光伏切割设备需求及规模增长空间如何？

硅片扩产&技术 迭代推动设备需求。

1. 硅片大尺寸、薄片化趋势加速，带动光伏切割设备需求

光伏切割设备应用于硅片环节，主要包括截断机、开方机、磨倒一体机和切片机。光伏 切割设备对应光伏产业链的硅片环节，拉晶后的硅棒需要先后经过截断、开方、磨倒、 切片等工艺最终形成单晶/多晶硅片，该过程所需设备包括单晶/多晶截断机、单晶/多晶 开方机、磨倒一体机、切片机等，其中：（1）截断机将单晶/多晶硅棒料切割为所需长度 尺寸的棒料。（2）单晶开方机将圆柱形单晶硅棒切去圆边后加工为长方体硅棒；多晶开 方机将扁方形多晶硅锭加工为多晶硅棒料。（3）磨倒一体机对单晶/多晶硅方棒进行磨面、 抛光和倒角。（4）最后，由切片机将硅棒切割加工为硅片。

大尺寸硅片摊薄单位成本，占比迅速提升。随着硅料价格高涨，行业降本需求凸显，目 前，业内 158-166mm 尺寸硅片仍然占据较大比重，而 182/210mm 的大尺寸硅片有助 于在不增加设备和人力的同时增加硅片产出，进而摊低单位成本，具备明显的成本优势， 因此，近年来各大硅片厂商开始加速布局大尺寸硅片产能。根据 CPIA 统计，2020 年 158.75mm和166mm尺寸硅片占比合计达到77.8%，而2020-2021年182mm和210mm 大 尺 寸 硅 片 合 计 市 场 份 额 占 比 由 4.5% 迅 速 增 长 至 45% ，预计 2022 年 M10(182mm*182mm)、G12(210mm*210mm)及 G12R(210mm*182mm)大尺寸硅片占 比呈持续扩大趋势，至 2022 年底，182mm 与 210mm 大尺寸硅片的合计占比将超过 75%。

薄片化硅片降低单瓦硅耗，主流硅片厚度持续降低。硅片薄片化可以在硅片面积不变的 情况下压缩用料，通过降低硅片厚度降低单瓦硅耗，提高硅料使用率，同时薄片化可以 提高硅片柔韧性，为下游电池、组件端提供更多可能性。根据 CPIA 统计，2021 年 p 型 单晶硅片平均厚度约 170μm，较 2020 年下降 5μm；用于 TOPCon 电池的 n 型硅片平均 厚度约 165μm；用于 HJT 电池的硅片厚度约 150μm。2022 年主流硅片厚度继续减薄， 薄片化硅片需求量持续增加，根据 TCL 中环的单晶硅片价格信息显示，其公示的硅片中 P 型硅片厚度为 155、150μm，N 型硅片厚度为 150、130μm。同时，华晟新能源已经可 以量产 130μm 厚度的 HJT 电池，根据公司官网，其推出的喜马拉雅 G12-15BB 异质结 电池片厚度为 130±20μm。此外，公司自主研发出 98μm、80μm 的超薄硅片。

大尺寸、薄片化对切割设备要求提高，催生设备更新替换需求。硅片大尺寸、薄片化降 本优势明显，但是目前部分存量设备无法将 182mm、210mm 等大尺寸硅棒切割加工为 硅片，且由于大尺寸硅片的碎片率高于小尺寸，传统存量设备的切割良率存在较大提升 空间。同时，薄片化硅片在生产时更加容易出现碎片、崩边、线痕明显、硅片弯曲、边 缘翘曲等质量问题。因此，为在保证切割效率的情况下提高大尺寸、薄片化硅片的切割 良率，提高切割稳定性和硅片质量，光伏切割设备需要更加先进的切割工艺，从而推动 设备的更新替换需求。

2. 硅片扩产高确定性，光伏切割设备规模持续增长

硅片产能持续增长，推动光伏切割设备需求。硅片是全球光伏产业链中产业集中度较高 的环节之一，2021 年我国硅片产量为 226.6GW，占全球总产量的 97.29%，是全球最大 的硅片生产国。截至 2021 年末，硅片行业前五大企业的产量约占市场产量的 84%，全 球前十大硅片生产企业均位于我国。隆基绿能、TCL 中环、晶科能源等头部企业纷纷宣 布硅片扩产规划，快速拉升硅片市场需求。截断机、开方机、磨倒一体机、切片机等光 伏切割设备在硅片制造环节中不可或缺，硅片扩产的高确定性，为光伏切割设备持续贡 献新增需求。

根据我们测算，2022-2023 年光伏切割设备市场规模合计 124 亿元。随着全球气候变 暖，可再生能源日益受到重视，能源转型推动光伏行业高景气发展，同时为光伏设备企 业提供了广阔的市场空间。硅片产能的持续增长将带来大量硅片端设备的需求，因此我 们对光伏切割设备市场规模进行如下测算： （1）我们预计 2021-2023 年新增硅片产能分别为 168GW、170GW、184GW，假设新增 光伏切割设备需求量等于新增硅片产能。 （2）根据公司招股书，单 GW 截断、开方、磨倒、切片设备的投资额为 3000-4000 万 元，取平均值 3500 万元/GW。 根据上述条件进行测算，我们得出 2021-2023 年光伏切割设备市场规模预计从 58.7 亿 元增长至 64.4 亿元。随着各大光伏企业不断公布硅片扩产计划，未来市场规模预计继续 保持高速增长，光伏切割设备企业有望充分收益。

光伏切割设备行业集中度高，高测股份市占率领先。2016 年以前，光伏切割设备市场主 要由日本小松 NTC、瑞士梅耶博格等国外厂商占据。近年来，中国高硬脆材料加工设备 发展迅速，国内光伏切割设备制造企业技术水平逐渐提高，产品不断升级。目前，国产 设备凭借优异的产品性能和出色的综合性价比，市场份额逐步提升，高测股份、连城数 控、上机数控、晶盛机电等国内厂商已占据绝大部分光伏切割设备市场份额，其他国内 厂商的市场份额相对较低，国外设备厂商已基本退出市场。根据 2021 年四家主要上市 公司披露的切割设备营收计算，高测股份以 56.3%的市场份额排名第一。