安徽白酒现状、格局及价格走势复盘

经济发展筑基消费，产品+渠道构筑竞争壁垒。

1.高新技术快速发展，经济指标排位靠前

安徽省各项经济指标均位于我国前列。从体量上看，据国家统计局，2022 年安徽省常住人口 6,127 万，GDP 总量为 4.5 万 亿，分别位列全国第 9 和第 10（统计不包含港澳台）。从增速上看，2022 年安徽省 GDP/人均可支配收入/固定资产投资增 速分别为3.5%/6.0%/9.0%，分别位列全国第13/8/6。2022年安徽省城镇化率为60.2%，位列全国第23，但同比增速达0.8pct， 位列全国第 2。整体来看，安徽省经济体量与增速均位于我国前列，为白酒消费打下坚实的基础。

政府引导基金+产业政策，培育战略新兴产业集群。从发展模式上看，安徽省通过政府引导基金投资、政策扶持等方式打造 产业集群，规模优势明显。据安徽省政府印发的《安徽省国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035 年远景目标纲要》， 未来将重点培育新型显示、集成电路、新能源汽车和智能网联汽车、人工智能、智能家电等 5 个世界级战略性新兴产业集群。 战略新兴产业主导增长，集群效应明显。据安徽统计局，2011 年以来，安徽战略新兴产业总值增长明显快于工业整体，2022 年达 13.8%，高于工业整体的 6.1%，战略新兴产业已经占到工业总产值的 41.6%，成为工业发展的核心驱动力；2022 年安 徽省高新技术企业数量达 15,272 家，同比增长 35%，2017-22 年 CAGR 达 29%。从细分赛道来看，新能源汽车产业集群 优势明显，全省拥有江淮、奇瑞、蔚来、大众、比亚迪等 10 家整车企业和 1200 家配套企业；2022 年安徽省新能源汽车产 量达 53 万辆，同比提升 108%，居全国第 7，持续保持高增长。

安徽省白酒 100-300元占比较高，300元以上逐渐放量。得益于安徽省经济的发展与龙头前瞻性卡位引领，省内白酒消费价 格带持续升级，2018 年逐渐提升至 200-300 元，合肥作为安徽省白酒消费的高地和风向标，300 元以上价格带开始放量。 据酒业家与华经产业研究院，2021 年安徽省白酒整体规模约 350 亿元，其中低端/中高端/次高端/高端白酒市场规模分别为 120/140/50/40 亿元，300 元以下产品占比达 74%；预计至 2025 年安徽省整体市场规模达 485 亿元，2021-25 年 CAGR 为 8.5%，其中 300 以下产品体量相对稳定，300-800 元价格带有望保持快速增长，800 元以上高端价格带稳定扩容。

2. 格局：地产酒强势，一超两强稳定

安徽地产酒强势，一超两强格局稳定。安徽省地产酒强势，历史素有“西不入川，东不入皖”的说法。据酒业家，2021 年 徽酒省内销售规模为 230 亿元，占比达 66%，较 2018 年的 60%提升 6pct，而徽酒内部呈现于古井一家独大，口子窖、迎 驾贡酒交替领先的格局；茅五剑泸洋汾等全国名酒合计占比 22%。分价格带看，安徽省高端酒主要由省外名酒主导，包括 飞天茅台、普五、国窖、青花郎等；300-800 元地产酒与省外名酒竞争激烈，省外包括水晶剑、洋河 M6+/水晶梦等，省内 包括古 16/20、洞 16/20 等；凭借着强大销售网络与渠道拦截能力，100-300 元价格带主要由地产酒主导，包括古 5/古 8、 洞 6/9、口 6/10 等；100 元以下的低端产品省内品牌包括古井献礼版、迎驾金银星，省外品牌有牛栏山、玻汾、尖庄等全国 性光瓶酒，也包括老村长、龙江家园等东北光瓶酒。

皖北量多、皖中价高、皖南量少的特点，白酒消费集中在皖北和皖中。皖北地产酒厂家数量众多，当地流行“N+1”或“N-1” 的喝酒方式，但受制于经济发展水平，整体呈现出量多价低的特点；省会合肥是安徽白酒消费的风向标，消费档次较高，我 们测算 2022 年皖中单人白酒消费达 681 元/年，在省内处于领先位置；皖南属于旅游城市且人口偏少，当地人普遍偏好低度 白酒，黄酒也占据一定份额，但得益于较高的经济水平，消费档次也较高。

3. 复盘：经济发展筑基，产品+渠道共振

经济发展是消费升级的基础。对标江苏与安徽白酒的发展，我们认为经济发展、人均可支配收入的提升是白酒消费升级的基 础。据国家统计局与酒业家，2017 年江苏省人均可支配收入达 3.6 万元，苏北&苏州主流消费价格带提升至 200~300 元， 而苏南地区 300+价格带产品快速放量，主流产品由原来的天之蓝、单开逐渐升级为 M3、M6、四开等。2022 年安徽省人均 可支配收入为 3.5 万元，基本与 2017 年的江苏持平，安徽省整体的消费水平提升至 200~300 元，合肥作为省内白酒消费高 地，300 元+价格带快速放量。

前瞻性的价格卡位是放量的关键。高端白酒（茅五泸）通过旗舰产品提价拔高品牌高度，然后向下布局腰部产品；徽酒产品 力相对不足，需要通过产品迭代向上升级，因此前瞻性布局和培育下一个放量价格带至关重要。古井在 2010 年之后能够迅 速崛起，成为徽酒的绝对龙头，很大程度上踩准省内的消费升级节奏，产品持续接力向上。洞藏系列（洞 6/8/16）在 2015 年问世，2017 年开始主推，2019 年公司推出洞 20，营销资源也向洞 20 集中。

渠道勇于革新，精细化、扁平化大势所趋。相比起全国性名酒，徽酒价格带偏低，终端渠道的推介力度对于消费者的选择产 生较大的影响。各个渠道模式均有其优劣势，如古井的深度分销能够加强渠道掌控力但人员费用投入较高，口子窖能够接力 大商资源但终端控制力较弱。但从发展趋势上看，精细化、扁平化、因地制宜是大势所趋。古井在省内成熟市场通过“三通 工程”精细化运营，但 2018 年起在省外借助大商的资源实现快速拓展；口子窖过去以大商制为主，但在 2019 年开始进行 推进“1+N”的战略，即在一个市场安排 1 个大商，以及多个小商（包括团购型经销商），进行扁平化运营；迎驾贡酒在 2017 年也开始实行小商制+“1+1+N 深度分销”。