容知日新发展历程、产品体系及业绩有何表现？

智能运维和健康监测龙头，工业自动化“必选项”。

1.深耕工业设备智能运维解决方案，软硬件一体化布局

PHM（故障预测与健康管理）系统，指通过识别和抓取目标设备运行中的相关信息并进行数据分析，确定故障性质、部位和起因，准确预报设备故障的程度和趋势，并提出相应的运维策略。 公司深耕工业设备智能运维，致力于成为专业的工业设备智能运维整体解决方案提供商。容知日新成立于 2007 年，自成立以来，专注于向客户提供工业设备状态监测与故障诊断解决方案，起步于手持系统，围绕智能算法和诊断系统扩张业务。

1、产品体系丰富阶段（2007-2011 年）：成立初期，主营产品为手持系统产品，较为单一。2008 年公司自主研发的有线系统产品，率先应用于冶金关键机组以及风电行业的风力发电机组状态监测与故障诊断领域。2010 年，公司自主研发的无线系统产品正式上线，开启各类机泵、通用风机等稳态设备的无线监测应用，初步形成以有线系统、无线系统和手持系统为核心的产品体系架构，产品结构不断丰富。2、诊断服务提升阶段（2012-2016 年）：随着核心产品体系的构建，公司业务规模不断壮大，项目实施经验不断丰富，积累了丰富的设备状态监测与故障诊断案例。在此基础上，公司不断加强诊断服务研发，构建了以智能算法为核心，以大数据平台为架构的云诊断中心，大幅提升了远程设备状态监测与故障诊断智能化水平和服务能力，更好的向客户提供状态监测与故障诊断系统解决方案。3、全面快速发展阶段（2017 年至今）：公司充分利用多年以来项目实施和技术服务形成的经验和规模优势，加大研发投入，优化产品和技术服务体系。公司不断开发如位移传感器、静态双轴倾角传感器、塔筒倾覆监测系统、煤机监测产品、叶片监测系统、大机组监测系统等适应多行业、复杂工业场景的新产品，与风电、石化、冶金等行业的多个大型知名企业或其下属子公司保持了良好的合作关系。

拥有较为完整的技术和产品体系，是国内同行业为数不多的打通了从底层传感器、智能算法、云诊断服务和设备管理等环节的公司之一。公司经过多年的研究、开发和应用，积累了丰富的研究成果和应用开发经验，构建了涵盖自制核心部件、数据采集与分析、智能算法模型、智能诊断平台和智能设备管理的完整技术与产品体系，在数据采集端、信号监测与故障诊断方面均具备一定优势，可以为不同行业的用户提供专业的、定制化的工业设备状态监测与故障诊断系统解决方案。其中核心工作原理是以传感器收集物理信号，智能算法进行实时监测和故障诊断。公司自主开发的传感器可用于收集振动、温度、位移、冲击等物理量，通过有线或无线设备向上传递至服务器，利用智能算法对其进行处理，从而完成故障预警和设备状态分析。

2.全产业链布局，软硬件产品体系持续完善

状态监测与故障诊断系统同时结合了硬件（电路设计、结构、配件等）和软件(嵌入式软件、算法、应用软件等）设计与研发，属于硬件与软件一体化产品，两者是产品不可分割的部分，硬件是软件运行的载体，软件是实现产品功能的基础。

（一）硬件：主要包括数据采集、传输传感器以及数据采集通讯站。 手持系统硬件产品包含各类点检仪、无线信号采集器与频谱分析仪，该系统可以辅助点检人员对设备的振动、温度等参数进行采集与分析； 有线系统硬件产品包含各类有线振动、温度、油液传感器以及数据采集站，主要运用于风电行业； 无线系统硬件产品包括各类无线振温传感器、无线监测器、无线通讯站，适应生产环境较为恶劣的行业，如石化、冶金、煤炭等行业，进一步完善场景覆盖。

产品业务多元，无线系统增长加速。2017-2022 年，公司第一大收入来源为有线系统产品，其主要运用于风电领域，随着公司下游行业的进一步开拓，有线系统产品营收占比呈现下降趋势。公司无线系统产品收入占比快速提升，自2018 年的14.13%提升至 2022 年的 36.16%，主要得益于公司持续加强石化、冶金等行业的市场开拓；此外，无线系统有着更高的销售单价与毛利率，将持续带动公司的营收成长，并优化盈利能力。

传感器高度自制，降本增效明显。2018-2020 年间公司传感器自制率稳步提升，2020 年公司实现传感器自制率达 89.48%。2018-2020 年间自制传感器成本仅不到外购传感器成本的 50%，通过传感器自制，公司有效降低成本，同时可为各种场景量身定制数据采集方案，如煤矿内空间较狭窄，需体积更小巧的传感器；石油石化场景内，需符合防爆要求的传感器等等。

（二）软件：主要包括 ICS 点检系统、EPM 系统、CIDC 云终端中心、SuperCare智能运维平台以及 iEAM 智能设备管理系统。 ICS 点检系统：支持在点检过程中与各类手持仪器进行交互，提供分析数据与健康状态指标。 EPM 系统：与 ICS 系统功能相似，该系统支持与有线或无线数据采集站进行数据交互、数据计算，判定设备状态并提供健康状态量化指标；CIDC 云诊断中心：支持对数据进行智能预警与智能诊断，为远程诊断分析师提供数据与样本案例库，并且可以结合诊断分析师的评估和分析，提供故障诊断服务。 Super Care 灵芝设备智能运维平台：贯穿数据采集、边缘计算、信息传输、故障报警、诊断分析等各环节，将智能运维所需的流程集成于一个平台上，并且支持运维业务 DIY，更好的满足跨行业需求。iEAM 智能设备管理系统：包含企业设备资产的检修维护、备件库存处置报废及寿命统计分析等功能软件模块，帮助企业进行设备资产的全生命周期管理。

二、看护服务后收费，智能诊断中心提供全天候服务。构建了智能诊断中心，为客户提供 24 小时的在线监测与故障诊断服务，监测客户设备运行状态情况，排查隐患。与一般的监测设备生产和销售企业不同，公司通过大数据平台搭建和专家诊断系统的应用，成立了专业的远程诊断中心，为客户运维决策、备件采购等提供数据支撑，成为集产品、技术支持和云诊断服务为一体的解决方案提供商。公司远程诊断中心获得 DNV·GL 认证，通过与国际知名认证机构Mobius合作，能够提供 ISO18436-2 国际振动分析师培训和组织考试，该认证在全球范围内受到认可和接受。同时公司构建了完善的培训体系，为客户进行专业技术培训，助力客户组建自己的专家诊断队伍，增强了与客户之间的黏性。产品运维人员通过在线监测系统，对产品进行运行状态的及时跟踪与处理，保证监测产品与系统的稳定运转，并且及时了解产品的使用情况，为产品的持续改进优化提供信息来源。另外，售后人员还会对客户进行定期回访，收集客户的产品使用评价、服务评价、改进建议、新需求等，通过与客户的持续互动与交流，不断提升产品与服务的品质。

三、“卡位”战略初见成效，下游行业加速拓展立足风电、石化、冶金行业，加速水泥、煤。炭、煤化工等市场开拓。公司可在不同环境与工业场景下测量速度、位移、转速、振动等多个参数，对压缩机、机泵群、风机群等工业设备提供监测。主要产品为工业设备状态监测与故障诊断系统，已应用于风电、石化、冶金、水泥、煤炭、轨交等十多个行业。

下游市场开拓进入加速期。从下游行业端来看，由风电向其他领域不断扩散：公司目前“卡位”战略初见成效，营收结构呈现多元化，风电行业收入占比持续下降，石化、冶金行业收入占比由 2018 年的 27.63%显著增加至2022 年的49.56%。同时在2021 年，公司还进一步开拓水泥、煤炭等行业客户，增加了公司产品与服务的下游行业和应用场景。

主要客户均为行业龙头企业，前五大客户占比近年企稳。经过十多年的发展，公司积累了一批优质客户，与风电、石化、钢铁等行业的多个大型知名企业或其下属子公司保持了良好的合作关系。金风科技系风电行业新增风机吊装容量排名第一的企业 ， 2018-2020 年 来 自 该 客 户 的 销 售 收 入占公司总营收比例分别为15.01%/17.98%/9.72%，系公司第一大客户。中石化系石油化工龙头，2018-2020年始终位列公司前五大客户，收入占比分别为 10.63%/9.77%/6.10%。2020年钢铁行业龙头宝武钢铁集团成为公司前五大客户，销售收入占比6.14%。公司一方面在不断开拓下游市场，另一方面核心客户销售额也逐渐提升，合作关系逐渐加深。

公司持续拓展新行业，新赛道持续布局。不断在石化、钢铁、水泥、煤炭、港口、油田等多个非风电行业成功获得订单，整体业务规模获得较快增长，且非风电行业收入占比不断提升。同时随着公司应用场景的不断丰富和各细分行业的收入规模不断增加，公司抗风险能力大幅提升。同时下游营收来源更加多元，多个低渗透率赛道的开拓有望为公司中短期发展注入强劲动力。

3.业绩高速成长，盈利能力稳中有增

过去营收快速增长，2023 年受下游影响整体承压。2022 年容知日新实现营收5.47亿元，同比增长 37.76%；实现扣非归母净利润 1.16 亿元，同比增长42.86%。2017-2022年公司营业收入由 1 亿元增长至 5.47 亿元，CAGR 达40.47%，主要系1）风电叠加政策催化，存量项目建设并网加速，提振风电行业有线系统市场需求，风电收入快速增长；2）公司成功开拓石化、冶金市场，并与行业头部客户中石化、上海宝钢签约合作；3）公司推出无线系统升级版，在采集能力、传输距离等方面进行升级，带来了系统销售客单价的提升。净利润方面，公司归母净利润持续增长，由2017年的0.15亿增加至 2022 年的 1.16 亿，CAGR 达 50.55%。而 2023 年由于下游的石油、钢铁等行业的景气度下滑导致对 PHM 的需求有明显的下降。

毛利边际改善，公司盈利能力仍具韧性。2017-2022 年，公司综合毛利率水平维持在 60%以上，主要系行业进入壁垒较高、公司核心部件自给率高等因素。2022年度较 2021 年度主营业务毛利率上升 2.35 个百分点，主要原因系公司通过对产品升级迭代，部分产品使用国产芯片替代进口以及优化产品线缆成本等措施，强化成本控制和丰富产品组合带来风电、石化、冶金等行业毛利率不同幅度提升；同时其他行业毛利率的提升主要系当期公司积极拓展新行业，聚焦价值客户，挖掘轨交、有色和化工等需求度高、潜力大的新行业，实现业绩和盈利能力的提升所致。

期间费用率逐步下降，净利率保持高水平。管理费用：2018-2022 年间，公司营收的快速增加带来规模效应，叠加公司管理不断优化，公司的管理费用率有所下降；销售费用：销售费用率相对较高，主要由于公司加大新客户及行业拓展力度，广义销售人员（销售、交付、支持人员等）数量及平均薪酬逐年增加、宣传推广等费用增加所致。伴随着行业拓展成效显现，公司销售费用率逐年优化，2022 年下降至21.72%。研发费用：研发支出由 2018 年的 2457 万增加至 2021 年的9200 万，研发费用率一直保持在 15%左右，研发强度维持在较高水平，主要围绕数据分析、智能算法模型以及智能诊断等关键环节进行持续的研发投入。人均创收：公司人均创收出现逐年快速提升的趋势，2022 年达 83.01 万，同比增长 7.65%（主要系2021 年增长迅速）。

营运能力逐渐优化，收现能力静待改善。公司经营能力持续提升，2022年公司应收账款周转天数与库存周转天数分别为 204 天/157 天，存货周转天数出现些许下降，主要由于公司前几年收入体量快速增长，公司对于原材料和库存商品备货的管理更加得心应手。得益于公司优秀的经营能力，公司经营现金流自2019 年开始回正，2022 公司收现比与净现比出现下降，主要是应收账款较大导致的。主要是：1、公司客户属于风电、石化、冶金等行业且多为大型企业集团，其付款审批周期相对较长；2、受房地产走弱以及能源危机推升双焦价格的影响，于钢铁行业整体效益处于近年来较低水平，导致公司钢铁业务相关项目回款周期有所延长；3、中石化2022年10月开始推行数字化应收账款债权凭证结算方式，结算方式的切换影响了回款进度。