南方传媒发展历史、组织架构及财务分析

地方性强出版龙头，历久弥新稳中有进。

1.历史沿革：背靠广版集团，打造地方性文化产业龙头

南方传媒由广版集团联合南方报业成立于 2009 年，是聚合图书、期刊、报纸、音像、电子出 版物、新媒体等多种介质，集传统出版发行业务与数字出版、移动媒体等新媒体业务于一体 的综合性传媒企业。2016 年在上交所挂牌上市，成为广东文化产业的龙头企业，中国出版业 的重要力量。 

1999—2008 年：广版集团快速发展，推动股份制改制

广版集团成立于 1999 年，是全国第一家成立集团的出版改革试点单位，第一家被新闻 出版总署确定为全国出版改革试点单位的出版集团。2003 年被中央确定为全国第一批文 化体制改革试点单位，被广东省委省政府确定为广东文化产业重点扶持龙头企业。2005 年，集团所属单位全部由事业转制为企业。2008 年，集团启动股改，推进改制上市。

2009—2016 年：南方传媒横空出世，以“做大产业、做强主业、做优企业”为目标

南方传媒成立于 2009 年，并于 2010 年正式挂牌，成为广东省第一家实现整体股份制改 造的大型国有文化企业，标志着广东省委、省政府推进文化体制改革迈出了新步伐。 2016 年上交所挂牌上市，是广东省级文化企业整体上市的第一股，将通过文化与资本的 结合来推动广东文化产业的繁荣发展。

2017—至今：业务整合强化，促进数字化转型升级

广东新华发行集团（隶属于南方传媒）于 2017 年获批中学小学教科书发行业务，并于 2018 年获批《中华人民共和国出版物经营许可证》。2022 年 6 月，为促进出版业态转型 升级，推进印刷业绿色化、数字化、智能化、融合化发展，岭南文化创意产业园项目作 为省出版集团“十四五”规划的重点项目正式启动；同年 8 月，公司全面完成教育书店 和新华发行集团整合工作，实现了两大教材发行渠道的统一，构建全省图书发行“一张 网”。2023 年，公司收购岭南社、地图社 100%股权，填补了美术、地图专业图书出版的 空白，并解决了同业竞争问题。

2.组织架构：纯正国资背景，业务结构清晰

截至 2023 年第三季报，广东省人民政府通过 100%控股广版集团，持有 61.59%的南方传 媒股权；佛山市南海区国有资产监督管理局通过 100%控股樵控公司，持有 0.76%的南方 传媒股权。公司前十大股东持股比例合计数约为 70.95%，股权集中度较高，保障公司稳 定发展。

公司业务发展涵盖出版、印务、发行、媒体和投资。旗下拥有广东教育出版社（简称粤 教社）、广东人民出版社、广版数字出版公司等 11 家出版社；其中，粤教社具有教材教 辅全科出版资质，编辑出版教材、教学参考书、学生辅导读物。

除控股广东新华发行集团外，旗下拥有以时代在线、新周刊等为代表的 4 报 26 刊，以 及 1 家印刷企业，1 家物资贸易企业和 1 个专业资本运作平台——南方传媒投资有限公 司。

公司核心团队在传媒、管理领域从事多年积累丰富经验。团队成员多毕业于中山大学、武汉 大学等知名学府，学习背景以经济学、管理学、图书发行等专业为主，具有扎实的传媒行业 专业知识和必备技能。多位成员曾任职于政府部门、高校、出版社，具备丰富的管理经验和 实践经历。核心管理团队已共事近 6 年，人员非常稳定，利于公司健康发展。

3.财务分析：营收规模稳中有增，盈利能力显著增强

近 5 年业绩保持稳健增长。2019-2022 年，公司总营收从 65.25 亿上涨至 90.55 亿，归母净 利润从 7.33 亿上涨至 9.43 亿，呈现稳步增长趋势。2023 年前三季度，公司实现营收 64.47 亿，同比增长 2.91%，归母净利润 6.81 亿，同比增长 22%。营收增长主要受益于学生人数增 长、业务拓展、图书购销模式、教辅定价提高、推进电商渠道等。

盈利能力维持较高水准，费用端整体稳定可控。2019-2022 年，公司毛利率和净利率分别维 持在 30%和 10%左右。2023 年，公司盈利能力有上升趋势；截至第三季度，毛利率为 32.21%，净利率为 11.94%。公司费用率整体维持平稳，管理费用率在 10%上下浮动，研发费用虽有所 增加但几乎为 0%；2019-2021 年，销售费率从 11.32%降至 10.13%，并一直维持在 10%左右， 主要为开展新项目及拓展业务等导致工资、发行代理费等增长；财务费用率为负数且略微下 降，主要系利息收入、汇兑损益同比增加。

业务结构明确，产业链完整。本公司的主营业务为图书、报刊、电子音像出版物的出版和发 行，以及印刷物资供应和印刷业务，其中图书出版物主要为中小学教材、教辅、一般图书。 本公司聚合了图书、期刊、报纸、电子音像、新媒体等多种介质，形成了集传统出版发行业 务与数字出版、移动媒体等新媒体业务于一体的综合性传媒业务架构，拥有出版、印刷、发 行、零售、印刷物资销售、跨媒体经营等出版传媒行业一体化完整产业链。 按行业分类，发行和出版收入超八成。2019-2022 年，主营业务收入持续提升；发行业务从 36.5 亿增至 70.67 亿；出版业务从 25.84 亿增至 31.52 亿。2022 年，发行、出版、物资贸 易、印刷业务毛利率分别为 22.26%、25.2%、9.02%、20.93%；报媒业务毛利率为 41.48%，远 高于其他业务，主要源于广告收入。

按产品分类，教材教辅为核心产品。2019-2022 年，主营产品收入稳步增长；教材教辅收入 从 46.95 亿增至 77.93 亿；一般图书收入从 12.61 亿增至 20.54 亿。2022 年，教辅教材、一般图书、报媒、文化用品、音像制品业务毛利率分别为 25.39%、14.67%、41.48%、19.71%、 20.03%。教材教辅持续创收，主要得益于 2012 年获得的中小学教辅材料出版资质，旗下的教 育社取得了全部科目教辅出版资质；此外，公司是广东省从事中小学教科书发行业务的唯一 合法机构。

分红逐年稳健增长。公司自上市以来进行了 9 次分红，年度分红金额呈稳定增长趋势，总额 达到 18.21 亿元。2023 年 7 月 27 日，公司执行了 2022 年的利润分配方案，即每 10 股分红 4.7 元（含税），总计现金分红 4.15 亿元（含税），相比前一年增长了 42%。2022 年，公司的 派息率为 43.94%，股息收益率达到 5.66%，两项指标均较前年实现显著增长。