艾隆科技发展历程、产品线及盈利能力如何？

稀缺的医疗物资智能化管理龙头。

1.医疗物资智能化管理龙头，多年深耕积淀深厚

艾隆科技专注于为各级医疗机构提供医疗物资的智能管理服务，前身为 2006 年 1 月成立的艾隆有 限，2007 年实现了自动化药房在国内领域的技术突破和产业化生产。2010-2016 年，公司以门急 诊自动化药房为基础，逐步丰富产品线布局，不断研发推出静配中心自动化药房、自动化病区等 系列产品，打造了“全院级、一体化”整体解决方案。2016 年至今，公司持续丰富院内产品，并 且不断拓展院外外延场景应用领域产品。

2018 年 1 月，公司收购原供应商苏州优点优唯医疗科技 有限公司 70%的股权，2022 年上半年进一步增资至 92.5%，优点优唯主营业务为自动化病区相 关产品的研发、生产和销售，丰富了公司的病区产品种类。公司产品具有较高的品牌知名度，根 据公司官网，公司截止目前已覆盖国内近 1000 家医疗卫生机构，其中三甲医院 400 余家，包括 北京协和医院、上海瑞金医院、武汉同济医院、中南大学湘雅医院等国内知名医院。

截至 2022Q3，公司董事长张银花持股 29.86%，为公司控股股东和实际控制人，总经理徐立持股 10.96%，公司高管和核心员工通过富诚海富通集合资产管理计划持股 1.59%，实现员工与公司利 益的深度绑定，利好公司中长期发展。公司重要控股子公司包括浙江艾隆、广州艾隆、艾隆工程、 艾隆滁州、医橙网、优点优唯等，从事医疗器械研发、生产、销售和维保等业务。

2.积极探索不同场景，产品线持续丰富

公司产品可以分为自动化药房产品、自动化病区产品和自动化物流产品三大系列，适用于不同的 场景。在自动化药房领域，公司不仅可以提供服务于院内门/急诊药房、静脉药物配置中心的快速 发药机、高速发药机、针剂统排机、输液成品分拣机等产品，还打造推出了城市中央药房、小微 自助药房、中药个性化智能制剂系统等院外新型智能产品，不断探索院外自动化药房新型零售模 式。在自动化病区领域，公司研发推出了智能分包机（用于住院患者的口服药分包）、病区综合 管理柜（实现各病区常用药品耗材的智能管控和使用）等产品。公司自动化物流产品主要包括整 处方传输系统、气动物流传输系统、智能二级缓存库、一体化智能调配库等，能够实现全院药品 和物资的智能传输和库存管理。

3.区域布局多点开花，盈利能力稳定

公司自动化药房、自动化物流、自动化病区三大业务板块 2021 年收入贡献分别为 71.7%、12.0%、 4.4%，维保和技术服务实现收入 3415 万，占总收入 8.8%。公司深耕华东地区，2021 年华东地 区实现收入 1.95 亿，占收入比重 56.8%（不考虑维保和技术服务收入），华北、西北、华中、西 南地区收入占比分别为 15.3%、9.9%、7.5%、5.8%，区域布局多点开花。

收入增长稳健，盈利能力稳定。2016-2021 年公司营业收入复合增速 18.9%，2022 年前三季度收 入同比增长 45.6%至 3.02 亿，增长提速。公司盈利能力较为稳定，2018-2021 年销售毛利率稳定 在 55%以上，2021 年原材料价格高企下仍实现 59.6%的高毛利水平，充分彰显盈利韧性，2022 年前三季度毛利率略有下滑，主要系二季度上海疫情扰动，公司部分项目实施成本增加所致；规 模效应不断增强和精细化管控发力之下，公司期间费用率得到有效控制，2021 年净利率提升至 24.6%，2022 年前三季度净利率 20.1%，也较上年同期提升 3.1pct。