思派健康业务结构、发展历程及管理层介绍

自我强化生态引领中国医疗健康数字化转型。

1.公司简介：医药险三线联动，全链条服务助推业务拓展

思派健康科技有限公司(Sipai Health Technology Co., Ltd，股票代码：HK.0314) 是一 家中国领先的医疗科技及健康管理公司。目前公司具有三条业务线，为特药药房业 务(PBM)、医生协助研究(PRS)及健康保险服务(PPS)，三者并力共襄高速发展。三大 业务实现闭环：特药药房业务及医生研究协助业务积累患者及医疗数据，引领健康 保险服务方案改进；健康服务提供商网络（医生研究协助和健康保险服务）的转诊 是特药药房业务线的重要患者来源；健康保险计划在会员面临癌症等重大疾病时为 其提供额外保障，同时为公司商业保险合作伙伴提供增长机会。

（1）特药药房业务线：以服务患者核心。特药药房业务囊括特药药房及增值专业药 剂师服务，专注于治疗肿瘤及其他危重疾病的特药。公司现已建立了全国首个且唯 一一个全国性特药管理平台，并在统一的系统内提供随访评估服务，领先中国市场 成为最大私营特药药房，致力于帮助患者、会员迅速找到合适的医疗专业人员进行 精确治疗，后期进一步确保用药依从性，从而提高药品疗效。

（2）医生研究业务线：SMO 主导打造卓越医生研究协助业务。公司从事 SMO 业 务，从 I 期到 IV 期临床试验的药物研发过程中为制药公司提供支持，贡献了大部分 医生研究协助收入；亦在创新药物上市后提供相关真实世界研究（RWS）服务，显 著提高医生工作效率及生产力。截至 2022 年 6 月 30 日，公司已完成 99 个 SMO 项 目，并正在进行 936 个 SMO 项目。得益于高水平医疗专业技术，公司分布在 87 个 城市的试验中心已累计为 289 名客户提供服务，实现 27 家省级肿瘤专科医院及五 个国家级癌症治疗中心的全覆盖。

（3）健康保险业务线：仰仗信息洞察精算能力，铸就差异化健康保险平台。特药药 房业务及医生研究协助业务线接轨健康保险板块，输送内部数据洞察力，助推共同 设计及共同开发专业健康保险计划。特药药房全国布局及针对创新药物的专业药剂 师随访服务，加之创新药物（尤其肿瘤药物）全国各地多点临床试验中所获专业知 识及经验，共同辅助搭建起地域性人口统计、需求导向的数据智库，输出定制化健 康保险计划（包括惠民保及健康保），瞄准消费者需求痛点，提供数字解决方案。

2.发展历程：伴随医改成长近十载，育成全球医药科技独角兽

思派健康始于 2014 年思派北京网络成立并开展医生协助研究业务。后在创始人马 旭广与李继的领导下于 2015 年在开曼群岛注册成立，总部位于广州、上海和北京， 随后在 Eight Roads Capital、F-Prime Capital 及腾讯牵头下成功完成 A、B 轮融资。 2017 年至 2018 年，公司先后推出特药药房服务与健康保险服务，至此形成三线联 动的医疗健康数字化服务平台。背靠腾讯集团的不断加注与 IDG 资本、鼎晖等知名 投资机构，公司陆续斩获多轮融资，估值攀升展现强健市场信心，最终于 2022 年成 功上市香港交易所主板。凭借强大的专业技术及数据赋能的运营能力，公司打通中 国医疗健康系统，整合联系患者、医生、医疗机构、制药公司及商业保险公司，搭 建起多方互联的创新医药科技综合服务平台。

回望公司发展沿革，主要历经以下里程碑：2014 年：医疗大数据转型大健康。思派初创之时聚焦于临床肿瘤大数据业务， 由于团队医药背景雄厚，迅速成长为中国最大多病种、多地域临床肿瘤数据库 运营商。2015 年：政策红利开辟 PRS 战场。2015 年，国务院印发《关于改革药品医疗 器械审评审批制度的意见》（国发〔2015〕44 号），拉开我国创新药高速发展序 幕。彼时创新药市场尚未成熟，药厂与专家间的信息不对称正是思派解锁医生 协助研究业务的重要契机，基于强大的双边资源网络与专业背景，公司搭建起 三方合作桥梁，并于两年内迅速成长为中国临床肿瘤领域 SMO 组织龙头。

2016 年：腾讯牵头 B 轮融资押注。在 2016 年初 A 轮融资成功完成半年之后， 思派再度开启 B 轮融资。在 IBM、谷歌、腾讯等巨头及创业公司涌入智能医疗 的时代语境之下，互联网巨头腾讯向思派伸出橄榄枝，在该轮融资中领投数千 万美元，A 轮投资者斯道资本、F-Prime Capital 及平安创投也继续跟投。随后， 思派迅速扩张团队规模，并将大量资金投入 RWS 业务。2017 年：顺应处方外流趋势建立特药药房。随着国务院及卫计委等多政府部门 联合推行公立医院综合改革，药品与处方开始流向院外零售药房。思派健康在 2017 年乘势开办第一家特药药房，并逐渐发展为中国最大私营特药药房，实现 新上市特药药品全覆盖。

2018 年：医保改革催生商业健康保险蓝海。根据第十三届全国人民代表大会第 一次会议批准的国务院机构改革方案，国家医疗保障局正式组建，定位为提供 全民基础医疗保障。据医保局统计数据，国家医保局支付金额逾 2 万亿元，约 占中国医疗费用的 50%，这亦派生出 2 万亿元空白自费市场，亟需商业保险覆 盖。思派健康随之果断进军商业健康险，发掘全新蓝海市场。

2019 年至今：硕果累累领跑医药险融合赛道。2019 年 12 月，思派在广州推出 惠民保，为市场首项此类保险产品，并由平安健康承保。随后几年，公司陆续 被纽约时报及 CB Insights 认可为“全球未来独角兽 50 强”及“全球数字医疗 150 强”，荣获“中国年度优选雇主”、粤港澳大湾区创新生物科技企业 50 强 “先锋企业”等称号。五源资本、3W 资本及泰合资本等明星投资者在 E、F 轮 融资的加入，大股东腾讯累计 2.28 亿美元的持续加注，多方看好让其公司估值 从 1.4 亿增至超 120 亿元，攀升近 86 倍。成功打造医药险业务闭环的思派健康 最终在 2022 年 12 月 23 日于港交所敲钟上市，开启多元化、综合化、国际化 的发展新征程。

3.公司治理：资深管理层团队深刻洞察，感知市场前景

医疗行业杰出老将联合多领域卓越人士。公司高层多于医疗健康行业从事多年销售、 经营或管理，积淀深厚专业底蕴，能深刻把握医疗行业战略部署、投融资、产品设 计等重点板块。公司在不断扩大营运的同时，曾采取重组决策方案，经系列剥离与 重分类以精简股权架构，其主要股东为创始人马旭广、李继先生，腾讯控股有限公 司，雇员激励平台 Wise Approach Investments 及机构投资者 FRM LLC 等。 创始人马旭广先生与李继先生深耕肿瘤特药领域。公司创始人马旭广先生与李继先 生于 2014 年 3 月共同创办思派北京网络，此前在医疗行业拥有 20 年以上经验，历 任国际大型药企主要负责人，其中不乏拜耳医药、先灵葆雅（现默沙东）等国际知 名领先药企，丰富肿瘤特药销售经验与临床医生复合背景让两位创始人深刻理解了 当前医疗健康行业的痛点，从而针对性搭建起思派健康的创新商业模式。

重组后股权结构明晰，腾讯为最大股东。思派健康为筹备上市精简股权结构，曾进 行境内外重组，调整境内持股比例、分派境外股权，并与思派北京网络及登记股东 订立合约安排，通过综合联属实体向思派健康投资支付服务费的方式，将综合联属 实体的业务产生的所有经济利益转移至思派健康投资。为专注核心业务，公司在上 市前陆续剥离线下诊所业务，同时出售互联网医院服务。截止目前，思派健康实际 控制人为腾讯控股、马旭广先生与李继先生及其一致行动人 Wise Approach、Creative Pioneer 和 Sail Far、FMR LLC 和 Jimmy Ching-Hsin Chang 先生，合计控制公司 64.86% 股权。其中，腾讯集团为第一大股东，持有股权比例 27.41%，估值超 30 亿元。