环球新材国际如何进业务布局？

专注珠光材料主业，布局新能源赛道。

1、珠光材料生产制造品类齐全，合成云母粉加工掌握核心技术

公司立足珠光颜料生产，向上游整合掌握合成云母粉核心技术。公司的珠光颜料 产品主要使用天然云母、合成云母、玻璃片及二氧化矽为基材，再涂上单层或多 层金属氧化物，珠光颜料产品销售给贸易公司客户及终端用户客户，用作不同工 业用途。同时，公司向上游整合，生产不同颗粒大小的合成云母粉，销售给客戶。 产品以自有品牌七色珠光 CHESIR 在中国及国际市场销售。

公司主要有两大类产品，包括不同基材的珠光颜料与加工合成云母粉。珠光颜料 根据不同基材可以分为天然云母基、合成云母基、氧化铝基、氧化硅基和其他基 材五种，不同珠光颜料的价格、特点和应用范围各不相同。公司产品应用场所涵 盖面广泛，主要包括汽车行业、化妆品行业与工业涂层领域。据公司 2022 年中报 披露，当前公司共有 915 款珠光颜料，其中主要为天然云母及合成云母基材的珠 光颜料，目前公司共有 521 款天然云母基材珠光颜料，333 款合成云母基材珠光 颜料。

公司深耕珠光颜料行业多年，掌握了领先的珠光材料核心技术，拥有 35 项核心 专利和行业资质。公司拥有独立的生产设备，用于生产珠光颜料产品，同时拥有 较为齐全的珠光材料产品系列，涵盖高、中、低端各个层次，包括工业品级、耐 候级、化妆品级等三大种类八大系列。环球新材作为中国领先的珠光材料生产制 造商，集研发与销售为一体，多产线多渠道不断扩大业务发展，将利用数十年的 经验与前瞻性规划，持续高筑行业壁垒。

云母行业研究发展迅速，应用场景广泛。云母是一种造岩矿物，具有非常高的绝 缘、绝热性能，化学稳定性好，具有抗强酸、强碱和抗压能力，广泛应用于涂料、 油漆、珠光颜料、电绝缘器件的原料，在国民经济中有重要价值。云母产品可分 为天然云母与合成云母，其中，天然云母为天然形成的造岩矿物，杂质含量较高， 属于不可再生资源。合成云母则是人工选择矿物质利用合成技术生产的云母材料， 具有可再生性。相较于天然云母，人工合成的云母在绝缘性、稳定性与纯净度方 面有显著优势。随着合成云母的应用领域不断地拓宽以及天然云母资源的匮乏， 未来，合成云母取代天然云母的形势逐渐加大。拓宽合成云母产业发展，也已成 为珠光颜料生产加工行业的共识。

公司拥有加工天然云母片的加工设施，以提供天然云母粉作为生产天然云母基珠 光颜料产品的原材料。同时，公司自主研发的合成云母熔制结晶智慧控制系统可 有效保障合成云母纯度，而湿法分级及湿法合成等技术则能降本提效。在多项技 术的加持下，公司生产的合成云母粉已符合日本医药部外品成分标准规定，可安 全用于化妆品。随着合成云母基珠光颜料需求的不断扩大，公司生产的合成云母 粉自用比例逐年增高，同其他需要外采云母粉的公司相比，公司使用自产合成云 母粉既能保证产品品质，也能控制生产成本，已经将研发优势落地并放大转为生 产优势，议价能力凸显，市场空间有望进一步提升。

2、珠光颜料增速提升，合成云母基材珠光颜料受高端产品青睐

公司业务表现极佳，珠光产品收入飞速增长。2018-2021 三年天然云母基珠光产 品在 2021 年收入增长超过 40%，合成云母基珠光产品收入增速高达 190%。2019 年，天然云母基珠光产品收入相较去年增速 20.5%，合成云母基珠光颜料收入增速为 82.6%。2020-2021 年期间，全球市场受疫情影响有所波动，珠光产品收入增 速有所放缓，但整体仍向好发展。

珠光颜料下游市场需求强劲，产品渗透率持续提升。自改革开放以来，国内经济 繁荣和工业制造业的迅猛发展，国内市场对于珠光颜料的需求持续增长，因此促 使珠光颜料市场规模攀升，根据弗若斯特沙利文预测，我国珠光颜料市场规模由 2016 年的 21 亿元增至 2021 年的 58 亿元。而随着国民生活水平的改善，市场对 产品质量与数量的要求也不断提高，合成云母具有更高的纯净度与更强的光折射 性能，渗透率提升显著。从应用领域来看，根据弗若斯特沙利文，2021 年我国涂 料领域珠光颜料市场规模达 14.8 亿元，占比 25.39%；塑料领域应用规模 12.4 亿 元，占比 21.27%；油墨领域应用规模 7.4 亿元，占比 12.69%；汽车领域应用规模 4.7 亿元，占比 8.06%；化妆品领域应用规模 8.7 亿元，占比 14.92%。

工业用珠光颜料产品居首要地位，产品主要用于工业涂料、塑料、纺织品及皮革。 根据弗若斯特沙利文预测，预计2022至2025年全球涂料、塑料、油墨珠光颜料 市场的复合年增长率分别为9.1%、7.2%和7.2%。天然云母基材珠光颜料主要用 于涂料，油墨，塑料，橡胶等等常规工业级领域，合成云母基珠光颜料在汽车内 饰及名牌皮具等高端产品中应用更为广泛。

化妆品珠光颜料产品为重点培育方向之一。化妆品行业看重珠光材料的无毒性与 绚丽的自然珍珠光泽，珠光材料因其环保、无毒性，颜色绚丽、稳定性高等特点， 目前正逐步替代其他颜料，广泛用于指甲油、口红、粉饼等产品，渗透率不断提 高。2021 年全球化妆品用珠光颜料市场达到 33.1 亿人民币，国内市场达到 8.7 亿 元。根据弗若斯特沙利文预测，预计 2022 年至 2025 年全球化妆品领域的市场增 速将超过 21.7%。尽管珠光颜料价格相对昂贵，仍无法阻挡许多品牌对于高品质 颜料的追求，尤其受到纪梵希、阿玛尼等奢侈品牌高端化妆厂商的喜爱。在市场 需求方面，由于人民生活水平的提高、消费升级及外观意识的提高，全球化妆品 市场增长势头强劲，带动化妆品珠光颜料市场的增长。

汽车珠光颜料产品布局地位逐年上升，未来通过海外并购快速打开汽车涂料国际 市场。汽车珠光颜料主要用于珠光车漆的生产加工，按照工艺和材料进行分类， 车漆主要有三类，普通漆、金属漆和珠光漆。珠光漆又称为云母漆，耐高温，性 能俱佳，是三种汽车漆面中视觉效果较好的。其漆基中加入了涂有二氧化钛和氧 化铁的云母颜料，在光的折射下，会在原本颜色的基础上呈现出纷繁绚丽的色彩， 犹如贝壳珍珠般夺目，不同的角度与光线的结合则会给人以不同的视觉效果。珠 光漆相对于前两种类型车漆，性能更优越，外表更美观，价格相对较高，常用中 高端车型。汽车珠光颜料市场在未来几年预计快速增长。

近些年来，国家大力发 展新能源汽车，促进汽车更新换代的同时，进一步普及了汽车的市场应用。汽车 的渗透率、产量及拥有量逐年递增，这一发展趋势助长了汽车珠光颜料市场的快 速增长。根据弗若斯特沙利文预测，预计 2022 年至 2025 年全球汽车珠光颜料市 场的复合年增长率高达 26.4%。当前公司已进入多家国内企业车料企业供应链， 也将积极探索及评估投资或并购项目，利用可直接进入国际资本市场的优势，获 取国际渠道，从而快速打开汽车涂料行业海外市场。

3、合成云母需求旺盛，二期释放公司产能持续大幅提升

公司第一期生产厂房总面积为 99,688.2 平方米，用于研发及生产珠光颜料产品及 合成云母粉。厂房位于中国广西壮族自治区柳州市鹿寨县鹿寨镇珠光产业园区， 地理位置优越，邻近高速公路，方便运输原料及成品。截止 2021 年末，珠光颜料 产品的年设计产能为 13,740 吨，合成云母粉的年设计产能为 9,504 吨，每天 24 小时运作，由三班工人支援，处于超负荷运作状态。

公司合成云母及副产品需求旺盛，合成云母生产及加工产能释放在即。2018 年，合成云母粉销售收入为 3.3 百万元，销售同比增速 40.9%，合成云 母基材珠光颜料销售收入为 68.3 百万元，销售同比增速 59.4%；2019 年，合成云母粉销售收入为 6.4 百万元，销售同比增速 96.7%，合成云 母基材珠光颜料销售收入为 124.7 百万元，销售同比增速为 82.6%； 2020 年与 2021 年合成云母粉因多用于公司产品加工自用，因此销售收入有 所回落，合成云母基材珠光颜料销售收入在 2020 年为 197.1 百万元，销售同 比增速为 58.1%，2021 年为 271.8 百万元，销售统计增速 37.9%； 2022 年仅半年，合成云母粉销售收入达新高，突破 8 百万元，销售同比增速 774.0%，合成云母基材珠光颜料销售收入为 149.5 百万元，销售同比增速 32.1%。

二期项目 2022 年四季度已经正式投产，释放产能 6000 吨；产能储备共计 3 万吨， 后续将逐步释放；该产线可用于生产公司各类珠光颜料产品，满足下游持续增长 的强劲需求；未来产能将逐渐向合成云母基材珠光颜料等高端产品倾斜。鹿寨合成云母厂房预计 2023 年三季度投产，届时将释放 6000 吨产能；产能储备共计 3 万吨，后续将逐步释放。

4、不断拓展应用新领域，积极探索新能源与化妆品新赛道

新能源电池材料通过产品测试，对接多家国内知名电池企业。合成云母具有绝缘、 耐热、耐高温等优良性能，可用于新能源电池的涂覆隔膜和绝缘隔热阻燃材料。 公司与浙江大学联合研发团队在电池隔膜材料、绝缘隔热材料等方面的研发取得 阶段性成果，开发了多款以人工合成云母为基材的新能源电池绝缘隔热阻燃材料； 部分研发产品正与多家新能源电池厂家和浙大实验室进行应用前测试，其中绝缘 隔热阻燃组件材料未来有望向电池厂商批量供货。化妆品功能性填料成为合成云母粉的收入新增长点。传统化妆品功能性填料往往 含有不可去除的致癌物质，而合成云母粉具有无毒无害、纯度更高、色彩表现更 好等优势，可以用作化妆品功能性填料。目前，公司在这一业务已形成千万级收 入，并有望持续扩大。