和远气体主营业务、客户结构、营收及产品销售情况如何？

华中区域工业气体领军者，打造多元化业务结构。

1、深耕大宗气体，布局两大产业园延伸电子特气及新材料

工业大宗气体起家，大力加码拓展电子特气。公司深耕气体行业二十载， 2003 年公司前身宜昌亚太气体成立，以零售液态气起家；2012 年确定 “双翼”战略，在原先工业气体业务基础上，拓展以工业尾气回收为核 心的节能环保业务；2020 年开始大力拓展电子特气业务，拟投资 7.6 亿 元建设潜江电子特气产业园，2022 年拟投资 50 亿元建设宜昌电子特气 及功能性材料产业园。

六大业务板块打造多元化产品和服务，强化竞争优势。据公司公告，公 司目前主要分为大宗气体、清洁能源、尾气回收、工业级化学品、电子 特气、电子化学品及硅基功能性新材料六大业务板块。其中电子特气及 电子化学品、硅基功能性新材料主要由正在建设的潜江电子特气产业园 和宜昌电子特气及功能性新材料产业园负责生产。

实控人为创始人杨涛，湖北省国资委间接持有公司股权。据公司公告， 截至 2023 年 10 月 16 日，创始人杨涛为公司实控人，并与股东杨峰、 杨勇发、冯杰为一致行动人，四人合计持股 33.1%；湖北省交投集团直 接持有公司 9.5%股权，湖北省国资委持有湖北省交投集团 90.0%股权。

2、新产品逐步放量，下游客户结构丰富

普通气体目前贡献主要营收，工业氨快速放量。据 iFinD，2016-2021 年， 普通气体业务营收占比处于 60%-70%之间。2022 年工业化学品及新材 料业务开始放量（主要为工业氨），营收占比从 2021 年的 3.6%提升至 2023H1 的 34.1%。公司潜江电子特气产业园和宜昌电子特气及功能性 新材料产业园正在建设阶段，随着两处园区内项目陆续建成投产，后续 产品结构望持续优化。

公司产品应用广泛，客户结构丰富。据公司公告，公司的下游客户既覆 盖了化工、电力和家电等传统工业及制造业，又涉及电子半导体和光伏 等新兴领域。其中电子半导体领域客户有台基股份、三安光电等，光伏 领域客户有天合光能、晶科能源等。

3、营收规模稳步提升，整体费用率持续降低

营收规模稳步提升，23Q1-Q3 利润同比增长 20.7%。据 iFinD，2015- 2022 年营收 CAGR 为 23.4%，23Q1-Q3 营收 11.1 亿元，同比增长 17.0%；归母净利润方面，2015-2022 年归母净利润 CAGR 为 20.8%， 23Q1-Q3 实现归母净利润 0.6 亿元，同比增长 20.7%。2022 年利润下 滑较为明显，主要系：1）公司自产氢气和新产品液氨大幅增加，导致直 接材料成本同比增加 3400.4%，直接材料成本占营业成本比重从 2021 年的 1.8%上升至 42.0%；2）营收占比大幅提升的氨气产品毛利率较低， 仅为 11.7%；3）潜江电子特气产业园一期项目（主要产品为液氨）达产 转固，导致折旧费用大幅增加。

净利率窄幅波动，整体费用率持续下降。公司以零售供气模式为主，产 品价格容易受市场波动影响。2022 年和 2023 年前三季度，受产品结构变化和在建项目转固影响，净利率下降至 5.7%和 5.6%；公司整体费用 率呈持续下降的态势。

4.成熟产品稳定增长，渠道能力持续赋能

氧氮品种销量逐步增加，普通气体营收稳中有升。据 iFinD，公司传统气 体产品以氧气和氮气为主，2018-2022 年氧气销量从 17.2 万吨提升至 36.9 万吨，2018-2022 年氮气销量从 18.8 万吨提升至 46.8 万吨，其中 氧气和氮气 2020-2022 年分别实现营收 2.4、3.1、2.7 亿元和 1.3、1.9、 2.1 亿元；2023H1，氧气和氮气产品分别实现营收 1.6 亿元和 1.1 亿元。

氢气产品逐步放量。2018-2022 年，氢气产品销量从 2018 年 1283.5 万 方提升至 2022 年 2762.3 万方，营收从 2018 年 0.3 亿元提升至 2022 年 0.7 亿元；2023H1 氢气产品已实现营收 0.6 亿元。

氢氮品种产量增幅显著，大宗气体外采占比逐步走低。2021-2022 年， 公司自产氢气 1330 万方、1833 万方，同比增加 27.2%、37.8%；自产 液氮 21.7 万吨、36 万吨，同比增加 28%、66.4%。产品外采方面，2018- 2021 年，公司的氩气产品高度依赖采购，外采占比均在 96%以上，2022 年下降至 86%；氧气产品外采占比从 2020 年的高点 45%下降至 2022 年的 26%；氮气外采占比从 2021 年的 35%下降至 2022 年的 24%。

产能充足，助力成熟产品业务持续增长。截至 2022 年底，公司已有氧 气产能 42 万吨，产能利用率 66.07%；氮气产能 53 万吨，在建产能 18 万吨，产能利用率 67.94%，未来随着产品产能利用率提高，产能进一步 释放，有望为公司成熟产品业务的增长提供坚实基础。

合理布局液态气产能，保证稳定的气体供应能力。公司已分别在宜昌、 潜江、襄阳、黄冈建成了四大液态气生产基地，鄂西网络以猇亭基地为 中心，辐射宜昌、荆门、恩施、常德、益阳等地区；鄂东网络以浠水基 地为中心，辐射黄冈、武汉、鄂州、咸宁、黄石等地区；2020 年建成的 鄂西北气体运营中心位于襄阳，可辐射十堰、随州等地区。

广而密的终端销售网络，有效覆盖运输半径。公司终端销售网络已在湖 北区域内实现全覆盖，并延伸至湖南、安徽、江西等部分地区。据公司 公告，公司在湖北瓶装气市场拥有极高的市占率，终端用户密度大，且 在武汉、黄石、咸宁、宜昌、荆州等湖北各个地区建立了众多瓶装连锁 终端充装站，从而将瓶装气的运输半径控制在了 50 公里以内。

创新气瓶流转模式，提高渠道管理效率。据公司公告，公司将司机作为 连接客户与公司的纽带，固定每名司机的送货线路，由司机提前询问客 户的空瓶数量，采取以空瓶兑满瓶的供货模式。一方面能最大程度减少 气瓶在周转环节的损失，同时降低气瓶空置率，提高气瓶周转效率；另 一方面可实现瓶装气单一客户配送量、日生产量、日库存量、日销售量 等数据的有效管理。