圣湘生物经营表现如何？

打造完整呼吸道病原体检测生态，长期耕耘迎来丰收。

圣湘生物在呼吸道检测领域潜心耕耘近十载，搭建了涵盖 60 余种产品的矩阵式布局，可提 供单检、多联检、免疫抗原、耐药基因筛查、快速药敏、病原体二代测序等多种组合方案， 打造了全面覆盖精确的诊断、精准的用药指导、精细的健康管理的全周期、系统化精准诊疗 体系。 呼吸道检测业务快速带动收入和盈利能力的双提升。2023 年，公司实现营业收入 10.07 亿 元，呼吸道、HPV、血筛、测序等多个领域取得市场突破，销售收入与上年同期相比实现数倍 增长，前期布局成效显著。其中呼吸道类产品营业收入超 4 亿元，同比增长达 680%。得益于 呼吸道多联检产品的销售火热，公司诊断试剂毛利率提升至 88.40%/+16.52pct，达到历史新高，带动综合毛利率提升至 71.54%/+12.71pct。2024 年一季度，公司实现收入 3.91 亿元， 同比增长 100.31%，综合毛利率进一步上升至 81.10%。

公司实施股票激励计划，对业务高增长充满信心。公司 2023 年限制性股票激励计划拟以 9.26 元/股的授予价格向 236 名激励对象授予 800 万股，约占股本总额的 1.36%，其中董事、高级 管理人员、核心技术人员共 23 人，其他激励对象 213 人。从业绩目标来看，公司 2024-2027 年扣非净利润的年复合增速需保持在 50%以上，反映了公司保持业务高增长的信心。

产品布局行业领先，试剂适用于通用荧光 PCR 仪打下了良好放量基础。圣湘生物在呼吸道病 原体检测领域的产品布局十分全面，尤其在多病原体联检领域，是行业内极少数同时拥有上 呼吸道和下呼吸道病原体联检产品的企业，能够为医院提供从门诊部到住院部、从单检到多 联检的全套产品管线。从过去各家企业对呼吸道检测多有参与，但大多数获批种类较少，在 此之前没有将其作为重点发展的业务板块。圣湘生物长期的坚持投入使得其在产品布局这一 维度上处在了较为领先的位置。 此外，从技术路径来看，部分行业内竞品采用的是毛细电泳、恒温扩增芯片等特殊技术，需 配套特定的检测仪器，而圣湘生物两款已获批的呼吸道多联检试剂均配套通用 PCR 仪，良好 地匹配了疫情期间新增分子实验室的仪器配置，为试剂入院放量打下了坚实的基础。

产品+品牌，实践证明公司能在激烈竞争中占据主导市场地位。上海卫健委临检中心于 2022 年底组织实施了一次多重呼吸道病原体核酸检测室间质量评价（EQA）调查活动。从结果来看， 在 24 个省份的 138 家实验室中，有 120 家实验室使用了已获得 NMPA 注册的试剂，且以 PCR 荧光探针法为主，反映出绝大多数实验室还是以合规开展和便于操作为主。品牌分布方面， 有 97 家实验室使用的是圣湘生物的呼吸道分子多联检试剂，占比达到 70%（97/138），反映 出公司产品在激烈竞争的赛道中依然凭借合理的标靶和平台设计、出色的产品性能以及优秀 的销售能力占据绝对主导的市场地位。 公司作为分子诊断行业的领军企业，聚焦行业健康发展，累计主导或参与近 60 项国内外行 业标准及标准物质制定，包括代表中国参与 WHO 肝炎试剂参考品世界标准制定、参与国家标 准《磁珠法 DNA 提取纯化试剂盒检测通则》以及行业标准《人乳头瘤病毒核酸（分型）检测 试剂盒》《呼吸道病毒多重核酸检测试剂盒》的制定等，同时还参与制定了体外诊断行业的技 术要求和专家共识，如《成人呼吸道感染病原诊断核酸检测技术临床应用专家共识(2023)》 等，进一步加强了公司的品牌效应。

C 端业务火热，模式成熟后有望进一步拉动呼吸道病原体分子检测的渗透率。2023 年圣湘生 物与美团、京东等第三方购物平台合作，推出了“居家快检”业务，C 端消费者只需在家中下单， 等骑手上门后取样，足不出户即可 3 小时获得 12 项呼吸道病原体分子检测的结果，并可直 接在美团、京东等平台上的互联网医生出获得处方或用药建议，免去了去医院挂号、看病、 等报告的时间，节约了患者和家属的时间和精力，同时避免了去医院交叉感染的风险。从收 费上来看，目前居家快检在美团和京东上的推广价格约 60-100 元一次，即便后续恢复常规 价格，相比于去医院看病所花费的路费、挂号费、检测费、误工费等等费用，仍然相对较低。 从京东平台的信息来看，C 端业务已经在北京、上海、广州、深圳、苏州、成都、重庆、天 津、武汉、杭州等城市展开。根据《科创板日报》的报道，圣湘生物对其记者表示“2023 年以 来，这个产品（居家快检）在市场上取得的反响是非常不错的”、 “就居家快检呼吸道产品 系列而言，2023 年与往年相比有成倍的增长”。

从门诊到住院，从院端到 C 端，圣湘打造完整呼吸道病原体检测生态。圣湘生物是业内少有 同时具备上呼吸道和下呼吸道多联检产品的企业，且产品均可适配院端主流的通用 PCR 平台， 公司可以此为拳头和主力产品实现院端放量。同时公司基于自有的测序平台开发了针对呼吸 道病原体的 tNGS、mNGS 检测服务，能够提供包括广谱病原诊断、耐药基因检测在内的多种服 务，完整覆盖院端呼吸道病原体检测需求。此外，公司率先在 C 端发力，有望进一步开辟新 的成长空间。