锂电隔膜行业竞争格局及壁垒表现在哪？

锂电隔膜行业竞争格局优异。

1、经历前期洗牌，寡头垄断格局形成

早些时候，由于锂电隔膜行业进入规模化发展新阶段，降本增效持续推 进，产品价格在 2018-2020 年间大幅降低，一批不具备竞争优势的锂电隔膜中 小企业被迫出局。经历上轮洗牌，锂电隔膜行业发展成熟，寡头垄断竞争格局已经形成。 根据高工锂电数据，2020 年中国锂电隔膜出货量前三大市场份额达 61.7% （+8.2 pct.），前六大市场份额达 80.3%（+8.2 pct.），市场集中度大幅提升。

2、锂电隔膜行业壁垒高

锂电隔膜行业竞争格局优异，源于行业壁垒高。特别是经历上轮洗牌， 锂电隔膜行业发展成熟，那些在激烈竞争中脱颖而出的头部企业，其领先优 势更是显著，以至近年来锂电隔膜行业新进入者寥寥无几。锂电隔膜行业壁 垒具体表现在客户认证、规模效应、工艺技术等多个方面：1、客户认证。锂电隔膜的性能直接影响锂电池的容量、循环、安全性等特性，至关重 要。况且现阶段锂电隔膜在电池中成本占比很低，按照纯电动汽车带电量 60KWh 测算，动力电池价格大约 4.8 万元，耗用锂电隔膜 900 平方米，对应 成本大约 2250 元，动力电池企业在锂电隔膜上谋求降本的空间很小。所以动 力电池企业对于锂电隔膜的价格不敏感，转而对于锂电隔膜的品质要求严苛。

锂电行业施行严格的供应商认证管理，国内动力电池企业对于锂电隔膜 供应商认证周期约 12 个月，国际动力电池企业更是长达 24 个月，动力电池 企业一经选定锂电隔膜供应商不会轻易更换。再者，锂电隔膜是定制产品， 不论是涂覆膜还是基膜都需要定制，动力电池企业与锂电隔膜企业在研发生 产上常年保持着紧密关系，使之合作不易被打破。

2、规模效应。湿法隔膜生产工艺流程参见下图，生产过程首先将原材料与填充剂（白 油）混合均匀，由设备挤出成膜状材料，膜状材料在特定温度下进行纵向拉 伸、横向拉伸成特定厚度、宽度的薄膜，然后再用萃取剂将填充剂（白油） 洗去，形成微孔结构；脱水烘干后的薄膜会发生形变，需要再做二次横向拉 伸（扩幅拉伸），紧接着热处理是为消除扩幅拉伸后的内应力，使薄膜定型， 最后根据客户需要分切入库。

生产线昼夜不间断运行，整个生产过程全自动，仅需少量技术人员在车 间值守监测。所以锂电隔膜是资本密集型行业，机器设备投资大，如何发挥 机器设备的生产效力尤为重要。参见恩捷股份 2021 年报，公司资产中半数是 固定资产+在建工程，固定资产期末账面原值 145 亿元，其中机器设备高达 114 亿元，占比接近八成。星源材质亦是如此。

这种情况下，锂电隔膜行业具有重资产特征，规模效应显著，唯有形成 足够大的产销规模，才可以摊薄机器设备折旧、保证盈利。锂电隔膜行业另 个特点是，锂电隔膜是定制化产品，需要定制化生产，但是由于生产过程中 必须保持高温环境，每次开车需要 1-2 天时间预热，因此生产切换会造成产能 利用率损失及额外能耗开支。行业龙头公司拥有优质客户资源，订单规模大， 部分产线专供特定客户特定型号，这样就可以最大程度避免生产切换；相反， 不具有规模优势的小企业往往只能承接零散订单，产线利用率低。

3、技术工艺。如前所述，锂电隔膜是资本密集型行业，机器设备投资大，如何发挥机 器设备的生产效力尤为重要。机器设备的设计、调试、改良是一种隐性的核 心竞争力，需要长时间经验积累，构成技术壁垒。

例如，早年上海恩捷根据自行设计的设备图纸向日本制钢所定制设备， 然后对设备进行调试改良，并在生产中间环节配置检测设备，及时监测生产 线运行状况。上海恩捷第一条生产线调试时间长达三年，而后新建的生产线 均是在早先生产线调试的经验上持续改良，迭代升级。在实践过程中还涌现 出一系列具有标志性的重大革新，包括辅料回收系统升级改造大幅提高辅料 回收率，首创在线涂覆技术调整了工艺流程，藉由节约工序降本增效，这些 都需要基于对机器设备的深刻理解。对比之下，虽然苏州捷力与纽米科技也 是使用日本制钢所设备，但是经营状况不理想，直至被恩捷股份收购后迅速 扭亏为盈。