光伏行业发展历程及周期性回顾

截止到目前，全球光伏市场共经历了三轮周期，在 20 多年的发展过程 中经历曲折，我国光伏产业的角色也从曾经的追赶者变为当下的领头羊。

1.1839年-2000年：从理论到商业化运用

1.1.国外：曲折中逐步发展

成本和技术两大因素制约下，光伏行业在历史中曲折成长。自光生伏特现象发现起， 光伏技术不断进步，但 1965-1973 年左右，受制于技术瓶颈，成本居高不下的光伏行业无 法匹敌常规能源，发展停滞。1973 海湾战争爆发，引发能源危机。美、日等政府出台相关 政策掀起太阳能热。1980 年后，石油价格大幅回落，光伏产品降本增效无力，研发经费削 减，行业再次衰退。 1992 年以来，随着环境问题日益突出，光伏行业迎来新的增长机遇。1992 年联合国 在巴西召开“世界环境与发展大会”，会议通过了《里约热内卢环境与发展宣言》《21 世纪议 程》和《联合国气候变化框架公约》等一系列重要文件，至此太阳能与环保紧密结合，环 保成为光伏发展新的动力源泉

1.2.中国:艰难追赶

中国光伏产业起步较晚，在 21 世纪之前主要处于对于国际光伏发展步伐的追随阶段。 1958 年我国正式开始研发太阳能电池，最初研发出的光伏电池主要应用于人造卫星。 七十年代国外光伏热传入国内，1975 年在河南安阳召开“全国第一次太阳能利用工作经验 交流大会”，同时宁波、开封先后成立太阳电池厂，光伏应用开始从太空转向地面。80 年 代后受国际光伏研究低落影响，中国研究工作也受到一定程度的削弱。90 年代后，随着国 际上将光伏与环保挂钩，中国制定《中国 21 世纪议程》《新能源和可再生能源发展纲要》 等，鼓励光伏产业发展。1998 年，在政府支持下，国内第一套 3MW 多晶硅电池及应用系 统示范项目获批，现代化光伏产业雏形初现。

2.光伏二十年：周期性反复

过去二十多年中，光伏产业在多个层面上发生了翻天覆地的变化：1）装机量上，由欧 美日主导到全球装机全面启动；2）推动力上，由政府补贴刺激到光伏实现平价上网后经济 性凸显；3）产能上，由欧美领导到中国占据全球整体产业链的主要地位；4）周期性上， 行业经历了三轮周期，众多老玩家退场，新玩家上马，技术、产能、需求成为周期驱动的 主要因素。

2.1.政策及经济性双重驱动下高成长

光伏产业在过去二十多年中，依靠两大推动力：政策端鼓励清洁能源使用和经济端持 续降本增效，持续实现行业的高景气增长。 光伏成长历程主要经历：政策驱动期、过渡期和经济驱动期三个主要过程。初期主要 由政策端发放补贴为主，之后随着光伏度电成本下降、补贴退坡，向经济驱动过渡。

2.2.政策周期下光伏周期波动（2000年-2012年）

光伏政策周期以国家立法或发布政策目标开始，以补贴为主要推动力。政策周期随着 激励政策颁布而开启上升，且存在着补贴退坡预期带来的抢装潮。补贴的退坡过程则是一 轮周期下滑的开始。同时，由于各国经济发展水平、资源禀赋及政治、环境理念上的差 距，各国开启光伏政策周期的时间并不一致，因此光伏周期整体呈现此起彼伏，相互叠加 的特征。 2000 年，德国颁布《可再生能源法》，将能源转型上升为国家战略重点，确立新能源 的优先权和上网电价补贴，自此开启了以欧洲装机为主导的政策推动周期。此后 2004 年 西班牙启动“皇家太阳能计划”，2005 年意大利公布《能源鼓励基金》计划。随着各国光伏 政策的调整完善，以欧洲为主线的光伏上升周期如火如荼上演。

2008-2009 年，金融危机爆发影响欧洲制造业，特别是西班牙装机量大幅下降，光伏 产业陷入衰退。 2009-2010 年，补贴退坡预期叠加成本下降，欧洲以德国、意大利为代表掀起了光伏 抢装潮。 2011-2012 年，受欧债危机影响，意大利、西班牙等国家光伏补贴大幅削减，欧洲装 机量随之下滑。

2.3.中国：欧洲需求周期中的刹那烟花（2000年-2012年）

继 1998 年英利完成第一条中国多晶硅生产线后，2001 年在无锡政府支持下，施正荣 创办无锡尚德，中国光伏企业开始涌现。2004 年，随着以欧洲为代表的全球光伏产业全面 爆发，中国光伏企业开始飞速发展。 2004-2008 年，中国光伏野蛮生长。以尚德、英利为代表的中游企业迅速扩张。尚德 组件出口金额仅在 2004 年就翻了 10 倍，并于 2005 年成为中国大陆首家登陆纽交所的民 营企业。此后，英利、赛维、晶澳、浙江昱辉，阿特斯，天合光能、林洋能源等企业陆续 完成了海外上市。由于上游硅料扩产周期长且存在技术障碍，多晶硅价格从 40 美元/公斤 一路飙升至 500 美元/公斤，在“拥硅为王”的共识下，行业纷纷签署长协，并开始在国内投 资多晶硅项目。

2008-2009 年，金融危机导致中国光伏产品需求萎缩，激进扩张的国内光伏企业备受 压力。据当时的数据统计，这段时间国内有超过 300 余家光伏组件企业倒闭。短短一年之 内，硅料价格从每公斤 400 美元跌至每公斤 40 美元，签订了长协订单的企业纷纷亏损。 同时国内在硅料高位投产的多晶硅产能陆续释放，让行业雪上加霜，如尚德背后的亚洲硅 业 2008 年底投产，赛维的 120 亿马洪硅料厂 2009 年 9 月份投产，英利旗下的六九硅业 2010 年才实现商业化生产。 2011 年- 2012 年，欧美国家纷纷掀起对中国光伏的“双反”调查，从需求端彻底打压击 垮了中国光伏产业。至 2012 年上半年，多晶硅价格降至每公斤 24 美元，签订长协企业严 重亏损，叠加国内产能投产，龙头尚德、赛维陆续破产倒闭，英利破产重组。

在全球光伏行业周期性与成长性共存的背景下，中国光伏产业受到自身产能与需求的 共振，叠加技术变化，最终呈现出更为明显的周期性特点。短暂繁荣的背后，原材料、需 求、设备三头在外的格局，注定了行业发展的脆弱性，致使当时的中国光伏实际上沦为低 廉的组装工厂。缺乏战略指导的盲目扩张，同时缺乏技术核心导致的产业脆弱性成为此轮 周期中中国光伏企业迅速溃败的核心。

2.4.中国政策周期启动（2012年-2019年）

面对美欧“双反”压力，中国政府在政策端发力支持中国光伏企业，全球光伏产业逐 步进入以中国为主导的需求周期。 2012 年 7 月，政府出台了《太阳能发电发展十二五规划》，将 2015 及 2020 年装机目 标进一步提升至 21GW 及 50GW。同年 10 月，国家电网发布《关于做好分布式光伏发电 并网服务工作的意见》，开放分布式并网时间，全面启动对分布式能源发电的支持。此后的 若干年中，度电补贴、光伏扶贫、领跑者工程、户用光伏、绿证交易等政策纷至沓来。 2013 年 7 月，国务院发布《关于促进光伏行业健康发展的若干意见》，强调扩大国内 市场、提高技术水平、加快产业转型升级。2013 年 8 月 27 日，国务院发布《关于发挥价 格杠杆作用促进光伏产业健康发展的通知》，首次出台了光伏分区上网电价政策和分布式光 伏的度电补贴标准。

然而，依靠补贴驱动的光伏产业背后的危机逐渐显现。首先在消纳方面，盲目追求补 贴而忽视消纳导致国内弃光现象一度非常严重，2015 年全国弃光率 12%，2016 年弃光率 11%，2017 年通过多方努力，弃光率下降至 6%，但甘肃、新疆弃光率仍分别达到 20%和 22%。行业产能过剩，量大于质，各类项目鱼龙混杂，行业乱象丛生。同时，国内光伏补 贴缺口持续扩大，截至 2017 年底，光伏补贴缺口达到 455 亿元，占到可再生能源补贴的 约 40%，缺口逐年扩大，严重制约了行业的健康发展。

531 新政出台，规正行业发展。针对此类乱象，国家发改委等三部委在 2018 年 5 月 31 日发布了《关于 2018 年光伏发电有关事项的通知》，通知中提出: “合理把握发展节 奏，优化光伏发电新增建设规模；发挥市场配置资源决定性作用; 加快光伏发电补贴退 坡，降低补贴强度。”531 新政出台后，国内光伏行业再次面临考验，特别是高度依赖补贴 维生的企业如海润等纷纷申请破产。但是，也有部分企业稳扎稳打，通过提升核心竞争 力，在行业重新洗牌的大环境中脱颖而出，带领中国光伏在全球光伏热潮中逐步走向全球 领头羊的位置。

2.5.全球多元化需求周期（2019-现在）

2019 年之后，随着光伏平价上网逐步实现，以及国际社会中碳税计划等提上日程，光 伏装机需求在各国逐渐展开，全面带动光伏产业进入高景气发展阶段。 除传统装机强国外，光伏装机全球兴起。2019 年时，全球已经拥有 17 个 GW 级市 场，除中国、美国分别占比 23.9%、12%以外，亚太地区的印度、日本和越南的光伏市场 份额也达到 5%以上，而东欧的乌克兰占比 3.10%，南美的巴西、墨西哥以及非洲的埃及 均上榜，预计 2022 年 GW 级市场达到 22 个左右。同时，光伏在新能源发电中优势凸显， 装机份额远超其余。2021 年全球光伏新增装机量达到 168GW，占主要能源装机量的 56%，较 2020 年占比提升 17%，排名第一。