPA 过去所有的配送中心。

NAPA 是全球最大的汽车零部件销售和保养网络。NAPA 是义务的行业协会，不 购买也不销售任何产品，主要角色是制定销售概念。当 GPC 从各个制造商购买零配 件后，贴牌 NAPA，物流中心也以 NAPA 命名。凭借电子目录、产品分类等领先的 库存系统，是北美最大的售后维修网络。 GPC 是专业的分销商不负责制造，2023 年 GPC 的汽车类零配件营收占比为 62%。GPC 的汽车业务覆盖北美洲、欧洲、澳洲，可为混合动力和电动汽车、卡车、 SUV、摩托车和农用车等提供数十万种不同的替换零件，北美的大部分产品销售都 通过 NAPA 分销，2023 年汽车业务占比为 62%。工业零配件覆盖北美洲、澳洲、印 尼和新加坡，2023 年收入占比为 38%。

跨国运营，加拿大与澳洲市场份额较高。GPC 在 1998 年收购加拿大汽配连锁巨 头 UAP，2013 年收购大洋洲最大汽配连锁企业 Repco，汽零业务逐步走出北美，2023 年汽车零部件业务中，北美收入占比为 53%，欧洲、澳大利亚、加拿大业务占比分 别为 25%、12%、10%。根据 GPC 披露，汽配业务在北美的市占率为 7%，而加拿大 与澳大利亚的市场份额较高，分别为 18%、23%。

2、 商业模式：平台型企业链接供应商与汽修店，修配融合

不同地区的汽车零配件品牌不同，DIFM 业务收入占比为 80%。北美的汽零配 送中心和商店都以 NAPA 命名，欧洲的 9 个城市都是 GPC 的全资子公司 Alliance Automotive Group（AAG）运营，AAG 会销售 NAPA 品牌的产品，澳洲的品牌名为 Repco 和 NAPA。GPC 同时服务 DIFM 和 DIY 客户，根据 2023 年年报披露，DIFM 收入占比约为 80%。

2023 年 NAPA 自营商店数量占比为 32.1%。2023 年 NAPA 的自营商店和独立 商店的数量分别为 3146、6659 家，自营比例为 32.1%，考虑到市场策略、运营能力 等多因素，澳洲的商店全部为自营形式。独立商店从自营物流中心购买库存，自负 盈亏，NAPA 不会向独立商店收取任何特许经营费。

修配融合，NAPA 拥有 AutoCare 维修体系。NAPA 在 20 世纪 80 年代推出 NAPA Auto Care Center 项目，为第三方维修连锁门店提供市场营销、经营管理、人员培训 等服务，2023 年 NAPA 维修连锁网络增长至 17000 多家门店，其中包括事故车维修 中心和快修养护中心。根据 AC 汽车公众号披露，NAPA AutoCare Center 在美国车主 中的品牌认知度高达 95%。 NAPA 与维修厂是联盟关系，合作双赢。根据 AC 汽车公众号披露，维修厂成 为 NAPA AutoCare Center 成员的年费一般在 800-1000 美元之间，维修店加入 NAPA 体系后可受益于 NAPA 的品牌背书与保修服务，加盟修理厂从 NAPA 购买的零配件 可以占到门店总采购量的 60-70%，从 NAPA 采购的零部件都有 24 个月/24,000 英里 的质保服务，还能享受返利政策。 NAPA 通过与维修连锁的合作可以更好地触达终端用户，不仅能通过合作门店 实现稳定的配件销售，根据 AC 汽车公众号披露，NAPA AutoCare Center 的配件采购 量能以每年 5-10%的速度增长。而且也能更好地导入自有品牌产品，2023 年 NAPA自有品牌产品销售收入占比达到 80%。

3、 财务情况：NAPA 2023 年营收 142 亿美元

NAPA 营收稳健增长，收入贡献在六成以上。GPC 2023 年实现营业收入 231 亿 美元，同比增长 4.5%，其中汽车零部件实现收入 142 亿美元，同比增长 4.2%， 2013-2023 年收入复合增长率为 7%，汽零营收稳定增长主要系国际业务，其中欧洲 受通货膨胀影响的产品成本上升转移至定价端，以及西班牙和葡萄牙等新兴市场带 来的销售额增加。汽车收入占比从 2019 年的 57%上升至 2020 年的 66%，主要系 GPC 在 2020 年剥离 SSE、SPR 等商业零部件业务，2023 年收入占比为 62%。

得益于规模效应与新市场的开拓，NAPA 利润率较为稳定。2023 年 GPC 毛利率 为 35.9%，净利率为 5.7%，较 2022 年盈利能力略有提升，主要受益于有利的定价和 采购策略。2023 年 NAPA 利润率为 8.2%，尽管基于需求放缓，美国销售额略有下降， 但随着欧洲新市场的扩张，NAPA 利润率较为稳定。