索菲亚发展历程、股权结构、管理层、品牌布局及业绩分析

衣柜启航，整家战略注入新生命力。

1.发展历程：与时俱进，全面布局

第一阶段：深耕衣柜单品业务，步入行业前列（2001 年-2010 年）。2001 年， 索菲亚将定制衣柜引入中国，开创中国定制衣柜时代。2003 年公司在广州成立制造 中心总部和中心实验室。2008 年公司首家旗舰店广州正佳广场店正式开业。

第二阶段：深交所上市，生产经营快速发展（2011 年-2013 年）。2011 年 4 月， 索菲亚成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为国内首家上市的定制家居企业。2012 年公司布局多个生产中心：9 月成立西部生产中心；10 月打造华东生产中心；12 月 打造华北生产中心。2013 年 7 月公司发布新广告语“定制家索菲亚”，布局大家居战 略，从定制衣柜品牌向大家居品牌进发。

第三阶段：拓展业务品类，实现智能化运作（2014 年-2020 年）。2014 年 6 月， 索菲亚引进法国品牌“司米橱柜”，合资成立司米厨柜有限公司；2017 年，公司设立索 菲亚华鹤门业有限公司，全面进入定制木门领域。同时公司注重智能化创新变革， 2014 年 6 月成立信息与数字化中心 IDC；2016 年成立广州宁基智能系统有限公司， 注资极点三维科技有限公司；2018 年拥有自主知识产权、符合工业 4.0 标准的“未来 工厂”在黄冈首次亮相。2020 年索菲亚品牌战略升级为“柜类定制专家”。

第四阶段：洞察未来，多品牌整家战略布局（2021 年-至今）。2021 年索菲亚将 品牌定位从“柜类定制专家”升级为“衣柜|整家定制”，发布“整家定制”战略。同年 3 月 公司创立互联网轻时尚品牌“米兰纳”，完善了公司的品牌矩阵，至此公司具有了面向 中高端的“索菲亚”品牌，面向高精人群的“司米”，“华鹤”以及面向大众消费的“米兰纳”， 实现了不同受众的全面覆盖。

2.股权结构及管理层履历：股权集中，管理层经验丰富

整体股权较为集中，股权结构稳定。截至 2022 年 12 月 31 日，江淦钧先生、柯 建生先生为公司实际控制人和控股股东、一致行动人，分别持有 20.5%和 19.41%的 股权，整体股权较为集中，股权结构稳定，决策执行力强。公司多次推出员工股权激励和经销商持股计划，覆盖逾千名员工和近百名优秀经销商，实现了公司业绩的可持 续的长期增长。

管理层经验丰富，重视人才培养。董事长江淦钧及董事柯建生自 2003 年始，深 耕行业多年，经验丰富，高管团队总经理及副总经理也有着丰富的行业和管理经验， 因此公司建立了一支专业化的管理团队。同时，公司重视人才培养，成立了“索菲亚 学苑”、“索菲亚黄埔 EMBA 班”等各种内部培训组织，不遗余力的培养自身员工、 经销商老板以及经销商的员工。

3.品牌布局：多品牌满足不同消费者喜好

公司由索菲亚，司米，华鹤和米兰纳四个品牌组成。 索菲亚：2001 年索菲亚品牌创始人将 SOGAL 壁柜移门产品引入中国，奠定 中国定制衣柜行业基础，开创了中国定制衣柜时代。2021 年索菲亚提出了整 家一体定制战略，为消费者提供更加完整的家居空间解决方案。 司米：1934 年诞生于法国，是法国领军橱柜品牌。品牌在 2014 年由索菲亚 引入中国，2020 年成功跻身中国市场橱柜品牌第一梯队。2021 年，司米转 型为全屋定制，以橱柜为拳头产品，提供橱柜、衣柜、木门、家具家品等全 屋定制服务。 华鹤：诞生于 1956 年，是索菲亚华鹤门业有限公司旗下的高端木门品牌，有 60 余年木门定制经验。2020 年，华鹤借助索菲亚强大的柜类定制经验，成 功延伸柜类产品，全面升级为“门墙柜”全屋木作系统，并延伸至衣柜、橱 柜、墙板和家具家品等配套产品。 米兰纳：米兰纳是索菲亚公司于 2020 年推出的定位于互联网轻时尚的衣柜 和整家定制品牌。品牌以更创新的方式，更高性价比的产品和服务与消费者 沟通，为消费者提供极致质价比的美好家居产品及解决方案。

4.业绩情况：业绩稳步增长，衣柜业务为主营业务

营收持续增长，归母净利润回暖。公司 2022 年营业收入为 112.23 亿元，同比 增长 7.80%。2021 年公司的大宗业务遭遇了重大客户到期商业承兑汇票违约，利润 大幅下降 89.72%，经过业务调整后，2022 年归母净利润为 10.64 亿，同比上涨768.28%。2022 年，索菲亚计提资产减值约 1.62 亿元，主要有两个原因：1）大宗 业务方面地产客户到期商业承兑汇票违约；2）公司整家业务转型导致单品库存积压。

衣柜为主营业务，各业务毛利率较为稳定。定制衣柜业务作为公司的领航业务， 占营业收入的 80%左右，橱柜和木门业务分别保持在 10%和 3%左右。公司毛利率 较为稳定，2022 年衣柜业务毛利率约为 35%，橱柜和木门业务毛利率约为 25%。

收入区域布局稳定，华东、华南、华北地区领先。2018-2022 年公司的区域收入 情况无明显的变化，其中华南地区、华东地区和华北地区的收入都高于总收入的 20%。 2022 年华东地区收入占到总收入的 23%，华南华北地区收入分别占到总收入的 22%， 西北和东北地区的收入占比较低。