户外家具及用品行业供需情况如何？

需求端稳步增长，供给端格局分散。

1.需求端：户外家具消费稳步增长，欧美为主要市场

户外休闲家具及用品种类繁多，可决定室外空间功能、美化环境氛围， 更换周期较短。户外休闲家具及用品种类繁多，大致可分为永久固定在 户外式、可移动式、可携带式三类，主要应用于家庭庭院、露台及餐馆、 酒吧、海滩、公园、酒店等休闲场所，一方面能够提供遮阳、躺坐、晾 晒等功能，另一方面可以美化环境氛围、引领时尚生活。户外休闲家居 及用品的更换周期较短，通常在 3 年以内（如户外遮阳产品为 1.5-2 年）， 主要由于该类产品在户外的风吹日晒下较易变旧，且个性化、时尚化的 需求也加速人们更换新产品。

欧美户外休闲家具及用品消费市场较为成熟。户外休闲家具及用品行业 起源于欧美地区，主要由于欧美人常住带庭院的独栋房子，户外活动空 间大，偏好户外休闲活动，且当地人口相对富裕，对休闲活动的健康性、 舒适性需求高。户外休闲方式的兴起以及较高的消费能力为欧美地区户 外休闲家具及用品行业的发展提供良好的市场基础，2018 年美国户外家 具市场规模约为 83.9 亿美元，占全球的 50%左右。此外，由于欧美地区 的户外休闲家具及用品需求量大，但自身产能有限，因此高度依赖进口。

国内户外休闲家具及用品消费市场处于发展初期。受限于居住条件及经 济发展水平，户外休闲家具及用品在国内的发展起步较晚，尤其在民用 端的渗透率较低。近年来，伴随着旅游餐饮等休闲行业的发展及居民消 费能力和消费观念的不断升级，国内户外休闲家具及用品行业稳健扩容， 2016-2021 年市场规模由 19.8 亿元增至 33 亿元，CAGR 约为 10.8%，但 与欧美发达国家相比仍有较大的提升空间。

未来全球户外家具及用品市场有望稳步扩容。根据 Statista 统计，2020 年全球户外家具市场规模约为 171 亿美元，预计到 2027 年将达到 229 亿美元，实现稳步扩容。针对欧美等发达国家，未来房地产业、餐饮等 休闲场所的发展及人均可支配收入的稳步增长均有望促进当地户外休 闲家具及用品的需求提升及存量换新。针对中国，伴随未来消费水平的 进一步提高，住宅方式或发生改变，从而带动民用户外家具及用品的需 求的增长，此外露天餐饮业和旅游业的快速发展有助于进一步提升商用 领域户外休闲家具及用品的渗透率。

2.供给端：竞争格局分散，永强、正特相对领先

欧美企业主要占据产业链两端的研发设计与销售环节。欧美地区的户外休闲家具及用品企业主要专注于产业链两端的研发设计与销售，将生产 环节交给发展中国家的企业完成，利润率水平较高。 中国是全球最大的户外休闲家具及用品的生产国与出口国，国内相关制 造商众多，行业格局分散。凭借在基础设施、人力资本、行业配套等方 面的优势，中国目前已成为全球最大的户外休闲家具及用品的生产国与 出口国，产品大量销往美、德、英等国。

国内户外休闲家具及用品制造 商较多，行业集中度偏低，竞争激烈，大致可分为三类公司：1）大部 分国内企业主要开展 OEM 业务，研发设计能力薄弱，利润率水平偏低， 依靠价格优势，缺乏议价能力。2）部分公司采用 ODM 模式，承担部分 设计工作，具备一定的议价能力，利润率水平相对较高。3）部分公司 凭借多年海外市场的销售经验，在欧美等地设立子公司或分公司，并组 建经营团队，逐渐开拓 OBM 模式。

国内户外休闲家具及用品制造行业的领军企业包括浙江永强、浙江正特 等。目前在我国户外休闲家具及用品制造行业，部分中大型企业已凭借 渠道、质量、技术及规模等方面的优势，取得相对领先的行业地位，如 浙江永强、浙江正特等，其中浙江永强是国内最大的户外休闲家具及用 品制造商。根据我们测算，在 2020 年全球户外家具市场中，浙江永强、 浙江正特的市占率分别为 12%、2%；在 2020 年全球户外遮阳制品市场 中，浙江永强、浙江正特的市占率分别为 15%、7%。

对比浙江永强，浙江正特体量较小，毛利率较高。在规模方面，2022 年 浙江正特与浙江永强的收入分别为 13.8/82.2 亿元，归母净利分别为 0.6/2.2 亿元，正特的业绩体量仍有较大提升空间。在毛利率方面，浙江 正特的毛利率略高于浙江永强，主要由于：一方面，两者的产品结构不 同，且浙江正特的产品定位相对偏高；另一方面，浙江正特的电商渠道 收入占比较高，线上渠道直接面向消费者，毛利率高于线下。在净利率 方面，浙江永强受投资收益等项目影响，波动较大；浙江正特 2018-2021 年的净利率相对稳定，维持在 6-9%左右，2022 年受原材料价格波动及 汇兑亏损等因素影响，净利率降至 4%左右。

户外休闲家具及用品制造业进入壁垒较高，正特具备先发优势。1）研 发：户外休闲家具及用品行业的产品种类丰富，更新换代速度快且周期 短，同时不同区域的消费者偏好有所差异，因此相关制造商需具备较强 的设计研发能力，以满足市场丰富且多变的需求。2）生产：下游客户 较为看中供应商的生产能力及交付能力，常要求短期大批量集中供货， 因此拥有大规模、标准化、柔性生产能力的先进企业更具优势。

3）渠 道：国外户外休闲家具及用品的销售渠道被大型连锁超市及品牌商掌握， 它们的供应商认证标准严格且认证时间较久，新进入者难以在短期内建 立稳定的销售渠道。4）品牌：户外休闲家具及用品行业的产品同质化 严重，优质品牌能够凭借较强的影响力占据市场主导地位，新进入者的 品牌力打造需要时间积累及资金投入。尽管目前户外家具及用品制造业 的集中度较低，但考虑到行业存在较高的进入壁垒，正特具备一定先发 优势，有望争取更多订单。