银行理财行业现状及发展趋势如何？

银行理财连续三年居各类资管产品首位。

在资管新规确立的主动化、净值化的监 管导向下，银行理财行业规模总体平稳增长。截至 2021 年底，与公募基金、信托、 保险资管等其他类型资管产品相比，银行理财产品存续规模已连续三年居各类资 管产品首位，依然是资产管理行业的主力军。

理财投资者整体结构上仍以个人投资者为主。截至 2022 年 6 月底，全市场理财 投资者数量达到 9145.40 万个，创历史新高，其中持有理财产品的个人投资者数 量为 9061.68 万人，占比 99.08%；机构投资者数量为 83.72 万个，占比 0.92%。 理财新规发布以来，银行理财产品投资门槛大幅降低，产品种类不断丰富，覆盖投资者数量持续增长，居民财富管理需求得到进一步满足。截至 2022 年 6 月底， 存续银行理财产品 3.56 万只；持有理财产品的投资者数量为 9145.40 万个，创历 史新高，较年初增长 12.49%，同比增长 49%。

理财产品收益稳健。银行理财具有自身的优势，如长期稳健的资金供给渠道、专 业优质的资产管理能力、丰富多元的创新产品设计等。随着理财产品期限的逐步 拉长，产品的长期投资收益稳健性持续提升，短期性市场波动对产品收益影响有 限。资管新规发布以来，理财产品累计为投资者创造收益 4.03 万亿元，其中 2022 年上半年累计为投资者创造收益 4172 亿元。2021 年各月度，理财产品加权平均 年化收益率最高为 3.97%、最低为 2.29%，收益率波动相对平稳。

理财公司主体逐渐丰富。监管部门坚持“成熟一家，批准一家”的原则，截至 2022 年 11 月底，已有 31 家理财公司获批筹建，其中 30 家已获批开业，仅余法巴农银 理财尚未开业。2022 年上半年，共有 253 家银行机构和 25 家理财公司发行理财 产品。随着市场内理财公司数量与产品占比的持续提升，理财市场主体逐渐丰富。 随着市场内理财公司数量与产品占比的持续提升，理财市场主体逐渐丰富。 外资进入理财市场，激发市场活力。

随着我国金融业对外开放的不断深化，越来 越多的外资金融机构进入我国理财市场，通过设立合资公司等方式开展理财业务， 理财行业生态更为丰富，竞争主体更加多元。目前，已有 4 家外方控股的合资理 财公司获批筹建，其中 3 家已获批开业，还有部分理财公司计划引入境外战略投 资者。理财市场引入外资有助于借鉴国际资管行业先进成熟的投资理念、经营策 略、激励机制和合规风控体系，发挥中外资管机构各自的优势，丰富金融产品供 给，激发市场活力。253 家银行机构和 25 家理财公司累计新发理财产品 1.52 万只，累计募资 47.92 万亿元。2022 年上半年，全国共有 253 家银行机构和 25 家理财公司累计新发理 财产品 1.52 万只，同比减少 1.03 万只；累计募集资金 47.92 万亿元（含开放式 理财产品在 2022 年开放周期内的累计申购金额）。

理财产品净值化程度不断加深。资管新规全面落地后，经过一年过渡期，理财行 业进入全面净值化的阶段。截至 2022 年 6 月底，净值型理财产品存续规模 27.72 万亿元，占比 95.09%，较年初增加 2.13 个百分点，较去年同期增加 16.06 个百 分点

“洁净起步”的理财公司成为理财市场重要机构类型。当前理财市场形成了理财 公司为主、银行机构为辅的格局。根据银行业理财登记托管中心数据，截至 2022 年 6 月底，理财公司存续产品规模 19.14 万亿元，同比增长 91.21%，占全市场的 比例达到 65.66%，成为占比最大的机构。理财公司平均资产管理规模（AUM）约 7656 亿元，单只产品平均规模为 16.26 亿元。“洁净起步”的理财公司已发展成 为理财市场重要机构类型，正在逐步成为深化金融供给侧结构性改革的重要力量， 引领理财业务市场格局逐渐走向专业化，在支持实体经济、丰富养老产品供给、 扩大金融市场对外开放方面发挥着重要作用。

配置债券类等标准化资产规模不断增加，资产配置结构逐步调整。近年来，理财 产品投资组合变化相对稳定，截至 2022 年 6 月底，理财产品持有债券类资产占 比较去年同期增加 0.53 个百分点；持有非标准化债权类资产占比较去年同期减 少 5.94 个百分点；持有权益类资产占比较去年同期减少 0.87 个百分点。究其原 因，银行理财产品在债券投资方面优势明显。银行理财产品的固收基础优势较强， 以稳健策略为主，追求绝对收益的目标。固收方面，可通过降低投资久期、严控 风险的同时加杠杆投资一年以内存单等资产，投资高等级城投债等方式做好固定 收益提升。

银行理财产品的期限结构仍以中短期为主，但产品期限在逐步拉长。2021 年末， 银行存续的理财产品期限主要集中于 6 个月至 3 年之间，三年以上的长期限产品 占比仅为 4.66%。但近年来，理财产品期限在逐步拉长。根据银行业理财登记托 管中心数据，2022 年 6 月份，银行机构新发封闭式理财产品加权平均期限 307 天， 同比增长 59.07%；理财公司产品平均期限高于行业平均水平，其新发封闭式产品 加权平均期限 521 天，同比增长 10.85%。

理财公司向专业化、特色化发展。在严监管、强监管的政策环境下，理财公司由 原先的牌照竞争转变为专业能力竞争，由原先的同质化发展转变为强调自身差异 化定位，行业向专业化、特色化方向发展。随着市场内头部理财公司数量与产品 占比的持续提升，那些长期难以形成理财业务优势的中小银行，未来将在市场引 导下追求特色化发展，发挥自身渠道优势、客户资源优势，将理财产品代销作为 发展理财业务模式的新选择。