木门分类、生产流程、组成部分、发展历程及产业链梳理

大市场小企业，渠道多元裂变，加速格局优化。

1、以木为作，建门户之间

以木为材，构建门户之作。木门是由木材为主要材料制作门框、套的门。根据构 造和用材的不同，目前在市场上比较常见的木门类型有：实木门、实木复合门、 夹板模压门。 实木门是指用实木加工制作的装饰门，制作成本高，售价较高，从木材加工工 艺上看有原木和指接木两种。其是用实木方材加工而成的，横竖组装用榫头连 接，也叫原木门。 实木复合门指是以木材、胶合材等为主要材料复合而成的实型体，表面为木质 单板贴皮、实木贴皮或其他材料覆面的门。其是以普通木材做芯材，表面粘贴 贵重木皮，做出仿实木门效果的复合门。 夹板模压门指是以实木做框架，两面用装饰板粘压在框架上，经热压加工制成 的装饰门。其是上下用两张装饰板通过与框架粘合而成的门扇。

生产环节多，工业化有难度。木门的主要生产流程包括选材、下料、组框、热压、 齐边精裁、铣门芯板、铣门钸线、贴皮、合门、打锁孔合页孔、试装、油漆、质 检、包装入库、安装等环节。生产环节的众多也是其他新进入者短期无法在产品 上做到行业领先者品质相同的主要壁垒之一。

以实木复合门为例，实木复合门是由门扇、门套、线条三部分组成。其中，门扇 一般为三层或五层结构；中间层为主体结构层，由框架(骨架)及门芯构成；框架由 集成材加工成所需尺寸的方材，拼出外部骨架并用枪钉固定制成；门芯即门扇内 部填充料，可选用实木条、人造板或蜂窝纸等材料。 门扇的生产工艺包含备料-开料-组框-热压复合等流程；在门框生产中，半成品的准备工作相对比较简单，在半成品加工完成后，需要 进行长度精截、角部连接（45°或者 90°）加工、五金孔（锁孔、合页槽）等的 精加工，这些关键程序直接影响了产品质量；线条的制作包含线条贴合、接皮包覆等步骤，其目的是挡住套板和墙壁之间缝 隙。

从行业的发展历史来看，我国目前行业共经历过 4 个发展阶段，目前处于行业的 激烈竞争阶段，规模化企业出现，行业由价格竞争向品牌、设计竞争过渡。 1）行业萌芽阶段（2000 年以前）：在 2000 年之前，由于建筑房门洞口尺寸非标 准化，因此规模化、机械化、工厂化生产时期尚未到来，木门制作产业主要是以 传统的木工制造、即装修工匠现场打制为主。

2）行业起步阶段（2000-2004 年）：中国木门的真正产业化始于 21 世纪初，随着 中国城镇化建设的推进与消费者家装观念的转变，木门以手工打制生产起步逐步 发展为具有一定规模的产业。 3）市场扩张阶段（2005-2009 年）：2005 年以来，中国木门行业随着房地产市场 的增长步入旺盛发展的“黄金周期”。期间木门行业不断吸引企业与资金进入，木 门企业逐步进入规模化生产阶段并打破区域限制进行跨地域发展。 4）激烈竞争阶段（2010 年至今）：自 2009 年起，我国房产调控政策和环保要求 渐严，许多小型木门企业达不到行业标准被逐渐淘汰。行业整合过程中，机械化 程度高、规模大、工厂化生产的大型品牌木门企业优势凸显，并引领行业由价格 竞争向品牌、设计竞争过渡。

2、千亿市场，集中度提升在即

上游：木门上游原材料价格处于高位，原材料为最大的成本支出，其中板材占比 最高，其次为五金件和软皮；疫后原材料价格有望逐步回落，企业成本下降下利 润或将释放。 中游：珠三角和长三角为木门产业主要集群地，行业龙头江山欧派 2021 年市占比 仅 1.82%，行业集中度低呈现大市场小企业的行业格局。精装房趋势和家装市场 的快速发展，推动木门企业向标准化、规模化、自动化方向发展，使得缺乏竞争 优势的中小企业加速出清，未来行业集中度或加速提升。 下游：木门的运用场景主要是各类建筑，包括住宅以及公建等，下游地产的变化 对其影响较大，保交楼政策率先出台，地产竣工面积累计同比增速先于其他数据 触底回升，竣工端数据恢复有望率先复苏带来木门需求释放进而提振行业产销量。

2.1、上游：以木为材，成本处于高位

木门以木为重，原材料价格处于高位。从木门的成本拆分看，其中直接材料占比 为 68%，人工费占 18%，制造费用占 14%，原材为最大的成本支出。具体看原材 料成本，板材占比最高为 44%，软皮和五金件为主要原材料分别占 12%和 14%， 其余的辅材占 30%。 从原材料的价格变动来看，2022 年以来板材价格涨幅明显，均价同比上涨 42%； 五金件价格整体变动较小。2023 年看，疫后经济生产活动正常化后，原材料价格 有望逐步回落，企业成本下降下利润或将释放。

2.2、中游：大行业，小企业，规模化在即

大行业，小企业，规模化企业少。中国为世界上最大的木门生产国和消费国，但 国内木门行业中作坊式中小企业居多，行业集中度较低。其中，超过 1 万家木门 企业主要分布在珠江三角洲、长江三角洲、环渤海地区以及东北、西南和西北地 区，其中珠三角和长三角产值占比分别为 33%和 25%，为木门产业主要集群地。 从行业产值来看，2021 年全国木门行业总产值达到 1603 亿元，行业的主要参与 者包括专业从事木门生产的江山欧派、TATA、梦天，从橱柜进行大家居扩展的欧 派家居以及收购了华鹤木门的索菲亚等企业，规模化企业数量占比不大。

集中度低，相较国外提升空间大。从头部企业市占率来看，木门行业龙头江山欧 派 2021 年整体营收为 31.57 亿，其中木门业务营收 29.11 亿元，以此测算市占比 仅 1.82%，行业集中度低呈现大市场小企业的行业格局。参考国际市场，美国前 两大木门寡头 Jeld-Wen 与 Masonite 在北美市场份额合计就超过 20%，而 2021 年 以梦天家居（9.61 亿）、欧派家居（12.36 亿）、江山欧派（29.11 亿）、顶固集创（0.83 亿）、索菲亚（4.58 亿）为代表的 5 家上市公司木门业务合计市占率仅有 3.52%。从建材装饰行业的发展经验来看，随着市场竞争的日益加剧市场整合不可 避免，缺乏核心竞争力的厂商将逐步退出木门市场，市场份额将向实力较强的头 部企业集中，未来集中度或加速提升。

精装修、家装等渠道先后崛起，家居企业跨界而来，加速小企业出清。2016 年以 来，我国房屋精装修渗透率快速提升，从 2016 年的 12%，迅速提升至 2019 年的 32%，到 2021 年受地产整体需求缩微被动提升至 35%，精装修发展也带来地产企 业的集中采购，集采门槛高、资金压力大、产能规模、供应链服务要求高，而产 品质量低、供货能力不足的小企业难以踏入精装房领域，龙头企业集中度加速提 升。

从底层客户群体看，90-00 后逐步成为消费主体，其消费习惯的改变也带来负责半 包、全包等家装渠道的崛起。家装渠道需求的快速增长，众多家居品牌从原有品 类拓展多元化发展，并选择以整装作为突破口，如欧派家居自 2018 年起与实力装 企强强联合，构建了以欧派定制产品为核心的整装服务模式，从装修设计环节获 取流量入口，将自身产品融入全屋定制设计中，2021 年推出新品牌“StarHomes 星 之家”，实现双品牌切入一体化整家定制赛道，以定制产品为核心+资源整合+双龙 联盟的形式持续进化，有效补齐家装公司的产品短板；索菲亚 2019 年开始拓展整 装渠道，与实力较强的家装企业开展合作并鼓励和推动各地经销商与当地小型整 装、家装公司合作，实现与家装企业的相互导流，围绕“大家居”战略公司产品 品类从衣柜拓展到书柜、电视柜、橱柜、木门等定制家居产品，而且还涵盖了非 定制类的配套家居产品、配套电器，满足消费者全品类一站式购齐需求，提供高 品质的整体家居解决方案。

大型家居企业的整装化发展，也给木门行业带来跨界竞争者，虽新进入者在行业 生产经验和管理上略有差距，但工业化、智能化和规模化能力不容小觑，小企业 或将加速退出市场。

2.3、下游：地产政策持续发力，竣工需求释放在即

木门下游地产为主，地产需求影响行业景气度。木门的运用场景主要是各类建筑， 包括住宅以及公建等，具体看，商品房需求占 27%，公共及政府规划用房需求占 24%，已住房需求占 24%，出口需求占 5%，自建房需求占 20%。因而，下游地产 的变化对其影响较大。

地产现状：多项宽松政策实施，房住不炒前提下，政策多集中于供给端。综合 2022 年以来的政策来看，地产宽松政策适用范围渐广、传导对象愈准，且未来仍有提 振空间。梳理近一年来的地产相关政策可见，政策出台有两大规律：从地方性到全国性推进：购房支持政策先由多地区因城施策，后续再逐步推动中央出台全国性政策。前期地方性政策，例如南通海安鼓励人才购房补贴、山东菏泽将首套住房贷款首付比例降至 20%等，后期全国性政策则为下调5年期以上LPR、首套个人住房公积金贷款利率等，呈现出全国范围逐渐普惠的 特征。

从市场整体放松到精准针对房企融资：融资端政策由针对民企集体逐渐过渡 到精准的地产企业融资，如 2022 上半年出台政策主要为降息降准，而 2022 年 11 月以来陆续出台的政策则直接针对房企，为“保交楼”与房企融资推出专项 支持，呈现出对地产复苏越发重视的趋势。总体来看，2022 年“三支箭”逐步落地，融资端措施出台提振市场预期，但整体来 看目前在“房住不炒”的前提下，现有的政策大多集中在供给端，未来政策在开竣 工、需求端等方面仍有放开空间，地产市场信心恢复值得期待。

政策持续放松，传导仍需时间，地产数据筑底中。截至 2022 年 11 月，地产销售 面积为 12.1 亿平，同比下滑 23.3%；竣工面积为 5.6 亿平，同比下滑 19.0%；新开 工面积为 11.2 亿平，同比下滑 38.9%；施工面积为 89.7 亿平，同比下滑 6.5%。 从数据端看，目前虽政策持续发力，融资端的三支箭也已落地，但现阶段的政策 一方面主要集中于供给端，另一方面政策的实施到后续的落地还需一定的时间， 因而目前地产各项数据仍未出现显著好转，且供给端政策偏保交楼，消费者预期 短期难以改变，未来政策或在需求端出现积极变化，重启需求下有望开启地产新 周期，提振木门市场需求。

政策仍有空间，需求端放松或将开启新周期。对比以往周期看，需求端或存更有 力的政策，如 2008 年政策就二套房信贷（小户改善型可参考首套）、购房税收（90 平及以下，契税税率下调至 1%，暂免征收印花税、土地增值税）、首套房利率等 方面做出放松。而 2022 年国家信贷政策主要为首套房利率放松，税收政策针对售 房后一年内的个税处理，政策与中央对“房住不炒”的定调契合，但力度相对来说 弱于 2008 年，政策仍有进一步发力的可能。

保交楼政策支撑竣工端数据回暖，提振明年木门需求。今年以来，保交楼政策率 先出台，且融资端政策中也着重提到资金的未来使用方向中包括保交楼，而从数 据看，地产竣工面积累计同比增速先于其他数据触底回升。未来随着保交楼政策 继续贯彻，政策带动地产行业加速修复下，竣工端数据恢复确定性高，有望率先 复苏带来木门需求释放进而提振行业产销量。

木门需求测算： 假设每 100 平米需木门 3 樘，实木门价格为 1500 元/樘，模压门价格为 600 元/樘： 2022 年：假设 2022 年竣工面积下降 18%，实木门占比 54%，模压门占比 46%， 新房需求占比 25%，则木门市场整体需求为 1084 亿元； 2023 年：假设 2023 年竣工面积同比上升 5%，实木门占比 57%，模压门占比 43%，新房需求占比 25%，则木门市场整体需求为 1166 亿元； 2024 年：假设 2024 年竣工面积同比下降 2%，实木门占比 59%，模压门占比 41%，新房需求占比 25%，则木门市场整体需求为 1161 亿元； 2025 年：假设 2025 年竣工面积与 2024 年一致，实木门占比 62%，模压门占 比 38%，新房需求占比 25%，则木门市场整体需求为 1189 亿元。