晨光生物主要产品、发展历程及股权结构介绍

植物提取行业龙头企业。

1.公司概况：三大主力+梯队产品协同发展

深耕植提行业的龙头企业。晨光生物成立于 2000 年的河北省邯郸市曲周县，是专注研 究植物中天然有效成分提取的高新技术企业。2010 年 11 月，晨光生物于深圳创业板上市。 经过多年发展，公司搭建起以辣椒红、辣椒精和叶黄素三大主力产品为主，其他梯队产品 发展为辅的产品矩阵。公司产品品类包括天然色素、天然香辛料提取物以及药用保健品等， 产品被广泛应用于食品加工、医疗保健、动物饲料、化妆品等领域。营业收入与利润实现高速增长。截至 2022 年末，公司营业收入为 62.96 亿，归母净 利润 4.34 亿。2016-2022 年公司收入与利润保持良好的增长态势，同时期营业收入 CAGR 为 19.7%、归母净利润 CAGR 为 29.4%。随着公司产品结构改善及产能落地，公司业绩有 望保持稳定增长的态势。 公司业务结构维持稳定，植提业务为主要利润来源。

截止至 2022 年末，公司天然色素 /香辛料/营养及药用类产品（以下简称“植提业务”）的营业收入比重为 42.2%，植提业 务分部净利润占比约为 83.4%。棉籽类业务 2022 年营业收入比重为 53.6%，棉籽类业务 分部净利润占比约为 19.2%。整体上，两大业务收入贡献相对接近，但植提业务贡献了公 司主要利润来源。（注：2022 年其他业务分部亏损，净利润占比约为-2.6%） 净利率稳步向上。公司 2022 年实现毛利率 13.9%、净利率 6.9%。十年来，公司净利 率水平总体保持上升趋势，主要得益于公司生产效率及全球原料的布局，成本管控能力得 到持续强化。随着公司产品矩阵的不断完善，利润端有望保持稳步向上的态势。

2.回顾与展望：专注技术研发，实现全球化布局

历史回顾：晨光生物 20 多年的发展历程可大致分为四个阶段： 第一阶段：1997-2006 艰苦创业阶段。1997 年曲周县五金厂厂长卢庆国先生接管了 即将破产的色素提取厂，在对色素提取行业进行详细的市场调查后，卢庆国先生决定投身 色素提取行业。2000 年曲周县五金厂改制，在厂院内兴建“曲周县晨光天然色素有限公司”， 开始全面生产辣椒红色素。2003 年公司更名为河北晨光天然色素有限公司。2004 年晨光 生物规模化萃取辣椒红工艺技术取得重大突破，建成了全球首条连续化、规模化的辣椒红 萃取生产线。2006 年公司在新疆库尔勒设立新疆晨光天然色素有限公司，开始布局原料基 地，象征着公司全球范围内资源调配的开启。

第二阶段：2007-2011 快速发展阶段。 外延收购稳定上游原料、提升市场份额及拓宽业务范围。2007 年，公司受让新疆晨曦 股权，新疆晨曦主要从事辣椒颗粒的生产，是公司辣椒红与辣椒精的主要原材料，从而保 障了公司上游原料的稳定性与连续性。2008 年与 2009 年，公司通过出资转让与增资的方 式收购河北瑞德 58.9%的股权与河北可口 70.6%的股权。河北瑞德与公司主营业务相同， 但客户群体具有一定的差异性，推动公司核心产品辣椒红销售额和市场份额的提升；而河 北可口主要从事果脯蜜饯、蔬菜等产品加工和制造，与公司生产旺季相错，提高了公司流 动资金使用效率，拓宽业务范围，从而增强综合抗风险能力。（注：2013 年公司吸收合并 子公司河北瑞德、河北可口，并于 2014 年注销）

成功上市募资，销售规模破十亿。2010 年公司在深交所创业板成功上市，募集资金将 用于原料加工、产能扩建及技术研发，市场竞争力得到进一步提升。2011 年公司营业收入 突破 10 亿规模。 考察印度，开启海外布局第一步。为进一步加强原材料掌控及优质原料的获取，公司 开始谋划在印度建厂。2006 年公司管理层亲自前往印度进行产业考察，虽然公司辣椒红色素销量已位居全球前列，但印度在辣椒品质上具有天然优势。2007 年，公司派遣员工奔赴 印度留学、培训和考察，对印度原料基地、产业背景、风土人情等各个方面进一步了解， 为未来在印度建厂打下良好的基础。最终在 2012 年春节，印度工厂顺利投产。

第三阶段：2012-2017 夯实基础阶段。 优势产品锁定世界第一，潜力产品逐渐发力。一方面，继 2008 年辣椒红成为全球市占 率第一后，2014-16 年期间公司辣椒精与叶黄素销量相继成为世界第一。另一方面，2012 年起，公司着手开发以甜菊糖产品为代表的潜力产品，全年完成了从研发到启动建设 1000 万甜菊糖项目的重要步骤。2013 年公司获得了第一个番茄红素保健品批号。同期晨光健康 产业园建设项目动工，大幅度提升了公司营养与药用提取物、叶黄素微胶囊及保健品生产 等高端产品的开发能力，加速公司进军大健康产业步伐。 海外布局再下一城。

自 2012 年印度工厂投产后，2016 年公司第一家赞比亚子公司成 立，为后续在非洲的种植基地与产能布局奠定良好基础。 在此期间，公司 2012-13 年业绩遭受连续两轮冲击，但最终在逆境中重新出发。 2012 年：公司实现营业收入 9.51 亿，同比下降 11.2%，归母净利润 0.59 亿，同比下 降 21.5%，收入利润遭受双重压力。此轮冲击来源于 2012 年行业出口退税风波。由于植 物提取物应用于食品、保健品、化妆品以及医药等中游及下游行业，具有用途广泛、成分 杂的特点，故植物抽提物出口编码归类等口径认定难度较大。为规范行业，从 2012 年 4 月起各地海关针对植物抽提物，尤其是色素类产品纳入法检范畴，并取消了出口退税。 2013 年：

公司实现营业收入 11.86 亿，同比增长 24.7%，归母净利润 0.10 亿，同比 下降 82.2%，虽然收入恢复正增长，但业绩依然出现大幅下滑态势，主要系植提行业产能 严重过剩和竞争过度，导致产品利润空间遭到挤压。2013 年公司毛利率为 13%，较上一 年下降 3pct，直到 2015 年才重新企稳回升。 勤练内功，应对行业出清，顺利走出低谷。为摆脱出口退税以及行业产能过剩的不利 影响，公司根据行业最新变化做了以下调整：1）严控成本端，对内精简人员结构，严格把 控成本费用，提升费用使用效率，积极提高公司管理水平；对外发挥公司行业龙头的优势， 积极联合产业上下游建立良好的行业发展秩序。2）加大研发力度，积极储备战略项目，推 进公司在植物提取领域的纵深发展并拓宽产品品类。

最终在 2015 年，公司实现营业收入 12.68 亿，归母净利润 0.69 亿，分别同比增长 5%与 208%，自此公司业绩表现再次回归 稳健的增长态势。 第四阶段：2018-至今行业引领阶段。 加快海外布局节奏。2018 年公司设立赞比亚第二家子公司“赞比亚农业开发有限公司”， 加快非洲原料种植基地建设速度。2019 年晨光美国子公司在加州成立，植物综合提取一体 化项目开始实施，主要负责番茄红素的生产加工和销售。 主力产品稳居行业发展前列，梯队产品快速发展。2022 年公司实现全年销售收入 62.96 亿，公司辣椒红、辣椒精和叶黄素三大产品稳居世界第一或前列，甜菊糖苷、花椒提取物、 姜黄素等梯队产品处于快速发展的上升阶段，多品种发展取得良好成效。

未来展望：坚持三步走战略，积极布局下游大健康产业。公司长期愿景旨在“建成世 界天然提取物产业基地，为人类健康做贡献”，为此制定了“三步走战略”。第一步，公 司辣椒红产销量做到世界第一，并实现上市，两者已分别于 2008 年与 2010 年实现。第二 步，做成十个左右世界第一或前列的产品，建设世界天然植物提取物产业基地。目前，公 司辣椒红、辣椒精和叶黄素的销量已位列全球第一或前列，其他单品如甜菊糖苷、花椒提 取物、番茄红素等一批天然提取物产销量迅速增长，正努力实现第二步战略目标。第三步， 做大做强保健品、中药提取等大健康产业，为人类健康做贡献。目前，公司已开始积极布 局以保健品和中药提取物为代表的下游大健康产业。

3.股权结构：持股结构稳定，核心团队经验丰富

管理层稳定，核心员工大多出身公司内部。董事长卢庆国先生从事植物提取行业二十 多年，具备丰富的行业经验。公司核心管理层多出自内部，团队结构稳定，从业经验丰富， 在植物提取行业和公司战略发展上有着充足的经验和理解。公司高级工程师李凤飞、陈运 霞、连运河，均拥有国家级、省级发明专利，在相关产品研发创新和管理程序优化方面为 公司发展作出巨大的贡献。股权结构稳定，董事长增持彰显发展信心。公司实际控制人为董事长卢庆国先生。公 司上市后，卢庆国先生不断增持，从 2010 年的 9.98%提升 2022 年的 18.43%，彰显了卢 庆国先生对于行业及公司的长期发展信心。2016 年股权激励提高管理团队凝聚力。公司于 2016 年 4 月实行限制性股票激励。本 次股权激励将公司中高层、核心技术人员与公司利益深层绑定，有利于促进员工工作积极 性。目前公司已达成两次解禁要求，本次股权激励计划已实施完毕。